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心血管巨頭雅培(ABT.US)60億完成收購CSI 波士頓科學(xué)(BSX.US)會(huì )“緊隨其后”嗎?_每日速看

雅培公司(ABT.US)2月14日發(fā)布聲明稱(chēng),將以每股20美元的價(jià)格收購心血管設備上市企業(yè)Cardiovascular(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“CSI”),交易價(jià)值達到8.9億美元(折合人民幣約60.37億元)。

4月28日,雅培發(fā)文宣布,對CSI的收購已完成。至此,CSI成為雅培公司的全資子公司。

受消息影響,ABT今日股價(jià)出現小幅上漲,截至收盤(pán)漲0.69%至169.54美元/股,總市值為1903.75億。


【資料圖】

0160億收購強勢布局

據悉,本次雅培押注的賽道是斑塊旋磨。

在發(fā)布的新聞稿中,雅培公司指出CSI是動(dòng)脈粥樣硬化切除術(shù)設備的領(lǐng)導者,而雅培的血管設備正好與之互補。收購CSI將為其外周和冠脈產(chǎn)品線(xiàn)注入全新的治療方案,從而進(jìn)一步加強雅培在血管領(lǐng)域的布局。

交易完成后,CSI的核心專(zhuān)利“CORONARY ORBITAL ATHERECTOMY SYSTEM”以及核心產(chǎn)品“DIAMONDBACK360 外周粥樣斑塊切除系統”將被一同帶入雅培公司。

同時(shí)BTIG分析師表示,“由于CSII當前的股市估值水平處于歷史低位,我們認為這是一次謹慎的收購,從風(fēng)險回報率來(lái)看呈有利趨勢?!?/p>

CSI于1989年在美國成立,該公司致力于研發(fā)用于治療外周和冠狀動(dòng)脈疾病的創(chuàng )新解決方案。其核心產(chǎn)品為DIAMONDBACK 360外周粥樣斑塊切除系統,這一產(chǎn)品于2019年獲得FDA批準上市。

此外,該公司于2022年初宣布,將開(kāi)發(fā)血管內碎石術(shù)(IVL),以用于治療更廣泛的鈣化性冠狀動(dòng)脈和外周動(dòng)脈疾病。

02重磅押注引波科“反擊”

事實(shí)上,在心臟領(lǐng)域雅培早已有了十分全面的產(chǎn)品布局,覆蓋了心血管領(lǐng)域(冠狀動(dòng)脈、外周血管介入)、心臟節律管理、心臟電生理和心衰、結構性心臟病四大領(lǐng)域,擁有藥物洗脫支架、冠脈導絲、球囊擴張導管、外周支架、外周導絲等產(chǎn)品。

而這些產(chǎn)品為其帶來(lái)的收入也十分可觀(guān),尤其是電生理分析、心臟外科類(lèi)和糖尿病業(yè)務(wù)在美國增長(cháng)強勁。據官網(wǎng)公布的2022年度財報顯示,雅培醫療器械部門(mén)在過(guò)去的一年中實(shí)現營(yíng)收146.87億美元,同比增長(cháng)2.2%。

其中,心血管領(lǐng)域醫療器械2022年創(chuàng )造收入91.61億美元,包括節律管理21.19億美元(-3.6%),電生理19.27億美元(+1.1%),心衰9.2億美元(+3.5%),血管24.83億美元(-6.4%),結構性心臟病17.12億美元(+6.3%)。

正如我們所見(jiàn),在全球血管成形術(shù)和支架領(lǐng)域,雅培處于頭部梯隊;其他主要競爭者包括波士頓科學(xué)(BSX.US)、美敦力,他們都有斑塊、動(dòng)脈瘤切除系統。而反觀(guān)雅培在外周介入領(lǐng)域的布局就略顯單薄,CSI的產(chǎn)品無(wú)疑補齊這一短板,但同時(shí)也向其他正在這一賽道廝殺的頭部選手樹(shù)下了“戰旗”。

收購完成后,CSI的核心專(zhuān)利“CORONARY ORBITAL ATHERECTOMY SYSTEM”以及核心產(chǎn)品“DIAMONDBACK360?外周斑塊旋磨產(chǎn)品”將一同被雅培拿下。

