【財政部將開(kāi)展隨賣(mài)國債操作：相當于增發(fā)存量國債 旨在調節個(gè)券流動(dòng)性】

7月15日，財政部發(fā)布通知，為支持國債做市，提高國債二級市場(chǎng)流動(dòng)性，健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國債收益率曲線(xiàn)，財政部決定開(kāi)展國債做市支持操作。操作方向為隨賣(mài)，操作券種為2024年記賬式附息(十一期)國債、2023年記賬式附息(二十六期)國債，操作額分別為12.7億元、12.2億元，期限為10年，競爭性招標時(shí)間為7月16日11:05-11:35。

解讀：有專(zhuān)家表示，本次操作主要是為了增加非主要期限國債活躍券的流動(dòng)性，與央行可能的國債買(mǎi)賣(mài)關(guān)系不大，對債市影響有限。隨賣(mài)國債主要是為了增加活躍券的供給，屬于常規操作，無(wú)需過(guò)度解讀。還有金融市場(chǎng)人士表示，本次操作額相對于發(fā)行總額很小，可能對日內交易略起作用。

【央行再度縮量續作MLF 業(yè)內：短期降準、降息難落地】

7月15日，央行進(jìn)行1000億元MLF操作，利率持平2.5%。因本月有1030億元1年期MLF到期，7月MLF延續“縮量平價(jià)”續作。業(yè)內人士對財聯(lián)社記者表示，考慮到銀行凈息差壓力及兼顧內外均衡，短期內調降MLF利率的門(mén)檻不低。值得注意的是，未來(lái)伴隨基礎貨幣的投放方式發(fā)生變化，MLF的存量會(huì )逐步下降，其作為中期政策利率的色彩也將淡化。業(yè)內認為，MLF利率與LPR之間的“脫鉤性”也正逐漸顯現，二者不同步性加大。后續LPR報價(jià)本身也不必然需要掛鉤或參考MLF利率。

【國家統計局：2024上半年GDP同比增長(cháng)5.0% 超長(cháng)期特別國債、專(zhuān)項債等發(fā)行使用為投資增長(cháng)提供了資金保障】

國家統計局15日發(fā)布數據，初步核算，上半年國內生產(chǎn)總值616836億元，按不變價(jià)格計算，同比增長(cháng)5.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值30660億元，同比增長(cháng)3.5%;第二產(chǎn)業(yè)增加值236530億元，增長(cháng)5.8%;第三產(chǎn)業(yè)增加值349646億元，增長(cháng)4.6%。分季度看，一季度國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)5.3%，二季度增長(cháng)4.7%。

國家統計局新聞發(fā)言人表示，超長(cháng)期特別國債、專(zhuān)項債等發(fā)行使用為投資增長(cháng)提供了資金保障。擴大有效益的投資、發(fā)揮好政府投資對全社會(huì )投資的帶動(dòng)效應是今年投資工作的一個(gè)關(guān)鍵。有關(guān)部門(mén)統籌用好超長(cháng)期特別國債、地方政府專(zhuān)項債和中央預算資金，合理安排發(fā)行、使用進(jìn)度，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項目建設，為推進(jìn)投資領(lǐng)域提質(zhì)增量提供了必要的資金保障。上半年，基礎設施投資同比增長(cháng)5.4%，比全部投資快1.5個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)全部投資增長(cháng)1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中鐵路運輸業(yè)投資增長(cháng)18.5%，水利管理業(yè)投資增長(cháng)27.4%。目前，2023年增發(fā)國債1.5萬(wàn)個(gè)項目已經(jīng)全部開(kāi)工建設。

【兩部門(mén)：利用超長(cháng)期特別國債等資金渠道對符合條件的煤電低碳化改造建設項目予以支持】

國家發(fā)展改革委、國家能源局制定了《煤電低碳化改造建設行動(dòng)方案(2024—2027年)》。其中提出，加大資金支持力度。發(fā)揮政府投資放大帶動(dòng)效應，利用超長(cháng)期特別國債等資金渠道對符合條件的煤電低碳化改造建設項目予以支持。相關(guān)項目擇優(yōu)納入綠色低碳先進(jìn)技術(shù)示范工程。項目建設單位要統籌用好相關(guān)資金，加大投入力度，強化項目建設、運行、維護等資金保障。鼓勵各地區因地制宜制定支持政策，加大對煤電低碳化改造建設項目的投資補助力度。

【部分債基的“神話(huà)”上演，凈申購60億份……基金份額增長(cháng)超400倍】

據財聯(lián)社梳理，在已公布二季報的公募基金中，多只債券型基金獲得天量?jì)羯曩?，基金份額猛增。其中，德邦景頤債券E、新沃通利純債A在二季度基金份額增長(cháng)超400倍，中歐基金、中銀基金旗下的多只債基的份額也在二季度大幅增長(cháng)。中銀中短債A二季度凈申購42.19億份，中銀純債D凈申購64.14億份。規模猛增后，伴隨著(zhù)近期債市的調整，多位債券基金經(jīng)理都提到債市投資邏輯發(fā)生變化，波動(dòng)加大。央行對于長(cháng)端利率的持續關(guān)注和貨幣政策可能出現的新操作模式，都可能給市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)。

