理財銷(xiāo)售新規已發(fā)布近半年，當前理財產(chǎn)品如何展示業(yè)績(jì)比較基準?11月18日，北京商報記者調查發(fā)現，目前已有部分理財產(chǎn)品采用了新的業(yè)績(jì)比較基準展示方式，不過(guò)受限于客戶(hù)風(fēng)險偏好、投資習慣、年齡分層等多重因素影響，更多的理財產(chǎn)品還是依舊以突出使用絕對數值展示為主。

部分理財子調整展示方式

今年5月末，一紙《理財公司理財產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》(即“理財銷(xiāo)售新規”)讓銀行、理財子公司開(kāi)始重新審視理財產(chǎn)品利率展示問(wèn)題，在新規中，銀保監會(huì )明確要求，理財產(chǎn)品展示“不得使用未說(shuō)明選擇原因、測算依據或計算方法的業(yè)績(jì)比較基準，單獨或突出使用絕對數值、區間數值展示業(yè)績(jì)比較基準”。

如今，離新規發(fā)布已近半年，理財產(chǎn)品如何展示業(yè)績(jì)比較基準?11月18日，北京商報記者調查發(fā)現，目前已有部分理財產(chǎn)品采用了新的業(yè)績(jì)比較基準展示方式。近日，光大理財發(fā)布公告稱(chēng)，將于11月19日起調整“陽(yáng)光橙增盈絕對收益策略”理財產(chǎn)品(EW0081)業(yè)績(jì)比較基準，將該產(chǎn)品業(yè)績(jì)比較基準(年化)調整為4.2%×90%+中證800指數收益率×10%。

“本次調整將不會(huì )對產(chǎn)品運作造成實(shí)際影響，投資者的實(shí)際收益以產(chǎn)品實(shí)際投資情況為準。”光大理財方面表示。

北京商報記者查詢(xún)光大銀行手機銀行App后發(fā)現，該產(chǎn)品業(yè)績(jì)比較基準已調整為上述公告公布的最新展示方式，產(chǎn)品風(fēng)險評級為中風(fēng)險產(chǎn)品(三星級)，總體風(fēng)險程度中等，對應均衡成長(cháng)型投資策略，管理人不承諾本金保障。而在調整之前，該產(chǎn)品的業(yè)績(jì)比較基準展示方式為4.2%+中證800指數收益率×10%。

根據《理財產(chǎn)品合同》，“陽(yáng)光橙增盈絕對收益策略”理財產(chǎn)品將于每年5月19日、11月19日根據市場(chǎng)利率情況調整業(yè)績(jì)比較基準，調整后的業(yè)績(jì)比較基準將根據信息披露規則進(jìn)行披露。

“光大理財此次調整后的產(chǎn)品屬于‘指數或指數混合’展示類(lèi)型。”蘇寧金融研究院研究員孫揚在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，此類(lèi)展示類(lèi)型掛鉤各種指數，具有參照物和投資方向的描述，相對比較客觀(guān)，也更符合監管要求。此次光大理財調整的業(yè)績(jì)比較基準對后續銀行設置理財產(chǎn)品業(yè)績(jì)比較基準有一定的參考意義。

北京商報記者注意到，在理財銷(xiāo)售新規還未發(fā)布之前，該公司母行光大銀行就參照公募基金的思路劃定了“業(yè)績(jì)比較基準”思路，曾將某公募理財產(chǎn)品將業(yè)績(jì)比較基準設為“中證800指數收益率×80%+中證全債指數收益率×15%+銀行活期存款利率×5%”。

絕對數值展示依舊是主流

業(yè)績(jì)比較基準是一個(gè)面向未來(lái)的投資指標，對于個(gè)人投資者挑選理財產(chǎn)品具有很大的指導價(jià)值，但目前符合監管要求的表述方式并不多。11月18日，北京商報記者梳理發(fā)現，當前以單一數值展現、分區間數值展現業(yè)績(jì)比較基準的理財產(chǎn)品依舊是主流。

例如，一家國有大行理財子公司發(fā)布的凈值型產(chǎn)品每周業(yè)績(jì)披露中，就將七日年化收益率2.41%這一絕對數值向投資者進(jìn)行展示;另一家國有大行理財產(chǎn)品板塊也明確標注了一款開(kāi)放凈值型理財產(chǎn)品的七日年化收益率為2.45%。股份制銀行也不例外，在一家股份制銀行理財產(chǎn)品界面，該行明確向投資者展示，業(yè)績(jì)比較基準區間為4.8%-6.3%、5.1%-6.6%。

談及依舊采用單一數值展現、分區間數值展現業(yè)績(jì)比較基準的考量，一位股份制銀行零售部門(mén)經(jīng)理向北京商報記者介紹稱(chēng)，“目前業(yè)績(jì)比較基準設置方面，監管并沒(méi)有一個(gè)明確的指引，也并沒(méi)有規定銀行必須按照哪類(lèi)模式去銷(xiāo)售，我們也是參考了‍‍同類(lèi)銀行的一些做法，其實(shí)現在很多銀行也都沒(méi)有改過(guò)來(lái)。如果貿然改動(dòng)，客戶(hù)也不愿意接受，甚至還會(huì )認為理財產(chǎn)品可能出現了風(fēng)險，得不償失”。

