千呼萬(wàn)喚之下，理財公司理財產(chǎn)品銷(xiāo)售方案“靴子”終于落地。5月27日，銀保監會(huì )官網(wǎng)顯示，《理財公司理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)將從6月27日起施行。

北京商報記者發(fā)現，和此前發(fā)布的公開(kāi)征求意見(jiàn)稿相比，此次《辦法》將適用機構范圍從“理財子”擴充至“理財公司”，對18項禁止性規定進(jìn)一步細化，明確“禁止單獨或突出使用絕對數值、區間數值展示業(yè)績(jì)比較基準，防止變相宣傳預期收益率”，為促進(jìn)產(chǎn)品凈值化轉型，推進(jìn)打破剛兌預期奠定了基礎。

適用范圍擴充

據了解，2020年12月25日-2021年1月29日，銀保監會(huì )就《辦法》向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。北京商報記者注意到，和公開(kāi)征求意見(jiàn)稿有所不同的是，《辦法》的適用機構范圍從“理財子”擴充至“理財公司”，名稱(chēng)從原來(lái)的《商業(yè)銀行理財子公司理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》修改為《理財公司理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》，明確理財公司包括商業(yè)銀行理財子公司和銀保監會(huì )批準設立的其他理財公司，從而將外方控股的合資理財公司納入適用機構范圍。

談及此次范圍擴展的原因，銀保監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人在答北京商報記者問(wèn)時(shí)表示，“理財公司設立后，產(chǎn)品銷(xiāo)售的相關(guān)法律主體擴展為理財公司、代理銷(xiāo)售機構和投資者三方。各方在理財產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中的法律定位、權責關(guān)系、風(fēng)險預期均發(fā)生變化，需要進(jìn)一步細化明確相關(guān)規范”。

自2018年《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》實(shí)施以來(lái)，各大銀行紛紛積極響應政策號召，開(kāi)始籌建理財子公司，2019年5月20日工銀理財、建信理財首批銀行理財子公司獲準開(kāi)業(yè)，隨后理財子公司便如雨后春筍般涌現。

截至目前，銀保監會(huì )已批準籌建23家銀行理財子公司和4家外資控股理財公司，其中19家銀行理財子公司和1家外資控股理財公司已經(jīng)開(kāi)業(yè)。

從現有運作模式來(lái)看，理財子公司通常銷(xiāo)售本公司發(fā)行的理財產(chǎn)品以及代銷(xiāo)其他銀行理財子公司的理財產(chǎn)品兩種。

此次《辦法》也進(jìn)一步明確理財產(chǎn)品銷(xiāo)售機構范圍，將理財產(chǎn)品銷(xiāo)售機構分為兩類(lèi)：一類(lèi)是銷(xiāo)售本公司發(fā)行理財產(chǎn)品的理財公司;另一類(lèi)是接受理財公司委托銷(xiāo)售其發(fā)行理財產(chǎn)品的代理銷(xiāo)售機構。

在柒財智庫高級研究員畢研廣看來(lái)，《辦法》適用范圍由之前的商業(yè)銀行理財子公司擴充至“理財公司”，并明確將外方控股的合資理財公司納入適用機構范圍，有助于維護監管標準一致性，并且將一些“專(zhuān)門(mén)銷(xiāo)售理財的公司”以及非金融機構具有理財銷(xiāo)售資格的公司納入其中。從根本上規范了未來(lái)理財市場(chǎng)中的銷(xiāo)售、管理、信息披露等環(huán)節。

禁止展示“絕對”業(yè)績(jì)比較基準

自2019年5月20日首批銀行理財子公司獲準開(kāi)業(yè)以來(lái)，理財子公司產(chǎn)品發(fā)展情況一直備受市場(chǎng)關(guān)注。

根據銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場(chǎng)年度報告(2020年)》，截至2020年底，銀行理財市場(chǎng)規模達到25.86萬(wàn)億元，同比增長(cháng)6.9%。凈值型理財存續規模17.4萬(wàn)億元，同比增長(cháng)59.1%。

其中，全國331家銀行機構存續理財產(chǎn)品規模19.19萬(wàn)億元，較2019年末下降4.21萬(wàn)億元;理財子公司理財產(chǎn)品存續規模為6.67萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)理財產(chǎn)品規模的25.79%。而2019年末這一數據僅為0.8萬(wàn)億元。

由此可見(jiàn)，隨著(zhù)移行、存量產(chǎn)品清理的加速，理財子公司理財產(chǎn)品存續規模仍將得到提升，在此背景下推進(jìn)監管規則一致，避免制度洼地已成為重中之重。