【化債再加碼，柳州東城集團打響廣西非標債務(wù)置換第一槍?zhuān)窘?5折完成全部?jì)陡丁?/p>

據廣西柳州市東城投資開(kāi)發(fā)集團有限公司官微，經(jīng)東城集團與某租賃公司多次協(xié)商后，雙方達成若東城集團在6月30日前結清存量非標債務(wù)，該租賃公司同意將本金8.5折結清的文件協(xié)議。據了解，在桂林銀行的大力支持下，東城集團的專(zhuān)項支持銀團類(lèi)貸款已于6月25日完成了投放，東城集團將存量非標債務(wù)全部置換，與此同時(shí)，該租賃公司也兌現了承諾，結清了打折后的存量本金。經(jīng)東城集團估算，該筆債務(wù)置換后將減少已形成支出成本近4630萬(wàn)元，同時(shí)，通過(guò)銀行中長(cháng)期貸款的置換，有效優(yōu)化了東城集團債務(wù)結構，降低了融資成本，并為后續非標債務(wù)置換起到積極示范作用。

【“降息交易”撞上“特朗普交易”意味著(zhù)什么?機構：全球市場(chǎng)不確定性將增加，對國內影響待觀(guān)察】

北京時(shí)間7月15日下午，美國30年期國債收益率一度上漲4個(gè)基點(diǎn)至4.43%，美國30年期國債收益率自1月以來(lái)首次高于2年期收益率。市場(chǎng)主流觀(guān)點(diǎn)認為，在遇襲之后特朗普贏(yíng)得11月大選的幾率升高，實(shí)施更擴張的財政政策之際，收益率曲線(xiàn)的長(cháng)端表現不佳，刺激了對“特朗普交易”的押注。深圳某券商固收首席對財聯(lián)社記者分析稱(chēng)，特朗普遇襲事件引發(fā)特朗普交易升溫，直接推高了美債。尤其長(cháng)債收益率，不過(guò)，對于國內市場(chǎng)目前尚未有直接影響，有待觀(guān)察。

【美聯(lián)儲主席鮑威爾：如果等通脹降至2%才開(kāi)始降息 將會(huì )等待太久】

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，如果美聯(lián)儲等到通脹率達到2%再進(jìn)行降息，那就會(huì )等得太久;目前面臨的測試是官員們希望能夠確信通脹正在下降，更多的良好數據將增加信心，而最近美聯(lián)儲一直在獲得這種良好的數據。

公開(kāi)市場(chǎng)：

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱(chēng)，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，7月15日以利率招標方式開(kāi)展了1290億元7天期逆回購操作，中標利率1.80%。此外，開(kāi)展1000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作，中標利率2.50%，充分滿(mǎn)足金融機構需求。Wind數據顯示，當日20億元逆回購到期，7月共有1030億元MLF到期。

信用債事件

■中國平安：擬發(fā)行35億美元可轉債，用于補充資本、支持醫療養老新戰略等;

■泛?？毓桑鹤庸疚錆h公司土地使用權將被司法拍賣(mài);

■華林證券：涉紅博會(huì )展信托受益權資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃的底層資產(chǎn)流拍;

■吉林森工：所持泉陽(yáng)泉5200萬(wàn)股凍結股解凍，系司法重整執行完畢后法院按規實(shí)施;

■東方集團：哈爾濱中院決定對公司啟動(dòng)預重整;

■正榮地產(chǎn)：境外整體債務(wù)重組支持協(xié)議截止日延至7月28日;

■佳源創(chuàng )盛：新增重大訴訟暨所持美麗生態(tài)股份將被司法拍賣(mài);

■華光環(huán)保：將“21華光環(huán)保MTN001”票面利率下調258個(gè)基點(diǎn)至1%;

■金華交投：將“21金華交投MTN001”票面利率下調300個(gè)基點(diǎn)至0.65%;

■寧波銀行：贖回100億元二級資本債券;

■泰康人壽：完成發(fā)行90億元無(wú)固定期限資本債券，票面利率2.48%;

■凱德投資：完成發(fā)行第二期10億元可持續發(fā)展熊貓債，累計總額達20億元;

■洛陽(yáng)古都麗景控股集團：與中信金融資產(chǎn)公司座談，形成債務(wù)化解實(shí)施方案。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

【貨幣市場(chǎng)|貨幣市場(chǎng)利率多數上行】

周一，貨幣市場(chǎng)利率多數上行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權平均利率1天期上行11.82BP報1.794%，7天期上行2.87BP報1.8334%，14天期上行2.23BP報1.8341%，1月期下行0.21BP報1.8255%。

