3月19日，通威股份(600438.SH)股價(jià)下跌，截至收盤(pán)，每股報30.83元，跌幅5.43%。

通威股份于年前2月10日盤(pán)中創(chuàng )下上市最高價(jià)55.50元/股。2月10日，開(kāi)源證券、華安證券均發(fā)研報維持通威股份“買(mǎi)入”評級。

2月10日，開(kāi)源證券研究員劉強、蔡紫豪發(fā)布題為《通威股份(600438)：光伏王者加強產(chǎn)業(yè)合作員工持股共享新能源盛宴》的研報稱(chēng)，2021年2月9日，通威股份公布與晶科能源戰略合作協(xié)議以及員工持股計劃，與晶科能源共同投資4.5萬(wàn)噸多晶硅以及15GW硅片產(chǎn)能，公司參股晶科能源30%硅片建設項目，晶科能源參股公司35%多晶硅項目，雙方按照股權比例鎖定2倍權益的實(shí)際產(chǎn)出硅料、硅片供應。此外，晶科能源繼續向通威供應三年合計約6.5GW硅片產(chǎn)品，合作期限為2021-2023年;公司公布員工持股計劃，籌集資金規模不超過(guò)13.5億元(預留不超過(guò)9.45億元)，參與人員不超過(guò)12人，股票來(lái)源于二級市場(chǎng)購買(mǎi)，鎖定期為12個(gè)月。

研報認為，公司繼續通過(guò)參股模式加強產(chǎn)業(yè)鏈合作，并通過(guò)員工持股計劃提振員工積極性，開(kāi)源證券維持盈利預測不變，預計公司2020-2022年EPS為0.96、1.26、1.66元，歸母凈利潤為43.28、56.80、74.62億元，對應當前股價(jià)的PE為53.0、40.4、30.8倍，維持“買(mǎi)入”評級。

同日，華安證券研究員陳曉發(fā)布研報《通威股份(600438)：股權激勵授予管理層聯(lián)手晶科拓展硅片業(yè)務(wù)》稱(chēng)，公司此前分別與隆基、天合聯(lián)手，通過(guò)參股、合資的方式拓展硅料、硅片、電池和組件業(yè)務(wù)。聯(lián)合擴產(chǎn)是快速切入硅片、組件環(huán)節的方式之一，公司產(chǎn)業(yè)鏈全方位布局有助于減弱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，平滑企業(yè)盈利。

此外，華安證券認為，硅料擴產(chǎn)周期長(cháng)、投資大、較高進(jìn)入門(mén)檻保證格局穩定，海外高成本企業(yè)陸續退出，帶來(lái)集中度提升。今年硅料新增產(chǎn)能較少，供給偏緊，公司有望直接受益。公司短期盈利大幅改善，長(cháng)期來(lái)看公司龍頭地位穩固，成本優(yōu)勢有效助力公司產(chǎn)能擴張和市占率提升。華安證券給出投資建議為，預計公司2020/2021/2022年凈利潤46/52/67億元，對應EPS1.02/1.15/1.50元，維持“買(mǎi)入”評級。