一起千億重組案來(lái)襲!

3月2日晚間，天山股份公告稱(chēng)，擬以發(fā)行股份及現金支付的方式購買(mǎi)港股上市公司中國建材等持有的中聯(lián)水泥、中材水泥全部股權，以及南方水泥99.92736%股權、西南水泥95.71659%的公司股權，交易作價(jià)981.42億元。同時(shí)，公司擬募集配套資金不超過(guò)50億元。

受此消息影響，3月3日，天山股份開(kāi)盤(pán)即漲停，隨后股價(jià)高開(kāi)低走。3月4日，天山股份大漲5.5%，收盤(pán)價(jià)19元，市值達到199.26億元。

值得一提的是，這起重組是在“中國神車(chē)”“中國神船”的合并誕生后，又一次同行公司的重大合并。

近千億重組

公告顯示，天山股份為了購入上述四家水泥企業(yè)的相關(guān)股權，需支付總價(jià)981.42億元。

其中，中聯(lián)水泥標的資產(chǎn)作價(jià)219.65億元，南方水泥為487.7億元，西南水泥為160.9億元，中材水泥為113.2億元。

具體來(lái)看，941.71億元對價(jià)由上市公司以發(fā)行股份的形式支付，39.71億元對價(jià)以現金形式支付。經(jīng)協(xié)商，天山股份本次發(fā)行股份的價(jià)格為13.38元/股，發(fā)行股票數量合計為70.38億股。

本次收購前，中國建材持有天山股份4.81億股股份，持股比例為45.87%。本次收購完成后，中國建材將持有天山股份70.77億股股份，在不考慮配套募集資金的情況下持股比例為87.51%。上市公司的控制權未發(fā)生變化，控股股東仍為中國建材，實(shí)際控制人仍為中國建材集團。

據悉，天山股份于1999年深交所上市，是國家重點(diǎn)支持結構調整的12家大型水泥企業(yè)集團之一，也是西北地區最大的水泥生產(chǎn)廠(chǎng)家、最大的油井水泥生產(chǎn)基地等。其原先資產(chǎn)主要為新疆12個(gè)地州分布的30余家水泥商混生產(chǎn)企業(yè)。

對于本次收購，公司表示主要是為了解決同業(yè)競爭。

業(yè)績(jì)預告顯示，天山股份2020年歸屬于上市公司股東凈利潤為14.2億-16億元，同比變動(dòng)幅度為-13.19%-2.19%。

天山股份表示，受新冠疫情和超長(cháng)雨季的影響，其去年產(chǎn)品銷(xiāo)價(jià)同比下降。另外，實(shí)施產(chǎn)能指標轉讓?zhuān)约安糠窒聦僮庸居捎诩夹g(shù)改造、設備更新?lián)Q代等原因，該公司生產(chǎn)設備、設備及相關(guān)資產(chǎn)也存在減值跡象。

水泥行業(yè)洗牌

Choice金融終端顯示，以東財行業(yè)分類(lèi)的A股水泥公司共有17家。截至3月4日收盤(pán)，海螺水泥的股價(jià)和市值最高，分別為53.28元/股、2823.47億元。其次是華新水泥，天山股份的市值排在第五名。

《國際金融報》記者發(fā)現，海螺水泥的市場(chǎng)表現在同行中一枝獨秀，是因為領(lǐng)先的產(chǎn)能和盈利能力。

中國水泥網(wǎng)發(fā)布的2019中國水泥熟料產(chǎn)能百強榜數據顯示，海螺水泥2019年熟料產(chǎn)能為2.1億噸，位居A股上市水泥企業(yè)首位。

截至2020年三季度末，海螺水泥的總資產(chǎn)1966.65億元，所有者權益1576.13億元。2020年前三季度，海螺水泥的營(yíng)業(yè)收入為1239.84億元，同比增長(cháng)11.94%;歸母凈利潤為247.19億元，同比增長(cháng)3.79%。

那么本次收購后，天山股份能否改變水泥行業(yè)的格局?

重組預案顯示，此次收購完成后，天山股份業(yè)務(wù)規模將顯著(zhù)擴大，成為全國水泥行業(yè)新的龍頭上市公司。其水泥產(chǎn)能提升至約4億噸以上，水泥熟料產(chǎn)能提升至約3億噸以上，商品混凝土產(chǎn)能提升至近4億立方米左右，砂石骨料產(chǎn)能將提升至約1億噸以上。

財務(wù)數據方面，截至2020年10月31日，天山股份交易后(備考)總資產(chǎn)為2675.81億元，所有者權益為866.88億元。2020年前10個(gè)月，天山股份交易后實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為1300.66億元、134.07億元。

對比兩者可以發(fā)現，收購完成后，天山股份在產(chǎn)能、總資產(chǎn)與營(yíng)收方面將超過(guò)海螺水泥，但其所有者權益與凈利潤仍低于海螺水泥，且差距較大。

由于此次收購規模近千億元，不少市場(chǎng)投資者戲稱(chēng)，收購完成后，“中國神泥”將誕生。

股價(jià)或創(chuàng )新高

值得一提的是，這起重組是在“中國神車(chē)”“中國神船”的合并誕生后，又一次同行公司的重大合并。

2014年10月，南北車(chē)宣布停牌，之后公布合并預案，并于2014年12月31日起復牌交易。4個(gè)多月的時(shí)間里，南北車(chē)股價(jià)均上漲至400%，總市值超過(guò)4000億元，被稱(chēng)為“中國神車(chē)”。

2019年7月1日，中船集團與中船重工旗下的8家上市公司發(fā)布公告稱(chēng)，中船集團與中船重工正籌劃戰略性重組。

到了同年10月25日，中船集團旗下上市公司中國船舶公告，控股股東中船集團與中船重工實(shí)施聯(lián)合重組，新設中國船舶集團有限公司，由國務(wù)院國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )代表國務(wù)院履行出資人職責，中船集團和中船重工整體劃入中國船舶集團。

值得注意的是，2019年以來(lái)，多只南北船合并概念股上漲明顯，不少個(gè)股走出翻倍行情。Wind數據顯示，截至10月25日收盤(pán)，南北船合并指數收報822.88點(diǎn)，下跌0.66%。相比年初的542.29點(diǎn)，漲幅達到51.45%。

那么，“中國神泥”能否同樣實(shí)現股價(jià)暴漲?

2020年8月，天山股份曾披露了公司重大資產(chǎn)重組預案公告，公司擬向中國建材等交易對方發(fā)行股份購買(mǎi)中聯(lián)水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥的全部或部分股權。此后，天山股份拿下3個(gè)漲停板，股價(jià)也一度高達25.34元。

而在此上漲之前，包括天山股份在內的A股水泥公司股價(jià)均一路走高。去年8月達到高峰后，公司股價(jià)便一路下滑。

今年2月8日以來(lái)，天山股份開(kāi)始快速上攻，區間漲幅達到27.95%，其中春節以來(lái)9個(gè)工作日漲幅達到20.47%。