Shibor短端品種集體上行。隔夜品種上行11.2BP報1.78%;7天期上行2.0BP報1.821%;14天期上行0.5BP報1.84%;1個(gè)月期上行0.1BP報1.879%。

銀銀間市場(chǎng)回購定盤(pán)利率多數上漲，FDR001報1.7900%，較上日漲11.00個(gè)基點(diǎn);FDR007報1.8200%，較上日漲2.00個(gè)基點(diǎn);FDR014報1.8300%，較上日漲3.00個(gè)基點(diǎn)。

銀行間市場(chǎng)回購定盤(pán)利率多數上漲，FR001報1.8500%，較上日漲12.00個(gè)基點(diǎn);FR007報1.8500%，較上日漲1.00個(gè)基點(diǎn);FR014報1.8900%，較上日漲1.00個(gè)基點(diǎn)。

【利率債|宏觀(guān)數據公布，銀行間主要利率債收益率多數下行】

周一，國債期貨收盤(pán)集體上漲，30年期主力合約漲0.22%，10年期主力合約漲0.07%，5年期主力合約漲0.04%，2年期主力合約漲0.01%。

銀行間主要利率債收益率多數下行，截止北京時(shí)間16:30,10年期國債活躍券240004收益率下行0.9bp報2.26%，30年期國債活躍券230023收益率下行1.2bp報2.461%，10年期國開(kāi)活躍券240205收益率下行1.15bp報2.331%。

交易員表示，15日宏觀(guān)數據發(fā)布后，債市整體走強，中期限品種下行更多，10年期活躍券短暫突破2.26%后反彈回2.261%附近，下行動(dòng)力不及超長(cháng)期和7年品種。

【信用債|信用債收益率集體下行，全天成交超1200億元】

周一，信用債收益率集體下行，全天成交超1200億元。城投債漲幅居前，“22遠景02”漲超14%，“22灤州債”漲超13%。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行1.08個(gè)基點(diǎn)報1.9821%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行2.09個(gè)基點(diǎn)報2.1021%;AAA級城投債中，1年期收益率下行1個(gè)基點(diǎn)報2.0101%，AA級城投債中，1年期收益率下行1個(gè)基點(diǎn)報2.108%。

漲幅超2%的信用債共20只，城投債漲幅居前，其中“22遠景02”、“22灤州債”、“23國新控股MTN001A”漲幅位居前三，分別漲14.96%、13.08%、6.95%，分別成交108.5萬(wàn)元、29680.86萬(wàn)元、23527.99萬(wàn)元。

跌幅超2%的信用債共4只，“18貴安01”、“21蜀州城投PPN001”、“22GLP02”跌幅位居前三，分別跌12.91%、5.62%、4.11%，三只債分別成交12.06萬(wàn)元、6008.4萬(wàn)元、19.72萬(wàn)元。

高收益債：共6只收益率高于15%的信用債有成交，其中“21旭輝02”、“21金地MTN006”、“20金地MTN001B”收益率位列前三，分別為114.13%、24.56%、23.87%，三只債分別成交2.4萬(wàn)元、9371.5萬(wàn)元、877萬(wàn)元。共13只收益率處于8%-15%區間的信用債有成交，其中“22萬(wàn)科02”、“22萬(wàn)科04”、“21萬(wàn)科06”收益率位列前三，分別為14.77%、11.21%、10.96%，三只債分別成交392.28萬(wàn)元、4556.06萬(wàn)元、184.27萬(wàn)元。

【歐債市場(chǎng)|歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌0.8個(gè)基點(diǎn)報4.100%】

周一，歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌0.8個(gè)基點(diǎn)報4.100%，法國10年期國債收益率跌4個(gè)基點(diǎn)報3.110%，德國10年期國債收益率跌2.3個(gè)基點(diǎn)報2.469%，意大利10年期國債收益率跌4.6個(gè)基點(diǎn)報3.744%，西班牙10年期國債收益率跌3個(gè)基點(diǎn)報3.225%。

【美債市場(chǎng)|美債收益率多數收漲，2年期美債收益率跌0.2個(gè)基點(diǎn)報4.466%】

周一，美債收益率多數收漲，2年期美債收益率跌0.2個(gè)基點(diǎn)報4.466%，3年期美債收益率漲0.4個(gè)基點(diǎn)報4.243%，5年期美債收益率漲2.6個(gè)基點(diǎn)報4.14%，10年期美債收益率漲4.4個(gè)基點(diǎn)報4.236%，30年期美債收益率漲6個(gè)基點(diǎn)報4.461%。

關(guān)鍵詞： 財政部 隨賣(mài)國債 合計金額24.9億元 央行 縮量續作MLF 業(yè)內 短期降息難落地