面對紛繁復雜的宏觀(guān)環(huán)境，剛剛過(guò)去三十歲生日的復星國際(00656)，正在加速聚焦家庭消費主賽道，專(zhuān)注發(fā)展核心優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，積極探索變局中的發(fā)展機遇，其新一輪的成長(cháng)正在蓄勢待發(fā)。

8月30日，復星國際公布其2023年中期業(yè)績(jì)。報告期內，集團實(shí)現總收入970.6億元(人民幣，單位下同)，同比增長(cháng)10.9%，產(chǎn)業(yè)運營(yíng)利潤達人民幣33.7億元，期內歸屬于母公司股東的凈利潤為13.6億元。復星國際整體業(yè)績(jì)依然保持穩中向好趨勢。

(資料圖片僅供參考)

聚焦主業(yè)，緊扣宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇機遇

在智通財經(jīng)APP看來(lái)，復星這一份業(yè)績(jì)公告更多的還是體現其更具成長(cháng)性的一面。2023年上半年，該公司一系列向好的運營(yíng)數據和頗具亮點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)疑更值得深究。

其中，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的關(guān)鍵指標——產(chǎn)業(yè)運營(yíng)利潤達33.7億元，同比增長(cháng)5.5%，若剔除已處置企業(yè)(含未交割企業(yè))利潤因素，則同口徑同比強勁提升66%。這不僅預示著(zhù)復星整體經(jīng)營(yíng)重回增長(cháng)正軌，盈利能力穩步提升，同步說(shuō)明公司具備強大的業(yè)務(wù)運營(yíng)能力，在“瘦身健體”后輕裝上陣，其業(yè)績(jì)能在快速復蘇的基礎上繼續保持巨大的成長(cháng)勢能。

在過(guò)去的幾年里，國際局勢風(fēng)云詭譎，國內經(jīng)濟承壓發(fā)展。進(jìn)入2023年，面對更復雜的內外環(huán)境，需要抱以更多的耐心去守候，有時(shí)候，信心比黃金更重要。

當前，政府正在持續出臺利好政策，積極信號不斷釋放，消費者信心和消費能力逐步恢復，市場(chǎng)對經(jīng)濟的預期處于修復過(guò)程中;中美關(guān)系也步入緩和的窗口期，均有利于中國經(jīng)濟的恢復發(fā)展。

基于對國內經(jīng)濟形勢前瞻性預判，復星在2023年展現出非一般的戰略定力，緊扣經(jīng)濟復蘇的脈絡(luò )，穩步推進(jìn)“聚焦主業(yè)”戰略，深化產(chǎn)業(yè)運營(yíng)，其核心板塊業(yè)務(wù)展現出發(fā)展后勁，推動(dòng)集團總收入同比實(shí)現雙位數增長(cháng)。

核心產(chǎn)業(yè)公司業(yè)績(jì)全面復蘇，四大業(yè)務(wù)板塊穩健發(fā)展

圍繞全球家庭客戶(hù)健康、快樂(lè )、富足需求，其旗下豫園股份、復星醫藥、復星葡萄牙保險、復星旅文四大核心子公司持續提升產(chǎn)品和服務(wù)能級，合計收入達到707.6億元，同比上升12.4%。

盡管?chē)鴥冉?jīng)濟復蘇緩慢，消費市場(chǎng)分化加劇，但快樂(lè )板塊仍帶來(lái)了超出預期的驚喜。報告期內，快樂(lè )板塊收入同比增長(cháng)34.1%至430.0億元，實(shí)現歸母凈利潤7.7億元，大幅扭虧為盈，這主要得益于疫情后，在國內消費回暖疊加全球范圍旅行限制放松利好下，復星積極推動(dòng)線(xiàn)下場(chǎng)景復蘇，帶動(dòng)旗下消費、文旅、餐飲等產(chǎn)業(yè)的強勁反彈。

