3月19日，贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)股價(jià)下跌，截至收盤(pán)報96.77元，跌幅5.13%。

1月31日，長(cháng)江證券發(fā)布研報《贛鋒鋰業(yè)(002460)：公允價(jià)值變動(dòng)收益提振業(yè)績(jì) 扣非高增可期》，研究員為王鶴濤、王筱茜、靳昕、肖百桓。研報認為，有五大理由看好贛鋒鋰業(yè)長(cháng)期投資價(jià)值。(1)公司已深度滲透多家海外核心客戶(hù)(全球動(dòng)力電池龍頭LG化學(xué)、新能源車(chē)龍頭特斯拉、傳統車(chē)巨頭德國大眾和寶馬)，將成為全球電動(dòng)化下鋰行業(yè)最大得利者;(2)公司對優(yōu)質(zhì)鋰資源的布局已基本完成，隨著(zhù)新資源點(diǎn)逐步放量，公司的成本優(yōu)勢將進(jìn)一步鞏固;(3)馬洪三期將使公司生產(chǎn)重心向氫氧化鋰全面傾斜，貼合正極材料高鎳化下的需求形式，2021 年公司氫氧化鋰產(chǎn)量有望超過(guò)行業(yè)第2-4名總和，成為氫氧化鋰領(lǐng)域的“霸主”;(4)鋰精礦或于2021年開(kāi)始長(cháng)達2年的供給緊張，精礦價(jià)格上漲有助于顯著(zhù)增厚公司出口氫氧化鋰的單噸利潤(大量出口訂單參考鋰輝石價(jià)格進(jìn)行定價(jià))，而高精礦庫存又使得公司進(jìn)一步受益;(5)國內鋰鹽價(jià)格或繼續超預期上漲，公司2021年預計供應國內約3-4萬(wàn)噸鋰鹽，業(yè)績(jì)彈性高。預計2020-2022年公司實(shí)現歸母凈利10.0/20.2/28.9億，對應PE160/79/56，維持“買(mǎi)入”評級。

2月1日，中信證券發(fā)布研報《贛鋒鋰業(yè)(002460)2020年業(yè)績(jì)預告點(diǎn)評：行業(yè)進(jìn)入上行周期 公司業(yè)績(jì)上漲有望超預期》，研究員為李超、商力、敖翀。研報稱(chēng)，電池業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入新階段，公司業(yè)務(wù)版圖不斷擴張。2021年1月，公司完成子公司贛鋒鋰電增資擴股以及引入員工持股平臺工作。贛鋒鋰電是公司電池業(yè)務(wù)的運作平臺，業(yè)務(wù)涵蓋數碼3C類(lèi)電池、儲能電池、動(dòng)力電池、固態(tài)電池等。2020年公司電池業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，成為公司繼鋰鹽、鋰上游資源之后的重要業(yè)務(wù)板塊。

中信證券給出投資建議為，2020年公司業(yè)績(jì)受鋰價(jià)下跌影響下滑，但公允價(jià)值收益大增帶動(dòng)公司歸母凈利潤超預期。預計2021年公司將進(jìn)入量?jì)r(jià)齊升的上行周期，利潤有望大增?？紤]到鋰價(jià)上漲超預期和公允價(jià)值收益對公司業(yè)績(jì)影響，上調公司2020-2022年業(yè)績(jì)預測值為10.50/17.88/23.26億元(原預測值為7.48/12.33/16.29億元)，對應2020-2022年EPS預測0.81/1.38/1.80元/股，維持公司“買(mǎi)入”評級。

隔日，2月2日，中金公司發(fā)布研報《贛鋒鋰業(yè)(002460)：2020年預告盈利同比改善 主要受益于四季度公允價(jià)值大幅回升》，研究員為陳彥。研報稱(chēng)，公司在消費電池和TWS耳機電池領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現批量生產(chǎn)和較好的經(jīng)濟效應，目前贛鋒電子TWS電池產(chǎn)能15萬(wàn)只/日，東莞贛鋒24萬(wàn)只/日。同時(shí)在磷酸鐵鋰和固態(tài)電池領(lǐng)域，公司也在實(shí)現逐步放量，當前公司固態(tài)電池處于中試環(huán)節。

中金公司給出的估值與建議為，考慮非經(jīng)常損益變動(dòng)，以及鋰價(jià)和銷(xiāo)量假設變動(dòng)，上調2020/2021/2022年凈利潤125.1%/19.6%/7.8%至10.46/20.60/25.35億元。當前A股股價(jià)對應2021/2022年13.9x/11.4xP/B;H股股價(jià)對應2021/2022年11.3x/9.3x P/B?？紤]目前股價(jià)已經(jīng)反映基本面，A/H股維持跑贏(yíng)行業(yè)評級和149.58元/122.30港元目標價(jià)，A股對應2021/2022年17.4x/14.3x P/B，較當前股價(jià)有24.9%上行空間，H股對應2021/2022年14.2x/11.7x P/B，較當前有11.9%上行空間。