受益我國(guó)軌交行業(yè)飛速發(fā)展，天鐵股份(300587.SZ)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)持續(xù)加速增長(zhǎng)。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，今年上半年，天鐵股份預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為1.37億元~1.50億元，同比增長(zhǎng)151.34%~175.19%

并且公司業(yè)績(jī)或仍有持續(xù)增長(zhǎng)空間。主要由于城市軌交快速發(fā)展，天鐵股份的主導(dǎo)產(chǎn)品軌道結(jié)構(gòu)減振產(chǎn)品產(chǎn)能利用率高達(dá)200.73%。目前，天鐵股份正在籌劃大幅擴(kuò)產(chǎn)。

業(yè)績(jī)推動(dòng)下，天鐵股份近兩年股價(jià)大幅增長(zhǎng)，截至6月24日收盤，市值達(dá)77.52億元，許吉錠、王美雨夫婦出資1800萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)業(yè)，目前兩人及其子許孔斌合計(jì)持有公司股份32.28%，持股市值近25億元。

凈利持續(xù)加速增長(zhǎng)

天鐵股份主要從事軌道工程橡膠制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。軌道結(jié)構(gòu)減振產(chǎn)品為公司主要產(chǎn)品。

受益于我國(guó)軌道交通行業(yè)快速發(fā)展，天鐵股份訂單充足。今年一季度，天鐵股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.69億元，同比增長(zhǎng)187.97%，凈利潤(rùn)0.76億元，同比增長(zhǎng)7400.89%，遠(yuǎn)超歷史同期。上半年天鐵股份預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為1.37億元-1.5億元，比上年同期增長(zhǎng)151.34%-175.19%。

回顧此前業(yè)績(jī)，天鐵股份上市后業(yè)績(jī)持續(xù)加速增長(zhǎng)。2017-2020年，公司營(yíng)收分別為3.18億元、4.91億元、9.9億元、12.35億元，同比增長(zhǎng)9.40%、54.47%、101.88%、24.75%，同期凈利潤(rùn)為0.71億元、0.78億元、1.27億元、1.96億元，同比增長(zhǎng)0.89%、9.58%、62.55%、54.71%。

上市四年，天鐵股份營(yíng)收增長(zhǎng)2.88倍、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)1.76倍。其中橡膠制品去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.11億元，四年增1.8倍。

業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，一方面源于天鐵股份客戶群體需求穩(wěn)定增加，保障了營(yíng)收增長(zhǎng)。公司主要客戶為中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建下屬單位，按照受同一實(shí)際控制人控制的銷售客戶合并計(jì)算銷售額的統(tǒng)計(jì)口徑，2018-2020年度公司向中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建的合計(jì)銷售額占營(yíng)業(yè)收入的比重已超過(guò)50%。

另一方面，原材料近兩年持續(xù)下降也間接提升了利潤(rùn)。公司主要原材料為橡膠，占主營(yíng)成本將近五成。2018-2020年公司天然橡膠的采購(gòu)均價(jià)分別為1.17萬(wàn)元/噸、1.07萬(wàn)元/噸及0.98萬(wàn)元/噸，合成橡膠的采購(gòu)均價(jià)分別為1.32萬(wàn)元/噸、1.21萬(wàn)元/噸及1.11萬(wàn)元/噸，連續(xù)兩年下降。

同時(shí)在開(kāi)拓新業(yè)務(wù)方面，公司更是選中了鋰電池這一優(yōu)質(zhì)賽道。公司收購(gòu)昌吉利進(jìn)入鋰電池行業(yè)，昌吉利產(chǎn)品主要有氯代正丁烷、正丁基鋰和氯化鋰，去年昌吉利營(yíng)收2.02億元，凈利潤(rùn)0.43億元。

在業(yè)績(jī)及鋰電行業(yè)受關(guān)注的情況下，天鐵股份股價(jià)持續(xù)創(chuàng)新高。2018年底公司股價(jià)曾下探到5元左右的低點(diǎn)，目前股價(jià)已增至22.75元高點(diǎn)。

主導(dǎo)產(chǎn)品數(shù)次擴(kuò)產(chǎn)仍產(chǎn)能不足

天鐵股份持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)仍滿足不了需求的飛速增長(zhǎng)。

天鐵股份由許吉錠、王美雨夫婦于2003年創(chuàng)立，2009年其從德國(guó)引進(jìn)橡膠減振墊生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)技術(shù)，從而開(kāi)發(fā)出隔離式橡膠減振墊，上市前這一產(chǎn)品一直占公司營(yíng)收超過(guò)80%。

上市之前，2015年天鐵股份主導(dǎo)產(chǎn)品隔離式橡膠減振墊產(chǎn)能12.43萬(wàn)平方米，產(chǎn)能利用率176.43%，不斷擴(kuò)產(chǎn)后2020年公司隔離式橡膠減振墊的產(chǎn)能為29.50萬(wàn)平方米，五年增長(zhǎng)1.37倍，但由于銷量增長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率仍達(dá)200.73%，產(chǎn)能仍舊不足。

除此以外，去年公司套靴設(shè)計(jì)產(chǎn)能81.76萬(wàn)套，產(chǎn)能利用率288.46%，目前公司正在推進(jìn)在建項(xiàng)目包括年產(chǎn)70萬(wàn)套彈性支承式無(wú)砟軌道用橡膠套靴和70萬(wàn)套微孔橡膠墊板。

近年來(lái)天鐵股份一直處于擴(kuò)產(chǎn)中。上市四年多以來(lái)，天鐵股份已募資兩次擴(kuò)產(chǎn)，其中IPO募資3.67億元中2.32億元用于年產(chǎn)24萬(wàn)平方米橡膠減振墊建設(shè)項(xiàng)目;2020年3月發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資3.99億元，其中2.88億元用于建設(shè)彈性支承式無(wú)砟軌道用橡膠套靴、彈簧隔振器產(chǎn)品、建筑減隔震產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。

今年2月天鐵股份籌劃再次募資擴(kuò)產(chǎn)。預(yù)案顯示，公司將增發(fā)募資8.1億元，其中5.7億元用于年產(chǎn)40萬(wàn)平方米橡膠減振墊產(chǎn)品、年產(chǎn)45萬(wàn)根鋼軌波導(dǎo)吸振器產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。

此次募投建設(shè)項(xiàng)目中，隔離式橡膠減振墊項(xiàng)目、中鋼軌波導(dǎo)吸振器項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能為每年產(chǎn)40萬(wàn)平方米、每年產(chǎn)45萬(wàn)根，為2020年產(chǎn)能的135.59%、568.18%，2026年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后上述產(chǎn)品的產(chǎn)能增長(zhǎng)幅度較大。(記者 李順)