進(jìn)一步細分來(lái)看，復星旅文的業(yè)績(jì)復蘇將是本次業(yè)績(jì)的最大看點(diǎn)之一：受益于全球疫情限制解除和疫后強勁的度假需求釋放，旅文的業(yè)績(jì)及各項運營(yíng)指標顯著(zhù)反彈，期內收入同比增長(cháng)38.7%達到89億元，這主要受益于Club Med的持續增長(cháng)及三亞亞特蘭蒂斯的強勁復蘇。其中Club Med營(yíng)業(yè)額超疫情前兩成，經(jīng)營(yíng)利潤與經(jīng)調整EBITDA強勁增長(cháng); 三亞亞特蘭蒂斯營(yíng)業(yè)額同比增加82.2%，經(jīng)調整EBITDA同比翻番。

作為快樂(lè )板塊另一主要旗艦豫園股份，年內實(shí)現274.4億元營(yíng)收，同比增長(cháng)21.9%，其中消費產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售收入實(shí)現高雙位數增長(cháng)，達到234.9億元，珠寶時(shí)尚、酒業(yè)與餐飲管理服務(wù)三大細分領(lǐng)域收入均齊頭并進(jìn)，共同拉動(dòng)豫園股份的整體成長(cháng)。

由保險、蜂巢類(lèi)資管和投資類(lèi)資管構成的富足板塊，則繼續提供長(cháng)期而穩定現金流，助力公司核心資產(chǎn)的快速發(fā)展。其中復星葡萄牙保險在穩步推進(jìn)本國業(yè)務(wù)增長(cháng)的基礎上，國際業(yè)務(wù)實(shí)現較快增長(cháng)。

健康板塊方面，復星持續聚焦醫藥產(chǎn)品、器械和診斷、健康服務(wù)和消費的生態(tài)體系，期內實(shí)現營(yíng)收238.4億元;歸母凈利潤為3.6億元，同比增長(cháng)24.3%，主要受復星醫藥盈利上升所驅動(dòng)。

令人眼前一亮的是，健康板塊亦成為了復星深化科技與創(chuàng )新能力的代表，并迎來(lái)收獲期。期內，復星醫藥的子公司復宏漢霖迎來(lái)首次半年度盈利，同步實(shí)現研發(fā)成果高效轉化。其自主研發(fā)的PD-1單抗漢斯狀已于國內獲批3項適應癥，成為全球首個(gè)一線(xiàn)治療小細胞肺癌的靶向PD-1單抗藥品，開(kāi)啟小細胞肺癌免疫治療新時(shí)代。

2023年6月，復星凱特旗下中國首款CAR-T細胞治療藥品奕凱達正式獲批準上市二線(xiàn)適應癥，用于治療一線(xiàn)免疫化療無(wú)效或一線(xiàn)免疫化療后12個(gè)月內復發(fā)的成人大B細胞淋巴瘤。目前奕凱達已經(jīng)在湖北、安徽、廣東等多個(gè)省市醫院陸續開(kāi)出該適應癥首批處方，為更多患者帶來(lái)治愈的希望。

除了上述板塊，智造板塊的業(yè)務(wù)拓展也是小有收獲。報告期內，集團智造板塊總收入為54.6億元，以翌耀科技為代表的智能制造服務(wù)展現蓬勃的勢頭，其更在機器視覺(jué)領(lǐng)域突破核心技術(shù)壟斷實(shí)現自主可控，開(kāi)發(fā)完成車(chē)身精準智慧匹配的軟硬件解決方案產(chǎn)品，國內首臺套落地，進(jìn)一步形成創(chuàng )新上的突破。

財務(wù)優(yōu)化，復星成功跨越“債務(wù)墻”

在外界看來(lái)，復星國際這樣體量的企業(yè)，在復雜的內外部環(huán)境中，做好資產(chǎn)負債管理，提升抗風(fēng)險能力，無(wú)疑是當下最為重要和關(guān)鍵的事項。

對此，復星國際向市場(chǎng)遞出了一份滿(mǎn)意的答卷：面對復雜多變的外部環(huán)境，復星采取積極舉措，持續優(yōu)化資金、資產(chǎn)結構，拓寬融資渠道，降低負債規模，為“聚焦主業(yè)”的戰略執行提供堅實(shí)支撐，如今已是有所成效。

