隨著(zhù)人口老齡化問(wèn)題加深，我國養老產(chǎn)業(yè)蘊含的巨大市場(chǎng)潛力愈加受到資本市場(chǎng)關(guān)注。本周，養老概念板塊活躍。截至5月12日收盤(pán)，同花順養老概念指數收報1745.03點(diǎn)，周內上漲8.00%，該指數自今年2月9日以來(lái)已累計上漲27.45%。個(gè)股方面，開(kāi)能健康、宜華健康、湖南發(fā)展等八只個(gè)股本周前三個(gè)交易日累計漲幅超過(guò)20%。記者注意到，目前已有數十家A股上市公司多維度掘金“老齡藍海”，不過(guò)從中盈利者并不多，養老業(yè)務(wù)盈利困局仍待破解。

十萬(wàn)億級養老產(chǎn)業(yè)藍海開(kāi)啟

最新發(fā)布的第七次全國人口普查數據顯示，2010年至2020年，60歲及以上人口比重上升了5.44個(gè)百分點(diǎn)，65歲及以上人口上升了4.63個(gè)百分點(diǎn)。與上個(gè)10年相比，上升幅度分別提高了2.51和2.72個(gè)百分點(diǎn)。

多家機構研究均表明，我國養老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間將達十萬(wàn)億級。中國社科院《中國養老產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》顯示，預計到2030年我國養老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)可達13萬(wàn)億元。艾瑞咨詢(xún)預計2020年我國養老產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規模將達到7.7萬(wàn)億元，2030年達到22.3萬(wàn)億元。東亞前海證券研究認為，老齡人口增多將帶來(lái)較高社會(huì )消費傾向，預計2024年我國養老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規模增長(cháng)將突破10萬(wàn)億元，年均增速約20%，中老年市場(chǎng)將成為巨大的藍海市場(chǎng)。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新告訴《經(jīng)濟參考報》記者，2.6億老年人的養老服務(wù)需求是非常巨大的，無(wú)論從養老服務(wù)事業(yè)還是從養老服務(wù)產(chǎn)業(yè)看，政府和民間資本都需要投入大量資源，這是一項重大的民生工程，發(fā)展空間巨大。他指出，不同于西方國家，我國大多數老人希望養老不離家，民政部提出了“9073”中國特色養老服務(wù)體系，也就是說(shuō)將有97%的老年人通過(guò)居家養老和社區養老的方式獲取服務(wù)，3%的老年人接受機構養老服務(wù)。要滿(mǎn)足絕大多數老年人的養老服務(wù)需求，就需要大力發(fā)展居家養老和社區養老。

養老產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展潛力，也打開(kāi)了二級市場(chǎng)的想象空間。中郵證券研究認為，隨著(zhù)政策不斷加碼，養老產(chǎn)業(yè)規模有望維持高速增長(cháng)，養老服務(wù)、保健品、醫療器械以及商業(yè)養老險等相關(guān)行業(yè)將迎發(fā)展機遇。

養老業(yè)務(wù)盈利困局待解

據記者初步梳理，在市場(chǎng)需求和政策利好的持續推動(dòng)下，已有數十家A股上市公司涉足養老產(chǎn)業(yè)。其中，萬(wàn)科A、世聯(lián)行、云南城投、海航投資等多家房地產(chǎn)企業(yè)展開(kāi)了養老業(yè)務(wù)，愛(ài)爾眼科、魚(yú)躍醫療、樂(lè )普醫療、同仁堂、宜華健康、復星醫藥等醫藥生物類(lèi)公司，大族激光、同方股份、久遠銀海和國脈科技等信息技術(shù)企業(yè)，以及南京新百、金陵飯店等可選消費企業(yè)均在養老領(lǐng)域有所布局。上述公司的養老業(yè)務(wù)涉及養老地產(chǎn)、養老服務(wù)、養老大健康等多個(gè)細分領(lǐng)域。

值得注意的是，盡管需求巨大且有政策鋪路，但如何盈利仍困擾著(zhù)眾多入局者。

以進(jìn)軍養老產(chǎn)業(yè)多年的宜華健康為例，該公司今年以來(lái)在二級市場(chǎng)受到追捧，2月5日至5月12日的60個(gè)交易日里，公司股價(jià)累計上漲151.74%。不過(guò)從業(yè)績(jì)上看，該公司已連續兩年虧損。財報顯示，2020年，宜華健康實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15.62億元，較上年下降12.87%，在對所投資企業(yè)的商譽(yù)及長(cháng)期資產(chǎn)計提減值的情況下，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.25億元;2019年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.92億元，同比下滑18.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-15.72億元。據宜華健康年報披露，2020年公司養老板塊營(yíng)收僅為7681.31萬(wàn)元，同比減少64.78%;其子公司親和源當年虧損約2億元，截至2020年末，親和源凈資產(chǎn)為-2.68億元。宜華健康在年報中介紹說(shuō)，親和源在2006年已進(jìn)入養老行業(yè)，是國內養老行業(yè)的領(lǐng)先品牌。

另一家近期受到投資者青睞的養老概念股湖南發(fā)展，近五個(gè)交易日股價(jià)累計上漲40.03%。年報顯示，2020年，湖南發(fā)展的健康產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入為426.84萬(wàn)元、同比減少74.62%，營(yíng)業(yè)成本為919.89萬(wàn)元、同比減少67.53%。據湖南發(fā)展披露，2020年，公司控股子公司湖南發(fā)展養老首次實(shí)現扭虧為盈。記者查閱年報發(fā)現，湖南發(fā)展養老享受多項稅收優(yōu)惠，比如自2019年6月1日至2025年12月31日，湖南發(fā)展養老免繳增值稅，并享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，同時(shí)該公司還獲得多項補貼和補助。

艾瑞咨詢(xún)指出，目前雖然養老服務(wù)聚集大量資本共謀出路，但是為老年人提供服務(wù)的企業(yè)依舊面臨著(zhù)嚴重的生存和發(fā)展困境。“對于機構養老，國家給予的支持力度非常大，比如養老機構建成后，會(huì )獲得一次性的建設性補貼，建成之后的日常運行中，還會(huì )按月或者按年度撥付床位補貼。”董登新表示，養老服務(wù)領(lǐng)域的投資要致力于長(cháng)遠，短期內盈利比較困難，這是養老服務(wù)行業(yè)的一個(gè)基本規律，投身這一領(lǐng)域者要有做事業(yè)的情懷。