繼若羽臣、麗人麗妝、凱淳股份等扎堆登陸A股市場(chǎng)之后，又一家電商運營(yíng)服務(wù)商要來(lái)了。深交所官網(wǎng)顯示，北京數聚智連科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“數聚智連”)創(chuàng )業(yè)板IPO獲得受理，公司正式向A股發(fā)起沖擊。數聚智連謀求上市是電商代運營(yíng)行業(yè)的縮影，自2020年以來(lái)已先后有多家公司圓夢(mèng)資本市場(chǎng)。而在當下日趨激烈的行業(yè)競爭格局中，數聚智連如何取勝?這需要公司動(dòng)一番腦筋。

闖關(guān)A股

伴隨著(zhù)申報稿獲受理，數聚智連正式向A股發(fā)起沖擊。

招股書(shū)顯示，數聚智連是一家以品效營(yíng)銷(xiāo)驅動(dòng)銷(xiāo)售的綜合性全鏈路電子商務(wù)運營(yíng)服務(wù)商，公司專(zhuān)注于母嬰營(yíng)養、消費電子、美妝快消等領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為品牌電商運營(yíng)服務(wù)、渠道分銷(xiāo)及品效營(yíng)銷(xiāo)三大板塊?；厮輸稻壑沁B成立史，曾系上市公司藍色光標控股子公司。

2016年6月，藍標電商在新三板掛牌，2017年，熊鯤通過(guò)受讓股權的方式，拿下了藍標電商控制權，成為公司實(shí)控人。2018年11月，藍標電商更名為數聚智連，2019年4月，數聚智連從新三板摘牌。

摘牌后，數聚智連也進(jìn)行了多次股權轉讓以及增資。截至招股書(shū)簽署日，數聚智連控股股東、實(shí)際控制人熊鯤合計控制公司3577.6萬(wàn)股股份，占公司總股本的26.45%。以本次發(fā)行4509萬(wàn)股測算，本次發(fā)行后，熊鯤合計控制公司股份比例降至19.84%，仍為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

此番謀求創(chuàng )業(yè)板上市，數聚智連擬募資8億元，分別投向品牌加速項目、綜合運營(yíng)服務(wù)中心建設項目、企業(yè)信息化管理系統建設項目以及補充流動(dòng)資金。

截至2020年末，數聚智連頭頂近4000萬(wàn)元商譽(yù)。數據顯示，截至2018年末、2019年末、2020年末，數聚智連賬上商譽(yù)分別為3426.05萬(wàn)元、3426.05萬(wàn)元、3819.27萬(wàn)元。其中，截至2020年12月31日，公司商譽(yù)占總資產(chǎn)比例為4.89%。

據數聚智連介紹，公司賬上商譽(yù)系收購北京北聯(lián)偉業(yè)電子商務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北京北聯(lián)”)及上海亞加實(shí)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“亞加實(shí)業(yè)”)形成，其中北京北聯(lián)形成商譽(yù)3426.05萬(wàn)元，亞加實(shí)業(yè)形成商譽(yù)393.22萬(wàn)元。

時(shí)間回到2014年，上市公司藍色光標與孟凡興等四人簽訂股權轉讓及增資協(xié)議書(shū)，約定以2500萬(wàn)元購買(mǎi)孟凡興等四個(gè)自然人持有的北京北聯(lián)38.75%股權，同時(shí)藍色光標出資2000萬(wàn)元對北京北聯(lián)進(jìn)行增資，上述股權轉讓及增資完成后，藍色光標持有北京北聯(lián)51%股權，并納入合并報表范圍。

彼時(shí)藍色光標收購股權對價(jià)為5100萬(wàn)元，依照收購比例51%，藍色光標確認商譽(yù)3426.05萬(wàn)元。

但在2015年6月，藍色光標以北京北聯(lián)51%股權對數聚智連前身博思瀚揚增資，博思瀚揚取得北京北聯(lián)控制權。該增資事項構成同一控制下企業(yè)合并，在博思瀚揚合并層面確認商譽(yù)3426.05萬(wàn)元。

亞加實(shí)業(yè)則系數聚智連從自然人王錫婷、吳杰手中收購，股權交割日為2020年3月31日。亞加實(shí)業(yè)于2020年3月31日可辨認凈資產(chǎn)公允價(jià)值為6.78萬(wàn)元，數聚智連收購股權對價(jià)為400萬(wàn)元，最終確認商譽(yù)393.22萬(wàn)元。

