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GfK周二公布的一項調查顯示，因收入預期和購買(mǎi)傾向下降，德國9月消費者信心料下滑。德國9月Gfk消費者信心指數 -25.5，預期-24.3，前值小幅修正后為-24.6。GfK消費者專(zhuān)家Ralf Buerkl表示:"消費者信心在今年年底前持續復蘇的可能性越來(lái)越小。"

Buerkl表示，持續高企的通脹率阻礙了消費者信心的改善。GfK表示，由于未來(lái)幾個(gè)月消費者信心可能維持在低位，民間消費不會(huì )對今年整體經(jīng)濟發(fā)展做出積極貢獻，反而會(huì )成為德國經(jīng)濟增長(cháng)前景的負擔。該數據無(wú)疑讓德國經(jīng)濟的前景更加黑暗，此前公布的多項指標已經(jīng)顯示出德國經(jīng)濟壓力重重。

首先，上周公布的8月PMI數據顯示出，德國8月份的商業(yè)活動(dòng)遭遇了三年多來(lái)最嚴重的下滑，制造業(yè)產(chǎn)出下滑加劇，服務(wù)業(yè)活動(dòng)再度萎縮。由于利率上升、客戶(hù)不確定性和高通脹繼續打壓對商品和服務(wù)的需求，企業(yè)對前景仍持悲觀(guān)態(tài)度。值得注意的是，調查顯示，在服務(wù)業(yè)成本和價(jià)格加速上漲的推動(dòng)下，通脹壓力有所增加。德國8月綜合PMI初值 44.7，預期48.3，前值48.5。

而且調查數據顯示，8月份私營(yíng)部門(mén)的新業(yè)務(wù)流入總量有所減少。制造業(yè)新訂單的大幅下降繼續引領(lǐng)了這一下降趨勢，客戶(hù)去庫存和投資沉默共同推動(dòng)了商品需求出現自2020年5月以來(lái)的最大降幅。服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)的下降速度也更快，為去年11月以來(lái)最快，原因是有報道稱(chēng)客戶(hù)不愿采購，家庭和企業(yè)預算都受到擠壓。本月早些時(shí)候公布的數據顯示，德國6月季調后工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降1.5%，遠超市場(chǎng)預期的下降0.5%;而衡量未來(lái)工業(yè)活動(dòng)的工廠(chǎng)訂單就已在第二季度幾乎沒(méi)有增長(cháng)。

與此同時(shí)，制造業(yè)下滑得尤其嚴重，這反過(guò)來(lái)又抑制了他們雇用新員工的意愿，導致工廠(chǎng)勞動(dòng)力數量再次略有下降。德國8月制造業(yè)PMI初值 39.1，預期38.7，前值38.8。由此，服務(wù)業(yè)新增就業(yè)幾乎停滯，這意味著(zhù)當月總就業(yè)人數基本持平。德國私營(yíng)企業(yè)對8月份經(jīng)濟活動(dòng)的全年前景仍持悲觀(guān)態(tài)度。所以就制造業(yè)而言，市場(chǎng)信心依然消極，而服務(wù)業(yè)企業(yè)則重新表達了樂(lè )觀(guān)情緒(盡管非常低迷)。

數據顯示，德國8月服務(wù)業(yè)PMI初值 47.3，預期51.5，前值52.3。所以，指望服務(wù)業(yè)可能拯救德國經(jīng)濟的想法已經(jīng)破滅。相反，服務(wù)業(yè)即將加入制造業(yè)衰退的行列，而制造業(yè)似乎已經(jīng)在第二季度開(kāi)始衰退?，F在顯示整個(gè)經(jīng)濟的下滑幅度比之前更大，滯脹是一件可怕的事情。然而，這正是服務(wù)業(yè)經(jīng)濟正在發(fā)生的事情，經(jīng)濟活動(dòng)開(kāi)始萎縮，而價(jià)格再次飆升，甚至加快了步伐。當歐元區最大經(jīng)濟體的通脹無(wú)法得到控制時(shí)，這對歐洲央行來(lái)說(shuō)是個(gè)壞消息。

雪上加霜的是，8月份德國出口商的情緒進(jìn)一步蒙上陰影。此前，Ifo經(jīng)濟研究所表示，出口預期從7月份的-6.0進(jìn)一步下滑至-6.3。Ifo調查主管Klaus Wohlrabe表示:“德國出口商仍在艱難應對全球需求疲軟。越來(lái)越多的公司也在抱怨自己在全球層面的競爭能力下降?！闭{查顯示，由于需求疲軟和能源成本高企，預計今年化工行業(yè)整體將出現下滑。隨著(zhù)客戶(hù)在高通脹環(huán)境下減少庫存，德國能源密集型化工行業(yè)的訂單量正面臨前所未有的下降。而化工行業(yè)被視為整個(gè)德國經(jīng)濟的風(fēng)向標，因為該行業(yè)涉及生產(chǎn)從汽車(chē)和建筑到農業(yè)和紡織等各個(gè)部門(mén)使用的材料部件。

因此，盡管，第二季度季調后GDP環(huán)比持平意味著(zhù)德國經(jīng)濟在第二季度勉強走出衰退，但其低迷表現預計將繼續拖累整個(gè)歐元區的經(jīng)濟增長(cháng)。在全球經(jīng)濟增長(cháng)乏力的情況下，德國出口大幅降低、制造業(yè)急劇下滑，消費者則受到了通脹飆升和歐洲央行激進(jìn)加息的沖擊。盡管德國GDP在去年第四季度和今年第一季度分別環(huán)比下降0.4%、0.3%之后不再負增長(cháng)，但這不太可能平息人們的擔憂(yōu)。

荷蘭國際集團的首席經(jīng)濟學(xué)家Carsten Brzeski表示：“我們繼續看到德國經(jīng)濟陷入停滯和衰退之間的模糊地帶。最近公布的情緒指標對德國未來(lái)幾個(gè)月的經(jīng)濟活動(dòng)來(lái)說(shuō)不是好兆頭?！钡聡胄斜局茉缧r(shí)候表示，由于高利率和全球需求疲軟給制造業(yè)帶來(lái)壓力，德國經(jīng)濟在第三季度可能也會(huì )停滯不前，但強勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)和工資增長(cháng)、以及通脹放緩將支撐消費者支出的復蘇。

總的來(lái)說(shuō)，素有歐洲經(jīng)濟“火車(chē)頭”之稱(chēng)的德國正面臨著(zhù)黯淡的經(jīng)濟增長(cháng)前景。國際貨幣基金組織(IMF)預測，德國今年將是七國集團(G7)中唯一一個(gè)經(jīng)濟出現萎縮的國家。因此，德國公布一系列糟糕的經(jīng)濟數據促使市場(chǎng)押注歐洲央行下個(gè)月將暫停加息。最近，經(jīng)濟學(xué)家將歐洲央行暫停加息的可能性從40%上調至60%。

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