11月9日，華鐵股份發(fā)布了關(guān)于實(shí)際控制人及控股股東增持公司股份計劃的公告。根據公告，華鐵股份實(shí)際控制人宣瑞國及公司控股股東拉薩泰通計劃于本公告披露之日起6個(gè)月內，通過(guò)集中競價(jià)交易方式增持上市公司股份，擬用于增持的金額合計不低于人民幣5,000萬(wàn)元且不高于人民幣10,000萬(wàn)元，本次增持價(jià)格不超過(guò)人民幣6.5元/股。

不久前，隨著(zhù)上市公司三季報密集披露，中國中車(chē)及各大軌道交通零部件企業(yè)三季報業(yè)績(jì)陸續出爐。受到國內新造列車(chē)需求穩定、客運量增長(cháng)、新線(xiàn)路完工及修造市場(chǎng)放量的影響，零部件行業(yè)第三季度業(yè)績(jì)回暖。10月21日，華鐵股份公布了2021年第三季度報告。前三季度，華鐵股份整體經(jīng)營(yíng)規模穩定增長(cháng)，營(yíng)業(yè)總收入達18.15億元，同比增長(cháng)27.93%;實(shí)現歸母凈利潤3.65億元，同比增長(cháng)30.26%。

華鐵股份戰略定位為軌道交通核心零部件大平臺，經(jīng)過(guò)多年布局成效顯著(zhù)，其所涵蓋的產(chǎn)品種類(lèi)已由2016年的五種拓展至2020年的十五種。其中，軌道交通車(chē)輛給水衛生系統、備用電源及座椅三大核心業(yè)務(wù)穩健發(fā)展支撐營(yíng)收、歸母凈利潤穩步增長(cháng)。

行業(yè)景氣度與大平臺戰略共振

華鐵股份發(fā)展潛力巨大

從新造市場(chǎng)來(lái)看，軌交行業(yè)處于高景氣周期內。2020年，軌交行業(yè)中的“城際高速鐵路和城際軌道交通”被列入新型基礎設施建設的七大領(lǐng)域之中，“新基建”提出后軌交建設規劃審批節奏加快，2018至今大量軌交投資項目持續釋放。

軌交項目的充足儲備和持續獲批為軌交投資提供巨大的市場(chǎng)空間。根據銀河證券研究，據不完全統計，2021年至2023年每年計劃的城際與普通高鐵投資合計分別達8090、5316、7682億元。隨著(zhù)軌交項目的持續批復，軌交行業(yè)市場(chǎng)規模的上限不斷提升，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。

華鐵股份頭部產(chǎn)品的下游均為軌道交通車(chē)輛制造商或軌道交通運營(yíng)商，因此整體收入主要受?chē)鴥溶壍澜煌ㄜ?chē)輛及零部件采購的影響。隨著(zhù)我國高鐵發(fā)展逐漸步入成熟階段，整車(chē)組采購量保持穩定。

在修造領(lǐng)域，軌交后市場(chǎng)高速成長(cháng)，零部件更換業(yè)務(wù)提升明顯。我國作為軌交大國，動(dòng)車(chē)組保有量不斷提升，形成了巨大的存量市場(chǎng)。動(dòng)車(chē)組的高負荷縮短了維修周期，也帶來(lái)了大量的軌交零部件維修更新需求。據統計推算，2021-2023年軌交零部件更新?lián)Q代累計市場(chǎng)空間將超千億元。

受益于軌道交通零部件大平臺戰略，華鐵股份核心產(chǎn)品在動(dòng)車(chē)組新造和修造市場(chǎng)均有一定地位，其核心業(yè)務(wù)給水衛生系統、備用電源和高鐵座椅領(lǐng)域在國內市占率均超50%。同時(shí)公司在與中車(chē)、國鐵集團等公司合作中不斷拓寬產(chǎn)品領(lǐng)域。

隨著(zhù)軌道交通車(chē)輛檢修市場(chǎng)不斷擴容，軌交后市場(chǎng)的發(fā)展已步入高速成長(cháng)期。順應市場(chǎng)發(fā)展方向，華鐵股份立足高鐵核心零部件，逐步向城市軌道交通車(chē)輛和軌道維護保養車(chē)輛零部件領(lǐng)域延伸產(chǎn)品線(xiàn)。

值得注意的是，2020年以來(lái)，華鐵股份后市場(chǎng)業(yè)務(wù)的呈現了較為明顯的提升趨勢。今年上半年，在給水衛生系統和備用電源方面，公司分批次交付國鐵集團及中國中車(chē)三、四、五級修項目;在座椅方面，交付中車(chē)長(cháng)客股份客室座椅五級修項目，四方龐巴迪商務(wù)座椅四級修項目以及廣州局和上海局商務(wù)座椅三級修項目。

隨著(zhù)公司在軌交核心零部件領(lǐng)域布局逐步完善，軌交后市場(chǎng)的快速發(fā)展有望成為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要動(dòng)力。

短期壓力不改長(cháng)期向好趨勢

控股股東增持彰顯信心

在嚴峻的外部環(huán)境下，經(jīng)過(guò)篩選后的企業(yè)或更能凸顯其管理運營(yíng)能力與抗風(fēng)險能力。

經(jīng)過(guò)近幾年的資源整合與戰略推進(jìn)，華鐵股份旗下核心子公司聚焦細分領(lǐng)域，已呈現齊頭并進(jìn)的局面。旗下全資子公司青島亞通達及山東嘉泰市場(chǎng)占有率穩定，其中給水衛生系統、備用電源市場(chǎng)占有率均超50%，商務(wù)座椅系統市場(chǎng)占有率超60%。2021年，華鐵股份緊跟車(chē)輛升級趨勢，核心產(chǎn)品成功應用于復興號智能動(dòng)車(chē)組及時(shí)速600公里磁懸浮列車(chē)。此外，依托軌道交通給水衛生系統技術(shù)，將產(chǎn)品應用領(lǐng)域拓展至軍用方艙、航空科技野外方艙和海軍艦船等軍工領(lǐng)域，并實(shí)現小批量訂單。

在合資企業(yè)方面，旗下控股子公司華鐵西屋法維萊，通過(guò)新品投放以及產(chǎn)品結構優(yōu)化，為華鐵股份貢獻穩定增量。其中車(chē)門(mén)、空調產(chǎn)品均已進(jìn)入高鐵檢修市場(chǎng)，撒砂裝置已取得小批量驗證合格供應商資質(zhì)，氣液緩沖器及輔助供風(fēng)單元等產(chǎn)品均已完成研制工作，即將裝車(chē)運用考核。

全體系的戰略調整與布局，以及華鐵股份打造“軌道交通核心零部件大平臺”戰略的持續推進(jìn)，為后續長(cháng)期增長(cháng)奠定發(fā)展動(dòng)力。此次控股股東拉薩泰通增持，也彰顯其對公司未來(lái)長(cháng)期發(fā)展的信心，另一方面，也有利于持續維護中小股東利益和市場(chǎng)穩定，將對公司股價(jià)表現起到正面刺激作用。