一方面，復星國際繼續果斷減持非戰略性、非核心資產(chǎn)，集團合并報表層面退出項目回籠現金超200億元。融資渠道同步拓寬，復星國際境內運營(yíng)主體——復星高科技(集團)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“復星高科”)在國內獲8家銀行人民幣120億元銀團貸款;境外維護廣泛中外資銀行合作網(wǎng)絡(luò )。在公開(kāi)市場(chǎng)融資方面，復星高科于2023年1月和7月分別完成第一期人民幣10億元和第二期人民幣10億元(共20億元)的超短期融資券發(fā)行。

經(jīng)過(guò)積極的流動(dòng)性管理，復星成功跨越“債務(wù)墻”。報告期內，共兌付境內債券人民幣67.3億元及超過(guò)27億美元境外債務(wù)。截至報告期末于一年內已無(wú)大額美元債到期。信用狀況的改善也獲得國際市場(chǎng)肯定，5月30日國際評級機構標普發(fā)布報告，將復星評級展望上調為“穩定”。

截至2023年上半年，復星國際的現金、銀行結余及定期存款充裕，達1,146.8億元，較2022年12月31日增加人民幣141.2億元。期內總債務(wù)約2,209.2億元，較2022年末下降2.6%，總債務(wù)占總資本比率為51.8%，該指標環(huán)比進(jìn)一步下探;平均債務(wù)成本為5.32%，處于相對低位，流動(dòng)性保持良好，為戰略聚焦提供堅實(shí)支撐。

全球運營(yíng)，生態(tài)協(xié)同激發(fā)乘長(cháng)效應

透過(guò)最新業(yè)績(jì)公告來(lái)看，在瞬息萬(wàn)變的國內外環(huán)境中，不變的依然是復星國際對“全球運營(yíng)”的深入理解。以2007年復星國際在香港上市為起點(diǎn)，復星的全球化已走過(guò)16年路程，在超35個(gè)國家和地區擁有產(chǎn)業(yè)布局，全球員工超10萬(wàn)人。2023年上半年，復星全球運營(yíng)能力得到進(jìn)一步提升，實(shí)現海外收入440.9億元，占總收入的45.4%，成為復星業(yè)務(wù)的重要組成部分。

多年以來(lái)，復星始終聚焦高潛力的前沿優(yōu)質(zhì)賽道，探索發(fā)現全球經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展中所蘊含的發(fā)展良機，打造全球化產(chǎn)業(yè)運營(yíng)與投資能力，指引著(zhù)海外重點(diǎn)企業(yè)在復星賦能下成功穿越周期。

以海外保險與金融業(yè)務(wù)為例，自復星投資以來(lái)，復星葡萄牙保險保費收入屢創(chuàng )新高，在保持在葡萄牙市場(chǎng)的領(lǐng)先地位的同時(shí)，積極擴展國際業(yè)務(wù)，2023上半年實(shí)現毛保費收入26.5億歐元，其中拉丁美洲業(yè)務(wù)進(jìn)一步提升。盡管受到全球市場(chǎng)波動(dòng)等不利因素影響，HAL德國私人銀行上半年業(yè)績(jì)又一年保持大幅增長(cháng)。其并購Bankhaus Lampe KG提升了私行業(yè)務(wù)付息資產(chǎn)規模，同時(shí)在市場(chǎng)加息預期下帶來(lái)豐厚的回報，而貸款業(yè)務(wù)由于其低風(fēng)險和低交易量也未受到加息所帶來(lái)的沖擊。截至報告期末，HAL所服務(wù)和管理的資產(chǎn)達到歐元2,660億元，較2022年同期增長(cháng)11%?？偸杖胼^2022年同期增長(cháng)24%，達到歐元2.24億元。

再看健康板塊中，自2016年復星醫藥并購印度藥企Gland Pharma,積極推動(dòng)Gland Pharma向生物藥CDMO轉型，其產(chǎn)品向復雜制劑以及高難度注射劑轉型。年內，復星通過(guò)助力Gland Pharma完成對Cenexi的收購，戰略布局歐洲CDMO業(yè)務(wù)，新興業(yè)務(wù)和全球版圖正在徐徐拉開(kāi)。

在時(shí)尚和消費領(lǐng)域，復星從2017年開(kāi)始相繼完成對St. John、Caruso、Lanvin、Wolford、Sergio Rossi等品牌的控股收購，整合更名為復朗集團，且于2022年推動(dòng)其在紐交所上市，在復星對其支持下，復朗集團預計下半年繼續保持增長(cháng)勢頭，并持續優(yōu)化運營(yíng)效率，提升盈利能力。