這對于波科來(lái)說(shuō),意味著(zhù)其曾經(jīng)引以為傲的血管?chē)乐貏?dòng)脈鈣化的旋磨技術(shù)將被“打破壟斷”,同時(shí)雅培還獲得了其不曾涉及的IVL技術(shù)。

這就出現了前幾日的波士頓科學(xué)公司欲豪擲720億拿下心血管醫療設備公司ShockWave的傳聞。這兩家被收購的公司目前都在血管內沖擊波賽道上沖刺,不過(guò)ShockWave早已于2018年實(shí)現商業(yè)化,而CSI去年才剛剛宣布開(kāi)始研發(fā)。

03外周旋磨市場(chǎng)“一家獨大”

在臨床中,冠狀動(dòng)脈斑塊旋磨術(shù)被稱(chēng)為冠脈鈣化的克星。最新的《冠狀動(dòng)脈鈣化病變診治中國專(zhuān)家共識(2021版)》提到:“對于嚴重鈣化病變,首選的還是冠狀動(dòng)脈斑塊旋磨術(shù)”。

其原理是將一個(gè)前端置有鉆石微粒的橄欖形旋磨頭送達鈣化血管處,通過(guò)旋磨頭高速旋轉,將鈣化斑塊磨成微顆粒,從而獲得光滑的血管內腔,有效改善血管的順應性,使球囊容易通過(guò)及擴張,并提高支架的釋放質(zhì)量,使其達到理想的支架貼壁和膨脹效果,并降低支架內血栓形成和支架內再狹窄發(fā)生率。

數據顯示,2021年我國旋磨手術(shù)例數增長(cháng)顯著(zhù),較去年相比增長(cháng)了38%,2021年我國旋磨手術(shù)首次突破一萬(wàn)例,旋磨的使用率達到了0.98%,對比2016年的0.4%使用率增長(cháng)了一倍多。全國的旋磨理念在逐步提升,其中大中心(PCI例數>2000)的旋磨增長(cháng)率和使用率均為最高。

需要指出的是,盡管2021年旋磨例數有一定增長(cháng),但旋磨使用率上距離部分歐美國家還是有一定差距。同時(shí),隨著(zhù)冠脈介入治療中復雜病變的占比越來(lái)越高,在旋磨理念普及的過(guò)程中,規范化的操作是十分重要且必不可少的。

當前,波科的Rotablator目前是中國市場(chǎng)上唯一可用于冠狀動(dòng)脈斑塊旋磨術(shù),該產(chǎn)品自1995年引入國內至今已有近30年的臨床使用歷史,在業(yè)內處于一馬當先的地位。此外,波科于去年推出了新一代旋磨治療系統“RotaPro”。

公開(kāi)信息顯示,全新一代的RotaPro系統在傳承Rotablator的成熟系統和豐富臨床應用經(jīng)驗基礎上,通過(guò)一系列創(chuàng )新設計,實(shí)現了旋磨治療介入系統在輕量化和智能化中的突破。

此外,相比于以往分體式的設備, RotaPro系統為醫生提供了旋磨集成一體化平臺RotaGO,通過(guò)對全部設備組件的預安裝處理,免去了反復拆卸和組裝的麻煩,縮短了術(shù)前準備時(shí)間,也將設備體積大幅度縮小,便于在院內多個(gè)導管室間靈活轉運,從而有效提升了導管室的手術(shù)效率。

根據Modor Intelligence的數據,2021年全球心血管器械市場(chǎng)規模約為533.6億美元,預計2027年市場(chǎng)規模為773.7億美元,2022-2027 年的復合年增長(cháng)率為6.42%。且這一數據將隨著(zhù)全球老齡化人口的增長(cháng),心血管疾病的患病率不斷上升。

在心血管領(lǐng)域這方廣闊天地中,對于幾位巨頭來(lái)說(shuō)除了創(chuàng )新研發(fā),唯有并購才是快速布局的最佳途徑。

本文編選自“晨哨并購”公眾號,智通財經(jīng)編輯:汪婕。

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