規模超過(guò)20萬(wàn)億元的險資如何看待A股核心資產(chǎn)的走勢?險資龍頭用實(shí)際行動(dòng)給出了答案。3月30日，貴州茅臺公布的2020年年報顯示，截至去年年末，“壽險一哥”中國人壽位列貴州茅臺第九大股東，持股市值達77.8億元。

除了持續增持貴州茅臺外，險資在去年第四季度還堅定持有或增持其他行業(yè)核心資產(chǎn)。在已披露2020年年報的上市公司中，招商銀行、萬(wàn)科A在去年第四季度都被險資繼續持有。此外，險資還加倉了“醫美茅”愛(ài)美客。

中國人壽投資管理中心負責人張滌在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“指數經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的大幅上漲，已出現局部估值過(guò)高的情形，我們在去年年底預見(jiàn)了這種情況，并做了相應安排。”但從險資持倉數據來(lái)看，被“相應安排”的資產(chǎn)中并不包括貴州茅臺，從側面反映出險資對貴州茅臺現有估值的認可。

險資看好A股核心資產(chǎn)

2020年年報顯示，多只A股核心資產(chǎn)的前十大股東名單中出現險資身影。其中，中國人壽自2020年一季度買(mǎi)入貴州茅臺后，在隨后的二三季度連續加倉，至三季末已晉身貴州茅臺第九大股東，持股市值達64.8億元。第四季度，中國人壽繼續加倉貴州茅臺13030股后，總持股量達389.4萬(wàn)股，持倉市值達77.8億元。

2020年年報顯示，貴州茅臺全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入979.93億元，同比增長(cháng)10.29%;實(shí)現凈利潤466.97億元，同比增長(cháng)13.33%。

中國人壽在年報中稱(chēng)，未來(lái)不排除進(jìn)一步增持貴州茅臺的可能。在其年報權益資產(chǎn)配置策略中，首次出現“積累核心資產(chǎn)”相關(guān)表述：“面向未來(lái)、創(chuàng )造收益彈性的權益資產(chǎn)，在結構性行情環(huán)境下繼續積累核心資產(chǎn)，優(yōu)化品種策略安排，提高組合收益貢獻。”

除了看好白酒龍頭股外，已披露年報的上市公司中，截至去年年末，險資還持有招商銀行、愛(ài)美客、萬(wàn)科A等行業(yè)龍頭股。其中，持有招商銀行的險資為和諧健康，持有愛(ài)美客的險資為中國平安，持有萬(wàn)科A的險資為中國人壽。

上市險企普遍看好A股

近期，包括中國平安、中國人壽在內的多家上市險企均表示，看好A股長(cháng)期走勢。

中國人壽投資管理中心負責人張滌對《證券日報》記者表示，看好A股的邏輯基于以下幾點(diǎn)：一是宏觀(guān)經(jīng)濟表現不錯;二是監管層不斷完善資本市場(chǎng)，包括提高上市公司質(zhì)量、推進(jìn)注冊制等，資本市場(chǎng)越來(lái)越規范，長(cháng)期向好趨勢比較確定;三是老百姓有資產(chǎn)配置需求，中國權益市場(chǎng)也是外資全球配置不可或缺的元素，會(huì )產(chǎn)生很多權益市場(chǎng)配置機會(huì );四是A股投資者結構發(fā)生變化，機構投資者影響越來(lái)越大，投資者成熟度不斷提升。因此，看好A股長(cháng)期走勢。”

中國平安首席投資業(yè)務(wù)官陳德賢也在近期表示，去年平安預估股票的相對回報較債券好，現在回頭看，當時(shí)的判斷比較準確。今年延續去年的思路，預計股票相對回報率比債券會(huì )好一點(diǎn)，但今年股票波動(dòng)可能會(huì )較大，需要在防范風(fēng)險的同時(shí)，利用好股市波動(dòng)機會(huì )，進(jìn)行一些戰術(shù)性操作。

中國人保財務(wù)負責人周厚杰在公司業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，公司在權益配置方面始終高度關(guān)注資本市場(chǎng)變化，特別關(guān)注近期股市的劇烈波動(dòng)。2021年受益于經(jīng)濟回暖、新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、居民財富向資本市場(chǎng)轉移，預計A股市場(chǎng)仍有較好投資機會(huì )。

在看好權益市場(chǎng)的前提下，上市險企均有加大權益投資的內在需求。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)陳有棠近期表示，今年全球經(jīng)濟或將進(jìn)入全面復蘇階段，新經(jīng)濟增長(cháng)模式為權益投資帶來(lái)了更大業(yè)務(wù)空間，政策層面也放寬了相關(guān)限制。在利率長(cháng)期下行壓力下，險資提高權益資產(chǎn)配置是大勢所趨。(記者 蘇向杲)