相比征求意見(jiàn)稿，這次《辦法》改動(dòng)的一大亮點(diǎn)就是對18項禁止性規定進(jìn)行了更為細致的闡述。除了禁止誤導銷(xiāo)售、虛假宣傳、強制捆綁等方面外，銀保監會(huì )指出，“不得使用未說(shuō)明選擇原因、測算依據或計算方法的業(yè)績(jì)比較基準，單獨或突出使用絕對數值、區間數值展示業(yè)績(jì)比較基準”。

北京商報記者注意到，目前多家銀行理財子公司均存在“使用絕對數值”展示業(yè)績(jì)比較基準的情況，以一家股份制銀行理財子公司展示界面為例，在本周熱銷(xiāo)-爆款理財推薦界面，該行理財子公司明確標注理財產(chǎn)品的業(yè)績(jì)比較基準為3.8%，起投金額為1元。一家城商行旗下理財子公司也存在此類(lèi)情況，北京商報記者注意到，該公司目前在售的9款理財產(chǎn)品均存在“使用絕對數值”展示業(yè)績(jì)比較基準的情況。

談及“禁止單獨或突出使用絕對數值”描述的緣由，上述銀保監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人說(shuō)道：“禁止單獨或突出使用絕對數值、區間數值展示業(yè)績(jì)比較基準，防止變相宣傳預期收益率，更好促進(jìn)產(chǎn)品凈值化轉型，推進(jìn)打破剛兌預期。”

從相關(guān)辦法實(shí)施日期及過(guò)渡期安排來(lái)看，銀保監會(huì )要求，《辦法》自2021年6月27日起施行，施行前的理財產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)不符合本辦法相關(guān)要求的，理財公司與代理銷(xiāo)售機構應當在《辦法》施行之日起6個(gè)月內完成整改。

消費金融專(zhuān)家蘇筱芮認為，監管法規落地、機構整改規范確實(shí)有個(gè)時(shí)間差，簡(jiǎn)單調整并不難，難的是如何強調自身機構優(yōu)勢，關(guān)鍵位需要如何安排營(yíng)銷(xiāo)內容，既符合監管規范又能夠吸引客戶(hù)也是接下來(lái)要考慮的問(wèn)題。

產(chǎn)品創(chuàng )新能力將得到拉升

對于理財產(chǎn)品而言，眼下面臨的挑戰不止如此。2018年4月27日,《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規”)下發(fā)，資管業(yè)務(wù)迎來(lái)巨變。按照原定安排，過(guò)渡期大限本應為2020年年底，但受存量業(yè)務(wù)整改難度較大、疫情影響等多重因素，監管將資管新規過(guò)渡大限延長(cháng)至2021年年底。

眼看過(guò)渡期大限臨近，理財產(chǎn)品凈值化轉型進(jìn)度也將不斷提速。新規發(fā)布后，未來(lái)老百姓買(mǎi)理財產(chǎn)品會(huì )出現什么樣的變化?銀行如何保證對金融消費者權益的保護?在投資者合法權益保護方面，《辦法》堅持“賣(mài)者盡責”與“買(mǎi)者自負”的有機統一，推進(jìn)有序打破剛性?xún)陡?，強化信息全面登記?/p>

“《辦法》明確規定了銷(xiāo)售機構需要明確，向投資者充分披露信息和揭示風(fēng)險，打破剛性?xún)陡?，不得直接或變相宣傳、承諾保本保收益。”光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華分析指出，這意味著(zhù)未來(lái)不存在“保本”理財產(chǎn)品，將推動(dòng)機構根據市場(chǎng)需求提升產(chǎn)品創(chuàng )新能力，滿(mǎn)足市場(chǎng)不同風(fēng)險收益偏好;同時(shí)，明確理財產(chǎn)品各方法律責任、信息完全登記等，這對老百姓來(lái)說(shuō)也是一大利好，未來(lái)國內理財銷(xiāo)售機構渠道將更加規范，理財產(chǎn)品信息將更加透明，也避免此前互聯(lián)網(wǎng)平臺代銷(xiāo)出現的一些不適當行為;但同時(shí)理財產(chǎn)品打破剛兌、“買(mǎi)者自負”，投資者需要充分了解相關(guān)產(chǎn)品信息，選擇與自身風(fēng)險偏好匹配的產(chǎn)品，理性投資。

記者 孟凡霞 宋亦桐