貝因美的業(yè)績(jì)沒(méi)有因謝宏的回歸有所改善。7月30日晚，貝因美發(fā)布2021年上半年財報顯示，受主營(yíng)奶粉類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收下滑影響，公司營(yíng)收、凈利分別出現不同幅度下降。近年來(lái)，在業(yè)績(jì)持續低迷下，貝因美嘗試高薪聘請高管、變賣(mài)資產(chǎn)、尋找合作伙伴以期獲得資金支持等方式改善公司業(yè)績(jì)，但效果并不明顯。2021年1月，包秀飛離職，謝宏重回經(jīng)營(yíng)一線(xiàn)，這也被業(yè)界認為創(chuàng )始人回歸或許能夠改善貝因美業(yè)績(jì)。然而，謝宏回歸后的首份半年報依然是下滑，“血虧”的貝因美真的沒(méi)救了嗎?

多品類(lèi)收入下滑

創(chuàng )始人謝宏回歸經(jīng)營(yíng)一線(xiàn)后，貝因美交出一份營(yíng)收、凈利下滑的半年成績(jì)單。

財報信息顯示，上半年貝因美主營(yíng)收入11.21億元，同比下降24.59%;凈利潤3352.47萬(wàn)元，同比下降21.85%。

奶粉類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收下降是貝因美業(yè)績(jì)下滑的主要原因。財報顯示，貝因美主要產(chǎn)品包括嬰幼兒配方奶粉、營(yíng)養米粉、米糊和其他嬰幼兒服飾、營(yíng)養品等，其中奶粉業(yè)務(wù)是其主要收入來(lái)源。數據顯示，上半年貝因美奶粉類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收約10.07億元，同比下降25.46%，占比89.81%;米粉類(lèi)營(yíng)收為1200萬(wàn)元左右，同比下降34.15%，營(yíng)收占比為1.08%。

各品類(lèi)收入下滑在一定程度上導致貝因美包括經(jīng)銷(xiāo)商、直供客戶(hù)、電子商務(wù)等在內的多個(gè)渠道收入有所減少。其中，經(jīng)銷(xiāo)商渠道收入4.22億元，同比下降21.12%;直供客戶(hù)渠道收入約7700萬(wàn)元，同比下降73.95%;電子商務(wù)渠道收入1.82億元，同比下降17.47%。

此外，由于產(chǎn)品銷(xiāo)量不佳，貝因美產(chǎn)能出現利用不足的情況。資料顯示，貝因美現有的6家乳品加工廠(chǎng)的設計產(chǎn)能均高于實(shí)際產(chǎn)能，其中有三家每年實(shí)際產(chǎn)能不及設計產(chǎn)能的1/2(含)。宜昌貝因美食品科技有限公司、北海貝因美營(yíng)養食品有限公司、吉林貝因美乳業(yè)有限公司實(shí)際產(chǎn)能分別為15000頓/年、6000噸/年、4000噸/年，而設計產(chǎn)能為30000噸/年、20000噸/年、10000噸/年。在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，貝因美業(yè)績(jì)下滑是導致其產(chǎn)能利用不足的原因之一。

香頌資本董事沈萌在接受北京商報采訪(fǎng)時(shí)表示，貝因美因為公司治理結構和經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，導致股東內部矛盾不斷、高管也如走馬燈，加上大股東缺少解決問(wèn)題的能力和手段，貝因美各項盈利指標都接連下滑。

屋漏偏逢連夜雨。業(yè)績(jì)不佳的同時(shí)，貝因美管理人員頻繁出現變動(dòng)。資料顯示，今年上半年，貝因美董事、監事以及高級管理人員的變動(dòng)約20人。其中公司總經(jīng)理包秀飛于今年1月因個(gè)人原因離職，謝宏接任該職位，重回貝因美經(jīng)營(yíng)一線(xiàn)。

家底被“掏空”

創(chuàng )始人謝宏的歸來(lái)讓業(yè)界一度認為貝因美有了扭轉業(yè)績(jì)的希望，然而，謝宏回歸后交出下滑的成績(jì)單，“血虧”的貝因美還有救嗎?

2011年，貝因美頭頂“國產(chǎn)奶粉第一股”的光環(huán)成功上市，但上市以來(lái)因經(jīng)營(yíng)不善貝因美不斷走衰。從營(yíng)收數據來(lái)看，2016-2020年，公司的凈利潤分別為-7.807億元、-10.57億元、4111萬(wàn)元、-1.031億元和-3.243億元，累計虧損超20億元。在此期間，貝因美不僅被實(shí)施“退市風(fēng)險警示”特別處理，在嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)份額也從前三跌出前十。

為解決退市危機，貝因美以近千萬(wàn)元的高價(jià)聘請曾在惠氏、美素佳兒履職的包秀飛為公司總經(jīng)理。包秀飛的到來(lái)確實(shí)讓貝因美在2018年扭虧為盈，被撤銷(xiāo)退市風(fēng)險警示。不過(guò)，包秀飛任職期間，貝因美出售了包括黑龍江省安達牧場(chǎng)等旗下牧場(chǎng)和29套房產(chǎn)。在此過(guò)程中，貝因美凈資產(chǎn)從2015年底的36.68億元減少至2018年底的18.16億元，縮水超五成。

“貝因美之所以淪落至靠賣(mài)地存活，是因為這些年貝因美沒(méi)變，而飛鶴等國產(chǎn)奶粉變了。”有投資者在互動(dòng)平臺上表示。數據顯示，近年來(lái)，國產(chǎn)奶粉品牌抓住提升市占率的機會(huì )，成長(cháng)性角度形成三個(gè)梯隊。第一梯隊為飛鶴、蒙牛、澳優(yōu)，其中飛鶴市占率從2010年的4.3%提升至2019年的13.3%，蒙牛2019年市占率達到7.6%。第二梯隊，伊利市占率保持平穩，合生元市占率有小幅提升;第三梯隊，完達山、貝因美市占率持續下跌，目前已經(jīng)沒(méi)有貝因美市占率的數據披露。

業(yè)內人士認為，貝因美近”賣(mài)血”式的自救雖然能讓貝因美保殼成功，但并未從根本上解決其盈利能力問(wèn)題。奶粉行業(yè)競爭也已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，存有產(chǎn)品創(chuàng )新不足等問(wèn)題的貝因美在市場(chǎng)競爭中難言樂(lè )觀(guān)。此次半年報營(yíng)收凈利雙降，讓貝因美在下半年的業(yè)績(jì)表現無(wú)形中壓力倍增。在此情況下，即便是創(chuàng )始人謝宏重新回到經(jīng)營(yíng)一線(xiàn)也難以改善貝因美業(yè)績(jì)不佳的現狀。

有觀(guān)點(diǎn)認為，“三孩”政策利好或許是謝宏和貝因美的另一個(gè)機遇。不過(guò)，在沈萌看來(lái)，“三孩”政策只是短時(shí)間的刺激，畢竟三孩生不生、生多少、生下來(lái)有多久才會(huì )成為奶粉的消費者，又是否能轉化為貝因美的客戶(hù)，都存在很大不確定性。

關(guān)于未來(lái)貝因美在改善業(yè)績(jì)上將會(huì )有什么策略等問(wèn)題，北京商報記者采訪(fǎng)貝因美相關(guān)負責人，但截至發(fā)稿并未收到回復。(記者郭秀娟王曉實(shí)習記者燕慧)