本報告期（2021年2月10日至2021年2月23日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于614元/噸，環(huán)比下行3元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品中價(jià)格下行的有18個(gè)，跌幅為5-10元/噸，其余6個(gè)規格品價(jià)格持平。

分析認為，傳統性春節假期影響并延續，沿海煤炭供需格局由寬平衡向寬松格局轉變，貨源結構性改善，本期沿海動(dòng)力煤價(jià)格繼續走低。

1、煤炭社會(huì )庫存快速累積。2月中旬以來(lái)，在主產(chǎn)地保供力度加大、鐵路港口高效周轉、終端傳統性消費低谷下，煤炭庫存快速向下游轉移，且在各節點(diǎn)不同程度增加，其中沿海及內河港口煤炭庫存較節前增幅超1200萬(wàn)噸，沿海主要省份電廠(chǎng)庫存增幅超300萬(wàn)噸，而區域公路運輸的受阻，也加重了供給端存煤壓力，部分煤企常態(tài)化頂倉。全社會(huì )煤炭庫存的進(jìn)一步增加，再次擊破市場(chǎng)底部預期，煤價(jià)進(jìn)一步走低。

2、中間商交易空間持續萎縮。冗長(cháng)的產(chǎn)業(yè)鏈條下，各環(huán)節煤炭?jì)r(jià)格跌幅不均，產(chǎn)地煤價(jià)跌幅不及中轉港口，北方港口煤價(jià)跌幅不及南方港口，中間商的利潤空間進(jìn)一步被稀釋。煤炭市場(chǎng)格局再次被打破，看空情緒濃厚，各環(huán)節多以主被動(dòng)去庫存為主，發(fā)運低迷。

3、風(fēng)向標對市場(chǎng)的指導作用回歸。繼各大煤炭指數恢復發(fā)布后，現貨交易商報還盤(pán)價(jià)差逐步收窄，多低于指數價(jià)格成交，煤價(jià)進(jìn)入循環(huán)下跌模式。而大型煤企價(jià)格反超現貨煤價(jià)，且在長(cháng)協(xié)超高兌現率下，起到了一定的托市效用，抑制了部分煤價(jià)下跌空間。沿海煤價(jià)具有內生調節動(dòng)能，后期將逐步回歸。

4、電煤消費恢復程度不及預期。春節期間，我國經(jīng)濟向好，電煤消費低谷下探不足，偏高往年，但受偏高氣溫、兩會(huì )臨近等因素影響，電煤消費淡季特征初顯，恢復不及此前預期，庫存出現累積。短時(shí)氣溫驟降或拉動(dòng)電煤消費，但基于偏高庫存水平，對市場(chǎng)提振作用有限，電廠(chǎng)北上采購仍顯疲軟。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數（OCFI）顯示，本報告期（2021年2月10日至2021年2月23日），海運煤炭運價(jià)指數低位反彈。截至2月23日，運價(jià)指數收于887.70點(diǎn)，與2月10日相比，上行295.68點(diǎn)，環(huán)比上行49.94%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2021年2月23日與2021年2月10日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報44.0元/噸，環(huán)比上行16.2元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報30.0元/噸，環(huán)比上行13.9元/噸；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報32.0元/噸，環(huán)比上行14.0元/噸。（齊紅）