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評級機構惠譽(yù)的分析師Adele Sindoni表示，意大利政府擬出臺的不良貸款新規將給該國的不良貸款市場(chǎng)帶來(lái)“重大不確定性”。Adele Sindoni在一份報告中表示：“這一措施可能會(huì )增加服務(wù)機構的運營(yíng)負擔，引發(fā)服務(wù)機構和買(mǎi)家對現有商業(yè)計劃的大幅修改，并影響現有不良貸款投資的盈利能力?！?p>據知情人士透露，梅洛尼領(lǐng)導的意大利政府正尋求最終確定一個(gè)新的框架，允許個(gè)人和小型企業(yè)借款人以面值的一小部分償還出現問(wèn)題的不良貸款。具體來(lái)說(shuō)，意大利政府擬議的新措施將允許在2015年至2021年期間債務(wù)不足2500萬(wàn)歐元的意大利借款人從購買(mǎi)了這些債務(wù)的基金中進(jìn)行回購，借款人將在交易價(jià)格(通常為貸款面值的一小部分)的基礎上支付20%的溢價(jià)。

分析人士表示，該措施將對意大利的不良貸款市場(chǎng)造成新的打擊。過(guò)去八年，國際基金花費了數十億歐元購買(mǎi)意大利銀行持有的不良貸款，使銀行能夠退出這些頭寸，同時(shí)刺激銀行新的貸款活動(dòng)。Chiomenti律師事務(wù)所駐米蘭的財務(wù)管理合伙人Gregorio Consoli就表示，擬議的新措施可能會(huì )限制銀行出售不良貸款的能力，并進(jìn)一步影響銀行發(fā)放新貸款的能力。

Adele Sindoni表示，擬議的新措施意味著(zhù)，由于債務(wù)回收率必然會(huì )下降，收債機構將不得不與不良貸款投資者和債權人重新談判合同。分析師指出，從長(cháng)期來(lái)看，不良貸款買(mǎi)家可能會(huì )重新考慮他們的投資策略，因為“解決策略的可預測性可能會(huì )受到損害”。她補充稱(chēng)，擬議的新措施同樣會(huì )傷害銀行，因為從賬面上處理不良貸款將變得更加昂貴或困難，而不良貸款市場(chǎng)近年來(lái)一直是意大利金融機構尋求清理資產(chǎn)負債表的關(guān)鍵途徑。

此外，有分析人士指出，擬議的新措施可能還會(huì )對意大利政府為幫助銀行擺脫約1100億歐元債務(wù)而提供的擔保產(chǎn)生影響。根據所謂的GACS計劃，銀行可以將不良貸款打包成證券出售，同時(shí)為風(fēng)險最低的部分購買(mǎi)政府擔憂(yōu)，以增加其對投資者的吸引力。Gregorio Consoli指出：“新措施不可避免地會(huì )GACS計劃帶來(lái)壓力，盡管很難量化其影響?！?/p>

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