《證券日報》記者注意到，自資管新規落地以來(lái)，銀行理財收益率一直呈現下行態(tài)勢，根據普益標準數據統計，從2018年4月份至2019年11月份，銀行理財產(chǎn)品平均預期收益率從4.82%下跌至3.98%，連續19個(gè)月下滑。

進(jìn)入2020年以后，銀行理財產(chǎn)品收益下滑的態(tài)勢仍在延續。

根據普益標準最新監測數據顯示，8月309家銀行共發(fā)行了6593款銀行理財產(chǎn)品(包括封閉式預期收益型、開(kāi)放式預期收益型、凈值型產(chǎn)品)，發(fā)行銀行減少15家，產(chǎn)品發(fā)行量減少422款。其中，封閉式預期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為3.75%，較上期減少0.03百分點(diǎn)，銀行理財收益率也創(chuàng )下近三年來(lái)新低。

具體來(lái)看，從減少數量來(lái)看，國有銀行減少98款，股份行減少了83款，城商行減少48款，農村金融機構則下降最多為194款。所有銀行中僅外資行增加了1款產(chǎn)品，但外資行的發(fā)行總數較小，總數僅為148款，遠低于其他銀行。同時(shí)，非保本產(chǎn)品的發(fā)行量已超過(guò)保本產(chǎn)品，但外資行依然呈相反的趨勢，保本理財92款大于非保本56款。

麻袋研究院高級研究員蘇筱芮對《證券日報》記者分析表示，近期以來(lái)理財收益率不斷走低的原因主要有兩個(gè)：一是資管新規后理財產(chǎn)品持續整改，一些具有錯配特征的“高息”產(chǎn)品在監管重壓之下逐步淡出市場(chǎng);二是當下穩健適度的貨幣政策遇到疫情，市場(chǎng)利率逐步走低。

東方金誠的研報指出，銀行理財產(chǎn)品的收益率和發(fā)行量的下降可能和銀行理財的凈值化轉型有關(guān)。從資產(chǎn)端來(lái)看，隨著(zhù)銀行凈值化轉型的持續推進(jìn)，新發(fā)理財產(chǎn)品將以配置固收類(lèi)產(chǎn)品為主，較難配置高收益的非標資產(chǎn)。同時(shí)，考慮到銀行存在一定攬儲壓力，短期內理財收益率下行速度或將放慢，大概率維持現有水平或呈小幅下行。長(cháng)期來(lái)看，未來(lái)隨著(zhù)利率市場(chǎng)化和凈值化轉型的推進(jìn)，銀行理財收益率仍將進(jìn)一步下降。

蘇筱芮對記者表示，隨著(zhù)理財產(chǎn)品不斷向凈值化轉型以后，居民理財仍應根據自身的風(fēng)險承受能力進(jìn)行選擇，如為保守型可選擇大額存單等保本類(lèi)產(chǎn)品，或者收益變化幅度不大的貨幣基金;如有一定的風(fēng)險承受能力可繼續選擇銀行理財產(chǎn)品，或者選擇股票，基金等。

對于未來(lái)銀行理財產(chǎn)品收益率走勢，中原銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王軍在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，上半年以來(lái)債券的收益率上行，債券的價(jià)格不斷下跌，致使理財產(chǎn)品收益向下波動(dòng)。下半年隨著(zhù)股市大概率持續回調，債市蹺蹺板效應可能會(huì )體現的更為明顯，理財產(chǎn)品收益率仍有可能向下波動(dòng)。

蘇筱芮認為，與此前的預期收益類(lèi)產(chǎn)品相比，有兩類(lèi)風(fēng)險值得投資者關(guān)注：一、流動(dòng)性風(fēng)險，部分產(chǎn)品存在封閉期，投資者需提前做好資金安排;二、凈值波動(dòng)風(fēng)險，夏季以來(lái)市場(chǎng)行情持續震蕩，短期波動(dòng)無(wú)法避免，建議投資者在購買(mǎi)產(chǎn)品前充分評估自身風(fēng)險承受能力，秉持長(cháng)期投資、價(jià)值投資的理念作出選擇。(余俊毅)

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