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摩根大通給予AppFolio (APPF.US)“增持”評級，目標價(jià)為200美元。該行分析師指出，在A(yíng)ppFolio為用戶(hù)提供基于云的軟件和服務(wù)期間，該公司已經(jīng)深深融入了房地產(chǎn)的生命周期。該公司的解決方案旨在幫助物業(yè)經(jīng)理提高運營(yíng)效率，并通過(guò)SaaS平臺改善租戶(hù)的數字體驗。

據了解，AppFolio為物業(yè)管理行業(yè)提供服務(wù)，因此在租金上漲的通脹時(shí)期，該行業(yè)通常表現良好。同時(shí)，該行分析師也認為，在美國房地產(chǎn)市場(chǎng)高利率和新建住宅空置率不斷上升的情況下，AppFolio是一個(gè)有吸引力的選擇。因為相對昂貴的抵押貸款利率，消費者更傾向于租房而不是買(mǎi)房，而新建住宅房地產(chǎn)的更多可用性鼓勵了更多的搬進(jìn)來(lái)，最終增加了AppFolio的收入。

據摩根大通稱(chēng)，AppFolio僅在美國運營(yíng)，就已經(jīng)擁有超過(guò)1.9萬(wàn)名客戶(hù)，在其平臺上管理著(zhù)超過(guò)770萬(wàn)臺設備。

該行分析師還表示，美國中小企業(yè)客戶(hù)缺乏全面的物業(yè)管理專(zhuān)用云解決方案，這意味著(zhù)AppFolio有額外的擴張機會(huì )，該公司目前僅為約7%的美國物業(yè)管理公司提供服務(wù)。

摩根大通補充稱(chēng)，AppFolio具有高增長(cháng)和穩定的單位經(jīng)濟，頻繁入住新物業(yè)會(huì )為AppFolio帶來(lái)增值服務(wù)費。此外，該公司還受益于物業(yè)管理公司規模的擴大。

據摩根大通分析師稱(chēng)，ApFolio是垂直軟件領(lǐng)域增長(cháng)最快的公司之一，該公司已經(jīng)實(shí)現盈利，并顯示出誘人的運營(yíng)杠桿動(dòng)態(tài)。得益于A(yíng)pFolio平臺上的用戶(hù)數量和每用戶(hù)平均收入(ARPU)的增長(cháng)，該公司創(chuàng )紀錄的3年復合年增長(cháng)率為28%。

按照摩根大通2024年12月設定的每股200美元的目標價(jià)計算，AppFolio的企業(yè)銷(xiāo)售價(jià)值(EV/Sales)將達到約9倍。雖然建議的水平高于更廣泛的SaaS軟件股票的6倍企業(yè)銷(xiāo)售價(jià)值平均倍數，但分析師認為，考慮到其25%的未來(lái)3年收入復合年增長(cháng)率，防御性基本面，改善單位經(jīng)濟效益和不斷增長(cháng)的市場(chǎng)份額，該公司應該與同類(lèi)一流的軟件公司，如泰勒科技 (TYL.US)， Procore Technologies (PCOR.US)， Clearwater Analytics (CWAN.US)和CCC Intelligent Solutions (CCCS.US)保持一致。

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