美債收益率不斷上升，令新興市場(chǎng)承壓。

近日，國際金融協(xié)會(huì )(IIF)公布的數據顯示，3月新興市場(chǎng)股市和債市的外資凈流入放緩至近一年來(lái)的最低水平。

其中，流入中國的外資占了九成，其余新興市場(chǎng)所吸引的外資微乎其微。

國際貨幣基金組織(IMF)也警告稱(chēng)，美聯(lián)儲如果出人意料收緊政策，可能引發(fā)新興市場(chǎng)利率升高和資本外流。

外資流入新興市場(chǎng)放緩

據國際金融協(xié)會(huì )的數據，3月新興市場(chǎng)的凈流入資金估計為101億美元，是2020年4月以來(lái)最低的月度數據。2月的凈流入數據經(jīng)向下修正后為234億美元。

3月，中國吸收了近90%的凈流入資金，其中38億美元流入股市，50億美元流入債市。除中國以外，其他新興市場(chǎng)股市流入了2億美元，債市流入了12億美元。

美債收益率的飆升，以及3月包括巴西和俄羅斯在內一些國家收緊貨幣政策，強化了人們對于新興市場(chǎng)股票漲勢難以為繼的擔憂(yōu)。

目前，10年期美債收益率仍在高位徘徊，接近3月30日創(chuàng )下的2020年1月以來(lái)高位1.77%，今年以來(lái)接近翻倍。

道明證券駐新加坡的首席新興市場(chǎng)亞洲和歐洲策略師MitulKotecha近日表示，美國收益率上升和美元走強，以及投資者要么轉向更安全的資產(chǎn)，要么鎖定盈利，顯然正在拖累新興市場(chǎng)股票。短期內很難看到逆轉，壓力暫時(shí)會(huì )持續。

對于新興市場(chǎng)貨幣，許多國際投行也持悲觀(guān)看法。摩根士丹利稱(chēng)，許多發(fā)展中經(jīng)濟體疫苗推廣緩慢可能會(huì )導致未來(lái)幾個(gè)月發(fā)展中經(jīng)濟體的增長(cháng)落后于美國，美國國債收益率和堅挺的美元將進(jìn)一步對這一資產(chǎn)類(lèi)別構成壓力。

花旗集團策略主管LuisCosta表示：“本季度美元走勢可能非常強勁，而新興市場(chǎng)則表現不佳。我們認為美國的經(jīng)濟曲線(xiàn)還沒(méi)有基本完成調整。從現在到6月至7月，我們可能會(huì )看到收益率進(jìn)一步走高。”

景順亞太區(日本除外)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭此前在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，美債收益率還會(huì )繼續上漲，這是受美國經(jīng)濟復蘇的樂(lè )觀(guān)情緒所推動(dòng)的，到今年年底的話(huà)大概可以達到1.9%-2%的水平。“我并不十分擔心通脹，而且即便是1.8%、1.9%的水平和歷史相比也不算高。而美元會(huì )扭轉之前逐漸走弱的趨勢，因為在未來(lái)二季度經(jīng)濟反彈會(huì )比較強勁”。

據路透社調查的分析師稱(chēng)，美國國債收益率上升構成巨大風(fēng)險，新興貨幣未來(lái)3個(gè)月可能會(huì )遭到拋售。

警惕美聯(lián)儲政策轉向

國際貨幣基金組織(IMF)日前警告稱(chēng)，美聯(lián)儲如果出人意料收緊政策，可能引發(fā)新興市場(chǎng)利率升高和資本外流。IMF強調了央行進(jìn)行清晰溝通的必要性。

IMF認為，如果發(fā)達經(jīng)濟體央行突然表示出對通脹風(fēng)險的更大擔憂(yōu)，那么全世界可能看到金融狀況突然收緊，類(lèi)似于2013年的“減碼風(fēng)暴”。

IMF表示，為避免引發(fā)投資者對新興市場(chǎng)的信心惡化，發(fā)達經(jīng)濟體的央行可以就不同情況下的未來(lái)貨幣政策提供清晰、透明的溝通。

IMF以美聯(lián)儲關(guān)于加息前提條件的指導為例，并表示，美聯(lián)儲就未來(lái)可能情形提供進(jìn)一步的指導將很有用。

美國4月1日發(fā)布的最新經(jīng)濟數據顯示，美國3月制造業(yè)調查指數高達64.7%，錄得過(guò)去37年以來(lái)最強勁的增長(cháng)表現，有近三分之二的制造業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)增長(cháng)。與此同時(shí)，疊加就業(yè)市場(chǎng)近期出現的向好趨勢，市場(chǎng)預計美國經(jīng)濟將全面強勢復蘇。

美聯(lián)儲于北京時(shí)間4月7日公布的3月會(huì )議記錄顯示，盡管美國經(jīng)濟今年增長(cháng)勢頭強勁，但聯(lián)儲官員仍對疫情的持續風(fēng)險持謹慎態(tài)度，并承諾在復蘇更加穩固之前，繼續提供貨幣政策支持。

美聯(lián)儲官員預計今年美國經(jīng)濟將錄得近40年來(lái)最強勁增長(cháng)，但經(jīng)濟仍遠未達到美聯(lián)儲的長(cháng)期目標，未來(lái)的道路仍充滿(mǎn)不確定性。在情況好轉到足以讓美聯(lián)儲考慮推出寬松之前，“可能還需要一段時(shí)間”。

舊金山聯(lián)儲主席戴利近日接受采訪(fǎng)時(shí)表示，拜登總統提出的逾2萬(wàn)億美元的“基礎設施建設計劃”不會(huì )改變美聯(lián)儲的利率路徑和通脹預期。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德也表示，美國CPI看起來(lái)確實(shí)會(huì )在未來(lái)一年左右有所上升，鑒于通貨膨脹率多年來(lái)一直低于2%的目標，一段時(shí)間內略微高于2%將是美聯(lián)儲所樂(lè )見(jiàn)的。