從上述對海外企業(yè)的投資和布局舉動(dòng)來(lái)看，作為一家植根中國、心系全球的企業(yè)，復星多年經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)投資，深度賦能于海外核心企業(yè)業(yè)務(wù)拓展，以豐富的經(jīng)驗深耕當地市場(chǎng)，使中國企業(yè)與世界產(chǎn)生聯(lián)結并雙向驅動(dòng)，在有效抵御市場(chǎng)波動(dòng)的同時(shí)，亦在促進(jìn)全球化業(yè)務(wù)生態(tài)乘數增長(cháng)，新的成長(cháng)曲線(xiàn)已顯山露水。

科創(chuàng )引領(lǐng)，蓄勢新一輪成長(cháng)

站在當下時(shí)點(diǎn)，創(chuàng )新引領(lǐng)發(fā)展是推動(dòng)復星發(fā)展的“核心增長(cháng)引擎”，集團通過(guò)自主研發(fā)、投資孵化、VC投資、機構合作、專(zhuān)利許可、創(chuàng )新產(chǎn)品引入等方式，打造多元立體的全球創(chuàng )新體系。也正由于其于全球進(jìn)行大力研發(fā)投入，能使其在各個(gè)板塊培育具有產(chǎn)品力與競爭力的復星產(chǎn)品，高筑由科創(chuàng )而來(lái)的發(fā)展護城河。

結合此次業(yè)績(jì)公告來(lái)看，復星的科創(chuàng )投入達到42億元。持續的科創(chuàng )投入進(jìn)入收獲期，創(chuàng )新產(chǎn)品收入、利潤穩健增長(cháng)。2023上半年，漢斯狀、漢曲優(yōu)等核心商業(yè)化產(chǎn)品加速放量，引領(lǐng)銷(xiāo)售收入持續增長(cháng)。這些科創(chuàng )投入將在復星的全球布局與持續創(chuàng )新能力的支持下，源源不斷地轉化為生產(chǎn)力，并開(kāi)始在經(jīng)營(yíng)層面上逐步體現。

當前，復星長(cháng)期積淀的科創(chuàng )能力正持續轉化為產(chǎn)業(yè)成果：健康板塊加碼創(chuàng )新藥，快樂(lè )板塊致力東方生活美學(xué)研究，富足板塊轉型數字化，智造板塊擁抱工業(yè)自動(dòng)化，公司全業(yè)務(wù)聚焦科創(chuàng )賦能，均為后續進(jìn)一步形成價(jià)值躍遷做足準備。此外，復星近年還在深度產(chǎn)業(yè)運營(yíng)中也在不斷探索數字化賦能，持續釋放多元布局下的產(chǎn)業(yè)生態(tài)乘數效應。

綜上而言，基于宏觀(guān)經(jīng)濟整體向上的復蘇預期下，復星國際著(zhù)眼于長(cháng)期發(fā)展，堅持“創(chuàng )新驅動(dòng)的全球家庭消費產(chǎn)業(yè)集團”定位，聚焦健康、快樂(lè )、富足、智造四大業(yè)務(wù)相互協(xié)同，通過(guò)“深度產(chǎn)業(yè)運營(yíng)+產(chǎn)業(yè)投資”雙輪驅動(dòng)，構建全球化、全產(chǎn)業(yè)的幸福生態(tài)系統，以聚焦主業(yè)、創(chuàng )新引領(lǐng)、全球運營(yíng)為增長(cháng)支點(diǎn)，長(cháng)期價(jià)值正在被市場(chǎng)捕獲。

正如復星國際董事長(cháng)郭廣昌所言，2023年，穿越“完美風(fēng)暴”的復星揚帆再起航，堅定推進(jìn)聚焦主業(yè)戰略，持續深耕產(chǎn)業(yè)。智通財經(jīng)APP相信，穿越了2022年的迷霧，復星國際行穩致遠的路徑已進(jìn)一步明晰，腳步亦越發(fā)堅定。經(jīng)過(guò)沉淀以后的蓄力，將是新一輪爆發(fā)的起點(diǎn)。

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