前期，國際原油價(jià)格大跌，打壓液化氣市場(chǎng)。目前，投資者觀(guān)望情緒加重，液化氣上行動(dòng)力不足，疊加需求端恢復仍未有起色，短期液化氣期價(jià)或維持弱勢振蕩。中長(cháng)期來(lái)看，市場(chǎng)對9月中下旬及10月需求預期較為樂(lè )觀(guān)。

9月CP價(jià)格漲幅不及預期

7月液化氣價(jià)格穩步上行，并漲至4月以來(lái)高位;8月初價(jià)格雖出現小幅回落，但很快又回至高位。進(jìn)入9月，傳統的“金九銀十”季節到來(lái)，但全國各地液化氣價(jià)格卻出現集體下滑。目前國產(chǎn)氣平均價(jià)格為3019元/噸，其中華南主流價(jià)2880—2970元/噸，華東主流價(jià)2900—3050元/噸。

9月沙特阿美公司最新CP價(jià)小漲。丙烷365美元/噸，與上月持平;丁烷355美元/噸，較上月上調10美元/噸，但增長(cháng)幅度不及預期。液化氣貿易商入市積極性一般。此外，前期國際原油大跌，令整個(gè)能化板塊遭受重創(chuàng )。短期內國內液化氣市場(chǎng)難有提振。

終端消費未見(jiàn)起色

7—8月國內液化氣市場(chǎng)需求量較前期變化不大，且表現一般。雖然在價(jià)格上漲過(guò)程中，部分貿易商進(jìn)行補庫囤貨操作，但庫存也只是從上游向社會(huì )庫存轉移，實(shí)際終端消耗有限。目前，終端需求仍未出現好轉跡象。近期，多地現貨市場(chǎng)走跌，下游仍以階段性補貨為主，入市較為謹慎。

供應方面，國內液化氣商品庫存總量處在相對高位，當前值在43.16萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.38萬(wàn)噸，相比4月初的34萬(wàn)—35萬(wàn)噸，漲幅在25%左右。其中，華南地區庫存上升較為明顯。除東北地區外，其余地區庫存均有小幅上升。一方面，因為下游觀(guān)望情緒濃厚，入市積極性不高;另一方面，短期國內煉廠(chǎng)無(wú)檢修和停工計劃，煉廠(chǎng)開(kāi)工平穩。

液化氣基差逐漸收窄

近期，液化氣期貨主力2011合約承壓下行?；罘矫?，上市初期主力合約基差在193.67元/噸，隨后基差不斷回歸，自4月底開(kāi)始呈現明顯的現貨貼水現象，最小值一度達到-1008.33元/噸。截至9月16日，主力合約基差在-489元/噸，雖較前期有所收窄，但仍是高升水。隨著(zhù)2011合約臨近交割月，基差仍會(huì )繼續收窄。

總之，短期內國際油價(jià)對國內液化氣市場(chǎng)無(wú)利好指引。從液化氣現貨市場(chǎng)來(lái)看，近期華南到船較為集中，液化氣各地庫存均有不同程度回升，液化氣價(jià)格上行動(dòng)力不足。在終端需求無(wú)明顯好轉前，下游貿易商多持觀(guān)望情緒，短期內期價(jià)大概率區間振蕩。冬季是液化氣傳統消費旺季，后期不排除液化氣價(jià)格有反彈的可能。