投融資專(zhuān)家許小恒對北京商報記者表示，A股市場(chǎng)上，商譽(yù)減值侵蝕上市公司業(yè)績(jì)的例子數不勝數，IPO公司頭頂商譽(yù)闖關(guān)更是監管層關(guān)注的重點(diǎn)，未來(lái)如何防范商譽(yù)減值風(fēng)險，這是企業(yè)需要重點(diǎn)說(shuō)明的問(wèn)題。

針對相關(guān)問(wèn)題，北京商報記者向數聚智連方面發(fā)去采訪(fǎng)函，但截至記者發(fā)稿，對方并未回復。

如何取勝

近兩年不少電商運營(yíng)服務(wù)商將目光瞄向了資本市場(chǎng)，若羽臣、麗人麗妝、凱淳股份等也已順利實(shí)現上市。隨著(zhù)行業(yè)的快速發(fā)展，企業(yè)之間的競爭也在不斷加劇，如何把握電商行業(yè)的發(fā)展趨勢，在競爭日趨激烈格局中取勝，這是數聚智連面臨的一大挑戰。

上海財大電子商務(wù)研究所執行所長(cháng)崔麗麗在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近年來(lái)隨著(zhù)我國電子商務(wù)規模的快速增長(cháng)，品牌方對于專(zhuān)業(yè)電商綜合服務(wù)的需求量也顯著(zhù)升高。“各家電商運營(yíng)服務(wù)商都有自己的優(yōu)勢領(lǐng)域，每家電商運營(yíng)服務(wù)商側重的領(lǐng)域不同，比如有母嬰類(lèi)、美妝類(lèi)、服裝等，也有偏大品牌和奢侈品的，主要還是國外品牌在進(jìn)入中國市場(chǎng)以后線(xiàn)上渠道的代運營(yíng)居多。”崔麗麗如是說(shuō)。

招股書(shū)顯示，數聚智連主要服務(wù)行業(yè)包括母嬰營(yíng)養、消費電子以及美妝快消。從銷(xiāo)售收入構成上來(lái)看，品牌電商運營(yíng)服務(wù)為數聚智連提供七成營(yíng)收，品牌電商運營(yíng)服務(wù)又分為線(xiàn)上零售業(yè)務(wù)及品牌代運營(yíng)業(yè)務(wù)，其中線(xiàn)上零售業(yè)務(wù)貢獻六成營(yíng)收。整體上，2018-2020年，數聚智連業(yè)績(jì)漲勢強勁，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別約為8.32億元、10.8億元、14.73億元;對應實(shí)現歸屬凈利潤分別約為1005.95萬(wàn)元、4272.17萬(wàn)元以及9338.74萬(wàn)元。

但與近兩年上市的同行業(yè)公司相比，數聚智連盈利水平并不“拔尖”。

經(jīng)Wind統計，以2020年最新年度業(yè)績(jì)來(lái)看，麗人麗妝、壹網(wǎng)壹創(chuàng )實(shí)現凈利分別約為3.39億元、3.1億元，遠高于數聚智連;若羽臣、凱淳股份實(shí)現凈利分別約為8851萬(wàn)元、8461萬(wàn)元，略低于數聚智連。

除了數聚智連之外，青木股份目前也在沖擊創(chuàng )業(yè)板，處于已問(wèn)詢(xún)階段，公司2020年實(shí)現凈利1.25億元，也在數聚智連之上。

崔麗麗對北京商報記者表示，伴隨著(zhù)行業(yè)從業(yè)者數量不斷增加，電商運營(yíng)服務(wù)商目前面臨著(zhù)行業(yè)競爭加劇的壓力，如何提高自身的競爭優(yōu)勢是公司在未來(lái)市場(chǎng)取勝的關(guān)鍵。“未來(lái)電商運營(yíng)服務(wù)商需要在原有業(yè)務(wù)上深耕一個(gè)領(lǐng)域，或者特定的品牌，把運營(yíng)做精做細，提供全案解決方案(包含公域和私域)，以及將過(guò)去在大品牌代運營(yíng)階段形成的數據、技術(shù)與運營(yíng)能力開(kāi)放出來(lái)，產(chǎn)品化、SaaS化，開(kāi)辟新的業(yè)務(wù)增長(cháng)曲線(xiàn)。”崔麗麗表示。(記者 董亮 馬換換)