日本5月份消費者價(jià)格指數(CPI)漲幅快于預期，而更深層次的通脹趨勢繼續加強，這些結果可能會(huì )引發(fā)市場(chǎng)猜測，即日本央行將在7月份上調通脹預測，甚至調整刺激計劃。周五公布的數據顯示，日本5月CPI(除生鮮食品)同比上漲3.2%，較4月份3.4%的漲幅有所放緩。一項不包括能源價(jià)格的通脹指標繼續走強，日本5月CPI(除生鮮食品及能源)同比增幅達到自1981年以來(lái)的最高水平，升至4.3%，高于4月份的4.1%和預期的4.2%，表明潛在價(jià)格趨勢繼續上升。

粘性通脹可能會(huì )促使經(jīng)濟學(xué)家認為，日本央行可能會(huì )在7月份上調季度通脹預測。一些分析師認為，預測大幅向上修正也會(huì )引發(fā)日本央行調整收益率曲線(xiàn)控制計劃(YCC)。

岡山證券(Ichiyoshi Securities)首席經(jīng)濟學(xué)家、前日本央行官員Nobuyasu Atago表示:“今天的結果表明，日本央行將在7月份上調其通脹預測。由于通脹顯示出粘性，日本央行越來(lái)越難以傳達為什么需要繼續實(shí)施刺激措施?！?/p>

(資料圖片僅供參考)

日元兌美元在隔夜觸及七個(gè)月新低，美元兌日元基本維持在143.1附近不變，數據出爐后日元兌美元最初小幅走強。去年以來(lái)，日元貶值提高進(jìn)口商品的價(jià)格，從而助長(cháng)通貨膨脹趨勢。

在4月份發(fā)布的最新季度展望中，該央行預計在截至明年3月份的財年里，通脹率平均為1.8%。日本央行行長(cháng)植田和男曾說(shuō)，到財年年中，通脹率將放緩至2%以下。對于2025財年，日本央行預計核心通脹率將上漲至1.6%。

經(jīng)濟學(xué)家對日本央行是否會(huì )在7月份將未來(lái)幾年的經(jīng)濟通脹預測提高到2%以上存在分歧，因為這可能引發(fā)對政策變化的猜測。Atago指出，他們可能會(huì )避免這種情況，以便在調整政策之前為改變爭取更多時(shí)間。

雖然市場(chǎng)普遍認為，日本央行距離重大政策轉變還有一段距離，但本月接受調查的經(jīng)濟學(xué)家中有三分之一預計，日本央行將在7月份調整政策，很可能是調整YCC政策。

不過(guò)，彭博經(jīng)濟學(xué)家Taro Kimura稱(chēng)：“日本央行希望看到的由需求主導的通脹仍然沒(méi)有出現，這加強了我們的觀(guān)點(diǎn)，即日本央行將在相當長(cháng)一段時(shí)間內維持刺激措施?！?/p>

5月份整體通脹指標的放緩反映出，電價(jià)的下降是基于技術(shù)層面的，而不是通脹趨勢出現了更廣泛的轉變。日本5月CPI同比增幅放緩至3.5%，高于預期3.2%，同時(shí)也高于前值3.2%。由于日本政府的巨額補貼，家庭電費已經(jīng)從去年開(kāi)始下降，但由于可再生能源開(kāi)發(fā)稅收的減少，5月份又下降了17%。

但其他CPI籃子價(jià)格繼續走強。再一次，加工食品是最大的通脹貢獻者，上漲了9.2%，是1975年以來(lái)的最大漲幅，對總體通脹數據的貢獻約為2.1個(gè)百分點(diǎn)?？鄢龆愑绊?，服務(wù)價(jià)格也以1995年以來(lái)的最快速度上漲。

根據Teikoku Databank的一份報告，預計日本6月和7月將有大約3500種食品價(jià)格上漲。報告指出，這些食品的價(jià)格將進(jìn)一步上漲。不過(guò)，報告顯示，消費者對最近的價(jià)格上漲越來(lái)越感到厭倦，這一因素可能會(huì )在今年下半年減緩這一趨勢。其次，公用事業(yè)費率將繼續對日本的價(jià)格趨勢產(chǎn)生重大影響。預計從6月份開(kāi)始，電價(jià)將再次上漲42%。政府補貼目前將電價(jià)壓低了約20%，9月份補貼也將減半。

三菱綜合研究所顧問(wèn)Kenta Domoto表示:“鑒于日本政府的基本政策是在能源行業(yè)轉型期間不希望過(guò)度扭曲市場(chǎng)，政府可能不會(huì )選擇大舉延長(cháng)補貼計劃?！?/p>

對日本首相岸田文雄來(lái)說(shuō)，有關(guān)額外支持公用事業(yè)成本的決定是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，他可能希望優(yōu)化時(shí)機，為今年晚些時(shí)候可能舉行的選舉做準備。岸田文雄上周稱(chēng)，他目前不考慮解散議會(huì )，這加劇了他可能在秋季舉行選舉的傳言。由于通貨膨脹仍然很高，在未來(lái)幾個(gè)月取消救濟措施可能會(huì )引起選民的不滿(mǎn)。

分析師表示，由于7月大選不可能舉行，日本央行現在有機會(huì )在必要時(shí)調整YCC，但可能會(huì )避免任何可能擾亂市場(chǎng)的重大變化，直到任何大選結束。Atago表示："就重大政策調整而言，如果日本央行在秋季舉行大選，更容易在明年調整政策。"

關(guān)鍵詞：