2021年7月28日，北京商報記者從居然之家獲悉，居然之家董事長(cháng)兼CEO汪林朋增持公司股票300余萬(wàn)股，金額超過(guò)1500萬(wàn)元，其它高管也有不同程度的增持。汪林朋及高管增持居然之家股票，釋放出對公司發(fā)展前景的信心。

業(yè)績(jì)加速復蘇

汪林朋增持的背后，是居然之家業(yè)績(jì)正加速復蘇的態(tài)勢。

根據居然之家發(fā)布的《2021年半年度業(yè)績(jì)預告》顯示，公司歸屬于上市股東凈利潤為10.7億元-11.6億元，同比增長(cháng)159.72%-181.56%。

關(guān)于居然之家業(yè)績(jì)復蘇的原因，一方面是家居市場(chǎng)回暖，根據商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司、中國建筑材料流通協(xié)會(huì )共同發(fā)布的數據顯示，上半年全國規模以上建材家居賣(mài)場(chǎng)累計銷(xiāo)售額為4809.9億元，同比上漲74.72%;另一方面是居然之家市場(chǎng)競爭力凸顯，家裝家居行業(yè)產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺完成閉環(huán)，在報告期內居然之家通過(guò)“直營(yíng)+加盟”的輕資產(chǎn)模式實(shí)現高效擴張，隨著(zhù)居然之家加大數字化轉型，為用戶(hù)提供線(xiàn)上、線(xiàn)下全場(chǎng)景服務(wù)，也有望搶占更多的市場(chǎng)份額。

中信建投研報也預計，居然之家2021-2023年營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)42.72%、13.78%、11.87%;歸母凈利潤同比分別增長(cháng)80.74%、13.52%、15.09%。

商業(yè)模式持續優(yōu)化

業(yè)績(jì)復蘇的同時(shí)，居然之家的數字化轉型正在加速，這也為公司帶來(lái)了更大的增長(cháng)空間。

居然之家正由過(guò)去單一的收租金模式，向更多元化的賣(mài)服務(wù)模式轉型?，F階段，居然之家的絕大部分收入以收取店鋪租金為主。隨著(zhù)數字化轉型加速，居然之家進(jìn)一步擴充了服務(wù)品類(lèi)，通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、智能家居解決方案、物流和后家裝服務(wù)等實(shí)現家居全鏈條服務(wù)。

以智能家居服務(wù)為例，在家居產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節，智能硬件的發(fā)展是大勢所趨，但產(chǎn)業(yè)鏈玩家大多受限于品牌開(kāi)放性問(wèn)題，很難做到真正協(xié)同。作為中立的渠道商，居然之家可以覆蓋不同智能硬件品牌，提供真正的智能化解決方案。目前，居然之家的智能家居服務(wù)已經(jīng)有了初步進(jìn)展，旗下公司尚屋智慧家以數字化技術(shù)為核心，通過(guò)整合智能家居和家居用品供應鏈，賦能產(chǎn)業(yè)鏈玩家實(shí)現產(chǎn)品智能化。

除此之外，居然之家還可以為智能產(chǎn)品提供更多元的售后服務(wù)。過(guò)去絕大部分品牌商只負責商品售賣(mài)，沒(méi)有完善的售后服務(wù)，這也是限制智能家居普及的重要原因。居然之家此舉在促進(jìn)行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也有望極大促進(jìn)其智能家居業(yè)務(wù)的發(fā)展。

由收租金向賣(mài)服務(wù)轉型，為居然之家帶來(lái)的好處顯而易見(jiàn)。一方面，更多元的業(yè)務(wù)將進(jìn)一步提升公司業(yè)績(jì)的抗風(fēng)險能力;另一方面，隨著(zhù)公司切入更多的服務(wù)場(chǎng)景，其發(fā)展空間大為提升。

券商評級看好

根據中信建投研報，居然之家近年來(lái)通過(guò)“直營(yíng)+加盟”輕資產(chǎn)模式實(shí)現高效發(fā)展，未來(lái)三年居然之家業(yè)績(jì)將保持兩位數增長(cháng)。

截至7月28日收盤(pán)，居然之家的動(dòng)態(tài)市盈率為19.14倍。對比同為家居行業(yè)的公司歐派家居和顧家家居，兩者的動(dòng)態(tài)市盈率分別高達為33.98倍和45.03倍。

盡管估值低于同行業(yè)公司，但在成長(cháng)性方面，居然之家卻并不遜色。以歐派家居為例，2018年、2019年歐派家居的歸母凈利潤增速分別為20.9%和17.02%，同期居然之家的歸母凈利潤增速分別為73.87%和60.11%。

除了橫向的估值、業(yè)績(jì)對比，券商評級也是衡量居然之家估值的重要維度。近日，德邦證券、中信建投給予居然之家“買(mǎi)入”評級。德邦證券認為，驅動(dòng)公司市值提升的因素有二：一是行業(yè)集中度提升，份額向頭部賣(mài)場(chǎng)集中，二是公司新戰略驅動(dòng)，線(xiàn)下持續挖掘新品類(lèi)、新品牌，推動(dòng)業(yè)態(tài)融合，將開(kāi)拓公司新未來(lái)。

券商看好下，隨著(zhù)居然之家業(yè)績(jì)逐漸向好，成長(cháng)性逐漸顯現，其價(jià)值回歸只是時(shí)間問(wèn)題。(趙述評 孔文燮)