對于資本市場(chǎng)而言，代表優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上市公司越多越好。但在操作上一定要把握好節奏，避免巨輪下水時(shí)造成水面過(guò)大波動(dòng)。

徐工整體上市的“靴子”落地。

近日，徐工集團工程機械股份有限公司(下稱(chēng)“徐工機械”)發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)向控股股東徐工集團工程機械有限公司(下稱(chēng)“徐工有限”)的全體股東以發(fā)行股份等方式實(shí)施吸收合并(下稱(chēng)“本次重組”)。

本次交易預計構成重大資產(chǎn)重組，上市公司自公告后一日起停牌不超過(guò)10個(gè)交易日。

市場(chǎng)分析人士認為，這一吸收合并，將給整個(gè)徐工集團帶來(lái)不小的影響。

整體上市

公開(kāi)信息顯示，成立于1993年的徐工機械集筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開(kāi)發(fā)、制造與銷(xiāo)售為一體，產(chǎn)品主要應用于高速公路、機場(chǎng)港口、鐵路橋梁、水電能源設施等基礎設施的建設與養護。

“誕生”于江蘇徐州的徐工機械，于1996年成功登陸A股市場(chǎng)。

截至目前，上市公司的第一大股東為持股38.11%的徐工有限，后者也是控股股東;徐工機械與徐工有限均屬于徐州工程機械集團有限公司(下稱(chēng)“徐工集團”)統一控制下的企業(yè)，上述三家公司的最終實(shí)際控制人系徐州市國資委。

2018年-2019年及2020年前三季度，徐工機械實(shí)現營(yíng)業(yè)收入444.1億元、591.76億元、512.87億元，對應凈利潤分別為20.56億元、36.45億元、24.44億元。其中，起重機械在2019年給公司貢獻了208.34億元的銷(xiāo)售收入，占公司當期總收入的35.21%。

市場(chǎng)分析人士認為，本次吸收合并完成后，徐工集團旗下的工程機械板塊將實(shí)現整體的上市。

實(shí)際上，徐工整體上市的消息早已不是什么秘密。

2020年，控股股東徐工有限完成了一次大規模的混改。其中，徐工集團通過(guò)轉讓徐工有限的部分股權獲得了54億元的總對價(jià);同時(shí)徐工有限又引入了國家制造業(yè)轉型升級基金等多位戰略投資者，兩種方式共計涉及了211億元的巨額資金。

而早在混改之時(shí)，徐工集團投資管理部相關(guān)人員曾表示，“徐工機械并不能完全代表徐工集團在工程機械行業(yè)的地位。徐工集團仍有許多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)板塊未注入上市公司，如果僅在上市公司層面引入戰略投資者，則不能體現改革的高度、層次與深度”。

截至目前，徐工機械吸收合并徐工有限的交易價(jià)格暫未確定。上市公司表示將“以具有證券業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機構出具，并經(jīng)國有資產(chǎn)監督管理部門(mén)備案的評估報告的評估結果為基礎，由各方協(xié)商確定”。

重組背后

《國際金融報》記者獲悉，徐工有限整合了徐工集團旗下的工程機械資產(chǎn)，代表徐工集團核心的主業(yè)板塊。而作為徐工有限旗下的上市公司，徐工機械的主營(yíng)業(yè)務(wù)也同樣聚焦在工程機械上，覆蓋起重機械、鏟運機械、壓實(shí)機械、工程機械備件等多項機械產(chǎn)品。

需要指出的是，挖掘機、塔機均系徐工有限旗下較為的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

根據中國工程機械行業(yè)協(xié)會(huì )數據，2020年，徐工有限的挖掘機銷(xiāo)售同比增長(cháng)57%，國內市占率約16%，僅次于三一重工;其塔機業(yè)務(wù)在2019年的銷(xiāo)售收入為19億元，僅次于中聯(lián)重科位于全國第二。

一位長(cháng)期關(guān)注工程機械行業(yè)的投資者對記者表示，徐工作出的這一舉動(dòng)(吸收合并)，與其所處的行業(yè)情況不無(wú)關(guān)系。

據悉，在中國工程機械行業(yè)，除了本文的“主角”徐工機械，三一重工(全稱(chēng)“三一重工股份有限公司”)、中聯(lián)重科(全稱(chēng)“中聯(lián)重科股份有限公司”)等也是行業(yè)內的佼佼者。不過(guò)，與三一重工相比，徐工機械的盈利能力則略遜一籌。

根據財報，2018年及2019年，三一重工的營(yíng)業(yè)總收入為558.22億元、756.66億元，2020年則突破了千億元，達到了1000.54億元，高于徐工機械的總收入;另一邊，在市值方面，徐工機械截至停牌前的總市值不到600億元，遠低于三一重工的2961億元。

若此次重大資產(chǎn)重組順利完成，將給整個(gè)徐工集團帶來(lái)怎樣的影響?

上海小郁資產(chǎn)總經(jīng)理左劍明接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“一方面，整體上市之后，徐工集團可以更好地使用各種資本市場(chǎng)工具進(jìn)行包括融資在內的資本運作，以此來(lái)更好地助力主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展;另一方面，徐工集團可以通過(guò)此次整體上市回饋混合所有制改革后的部分股東，使得股東有更多積極性為集團創(chuàng )造價(jià)值。”

記者從公開(kāi)資料了解到，徐工集團的總收入已突破千億元，目前其9類(lèi)主機、3類(lèi)關(guān)鍵基礎零部件市占率居國內第一;5類(lèi)主機出口量和出口總額位居國內行業(yè)第一位;汽車(chē)起重機、大噸位壓路機銷(xiāo)售為全球第一。

“對于資本市場(chǎng)而言，代表優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上市公司越多越好。但在操作上一定要把握好節奏，避免巨輪下水時(shí)造成水面過(guò)大波動(dòng)。”左劍明說(shuō)。