另一家城商行也存在類(lèi)似的問(wèn)題，一家城商行業(yè)務(wù)部門(mén)人士向北京商報記者介紹稱(chēng)，“目前我行在業(yè)績(jì)比較基準方面，主要以年化業(yè)績(jì)比較基準和區間業(yè)績(jì)比較基準兩種形式，使用這兩種形式的主要原因在于，受限于客戶(hù)的風(fēng)險偏好、投資習慣、年齡分層等因素，大部分客戶(hù)希望在投資理財產(chǎn)品時(shí)，能夠以直觀(guān)明了的方式了解理財產(chǎn)品的可能收益情況”。

在融360數字科技研究院分析師殷燕敏看來(lái)，真正的凈值化理財產(chǎn)品收益取決于其底層資產(chǎn)的投資收益，業(yè)績(jì)比較基準是給產(chǎn)品定義一個(gè)適當的基準組合,通過(guò)比較產(chǎn)品收益率和業(yè)績(jì)比較基準的收益率,可以對產(chǎn)品的表現加以衡量。如何制定自己的產(chǎn)品業(yè)績(jì)比較基準，還是要依據具體的產(chǎn)品特性來(lái)看。

孫揚進(jìn)一步補充稱(chēng)，由于受限于風(fēng)險偏好、投資習慣等因素，大多數投資者以中老年人居多，他們希望在投資理財產(chǎn)品時(shí)，能夠以直觀(guān)明了的方式了解理財產(chǎn)品的可能收益情況。但“業(yè)績(jì)比較基準”如果不全面、準確，投資者仍然會(huì )錯把“業(yè)績(jì)比較基準”當成預期收益，不利于轉變投資觀(guān)念，實(shí)現理財產(chǎn)品凈值化轉型。因此，業(yè)績(jì)比較基準形式的改革，并非簡(jiǎn)單地對表述方式進(jìn)行修改，投資者教育以及理財產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程的重新規范成為亟待解決的問(wèn)題。

應智能識別風(fēng)險承受等級

與傳統預期收益型產(chǎn)品不同，凈值型理財產(chǎn)品無(wú)預期收益率，投資者按照產(chǎn)品的單位凈值進(jìn)行買(mǎi)入賣(mài)出，投資收益根據凈值變動(dòng)體現。在理財產(chǎn)品凈值化全面轉型“倒計時(shí)”的當下，銀行、理財子公司應如何做好凈值波動(dòng)提示?

“我們在銷(xiāo)售的時(shí)候也特別注意客戶(hù)風(fēng)險，因為凈值型產(chǎn)品‍‍會(huì )出現虧損和波動(dòng)，在銷(xiāo)售過(guò)程中，我們會(huì )在雙錄時(shí)就向客戶(hù)明示非保本，此外在投資過(guò)程中理財經(jīng)理也會(huì )在產(chǎn)品運作當中持續關(guān)注理財產(chǎn)品的市場(chǎng)走勢，若凈值出現下滑就會(huì )立刻對客戶(hù)進(jìn)行預先通知。”上述股份制銀行零售部經(jīng)理直言。

“我行目前已建立了相對完善的產(chǎn)品體系，針對凈值波動(dòng)敏感客戶(hù)，主要推出中長(cháng)期封閉式產(chǎn)品;針對流動(dòng)性要求較高的客戶(hù)，主要推出現金管理類(lèi)產(chǎn)品和開(kāi)放式凈值型理財產(chǎn)品。針對不同的產(chǎn)品系列，在約定渠道以約定頻率披露產(chǎn)品凈值，滿(mǎn)足客戶(hù)對凈值波動(dòng)查詢(xún)和觀(guān)測。”這位城商行業(yè)務(wù)部門(mén)人士說(shuō)道。

在孫揚看來(lái)，在銷(xiāo)售理財產(chǎn)品時(shí)，銀行的銷(xiāo)售人員應當向投資者講解凈值型理財產(chǎn)品的特征，加強客戶(hù)對凈值型理財產(chǎn)品的認知理解，引導投資者結合自身流動(dòng)性需求、投資風(fēng)險偏好等因素，選擇適宜的理財產(chǎn)品，不應過(guò)分追求產(chǎn)品收益。

孫揚進(jìn)一步指出，除此之外，銀行還應當采用智能化系統識別投資者的風(fēng)險承受等級，監測其投資行為，一方面提醒投資者在自己的風(fēng)險承受范圍內投資;另一方面針對性地進(jìn)行分類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)和相關(guān)服務(wù)。理財經(jīng)理需要時(shí)刻保持對市場(chǎng)的敏感性和警覺(jué)性：當市場(chǎng)出現波動(dòng)或者輿情時(shí)，及時(shí)向客戶(hù)進(jìn)行風(fēng)險提示和報備;在產(chǎn)品凈值出現波動(dòng)時(shí)，及時(shí)向客戶(hù)解釋原因并給出中肯的調整建議。(記者 宋亦桐)