由于最近的地緣政治事件，美元的主導地位正在失去動(dòng)力。法興銀行經(jīng)濟學(xué)家在報告中稱(chēng)，去美元化是一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程，可能會(huì )使黃金受益。與此同時(shí)，法興銀行表示，黃金繼續在多元化投資組合中發(fā)揮重要作用，在其最新的多資產(chǎn)投資組合策略中，黃金的配置比例為6%。

現金與黃金為避險極佳手段，金價(jià)漲勢具有動(dòng)力

(資料圖)

法興銀行經(jīng)濟學(xué)家們表示：“在下一次美國大選之前，美國將保持強硬的風(fēng)險正在增加，在戰爭背景下，這應該意味著(zhù)地緣政治緊張局勢的延續。俄烏沖突持續的時(shí)間越長(cháng)，不與西方結盟的國家就會(huì )越快地愿意將自己與美元隔離開(kāi)來(lái)。這將鼓勵各大央行繼續大舉購買(mǎi)黃金。不結盟國家的央行應該繼續將他們的投資組合去美元化，并繼續購買(mǎi)黃金，金價(jià)在以后的階段還將得到較低的實(shí)際收益率的支持?！?/p>

在去年12月和今年1月經(jīng)受了投資者信心的質(zhì)疑后，這家法國銀行表示，它將堅持自己的避險防御定位。分析人士指出，經(jīng)濟衰退的威脅越來(lái)越大。法興銀行分析師表示，他們預計美國將在2024年初陷入衰退。

分析師在報告中稱(chēng)："隨著(zhù)(系統性風(fēng)險)出現初步明顯跡象，且美國經(jīng)濟衰退已成為未來(lái)12個(gè)月投資前景的一部分，我們當然不希望在這個(gè)節點(diǎn)提高我們的風(fēng)險偏好。"

從法興銀行如何為經(jīng)濟放緩做準備來(lái)看，其投資組合中最顯著(zhù)的變化是現金配置從去年12月的零配置增加到10%。在深入研究其現金持有量時(shí)，該行表示，多元化將至關(guān)重要。該銀行最大的貨幣頭寸是歐元，占其資產(chǎn)的43%;與此同時(shí)，美元敞口約占29%。對于其他貨幣，該行持有的現金中，日元占9%，人民幣占2%，新興市場(chǎng)貨幣占17%左右。

分析師們表示:“在久期和違約風(fēng)險不確定的情況下，現金正成為固定收益的一個(gè)令人信服的替代品。我們懷疑美元強勢已經(jīng)見(jiàn)頂，由于美聯(lián)儲和歐洲央行加息周期之間的時(shí)間差，均衡將越來(lái)越有利于歐元，美聯(lián)儲利率達到峰值的時(shí)間要比歐洲央行利率早得多?！?/p>

與此同時(shí)，法興銀行表示，全球去美元化趨勢繼續增強。他們說(shuō)，他們預計各大央行將繼續購買(mǎi)黃金以實(shí)現資產(chǎn)多元化，即使購買(mǎi)速度較去年的紀錄有所放緩。

分析師們表示：“俄烏沖突持續的時(shí)間越長(cháng)，不與西方結盟的國家就會(huì )越快地愿意將自己與美元隔離開(kāi)來(lái)。這將鼓勵各大央行繼續大舉購買(mǎi)黃金。這是一個(gè)長(cháng)期看漲黃金的驅動(dòng)力，已經(jīng)在支撐金價(jià)?！?/p>

分析師補充說(shuō)，黃金也應該繼續受益于較低的債券收益率，因為他們預計美聯(lián)儲將在年底或2024年初降息。隨著(zhù)全球銀行業(yè)危機攪亂金融市場(chǎng)，過(guò)去兩周黃金避險需求回升。周一，黃金價(jià)格一度升至2000美元/盎司以上的12個(gè)月高點(diǎn)。目前，黃金現貨價(jià)格也逼近2000美元/盎司。

在另一份報告中，法興銀行大宗商品分析師認為，即使價(jià)格在短期內出現回調，黃金價(jià)格將在今年晚些時(shí)候重新測試2020年的高點(diǎn)。

法興銀行分析師在報告中表示：“黃金預計將逐漸走向2055美元/2075美元自2020年以來(lái)的高位區間上方。這是一個(gè)關(guān)鍵的阻力區;突破它可能意味著(zhù)更大的上升趨勢的開(kāi)始?！?/p>

其他投資

法興銀行除了在其投資組合中持有6%的黃金，與此同時(shí)，該公司還將其大宗商品敞口增加了5%，占總敞口的11%。法興銀行分析師表示，美元普遍走軟應會(huì )繼續支撐大宗商品指數。分析人士還指出，全球綠色能源轉型將推動(dòng)長(cháng)期大宗商品價(jià)格上漲。

法興銀行分析師稱(chēng):“綠色通脹是指由于關(guān)鍵大宗商品的需求增加(或供應減少)導致價(jià)格上漲，而這些大宗商品是使世界可持續發(fā)展和更加綠色所必需的。20多種不同的金屬對清潔能源轉型至關(guān)重要，為了實(shí)現《巴黎協(xié)定》，銅和鎳的累計需求必須在未來(lái)30年分別增加兩倍和四倍以上……”

在更廣泛的金融市場(chǎng)，法興銀行正在小幅增加股票投資，將其在投資組合中的比例從去年12月的33%提高至35%。鑒于美元前景疲弱，該行增加了對歐洲股市的敞口，降低了對美國股市的敞口。具體來(lái)說(shuō)，該銀行建議投資者遠離美國銀行，因為該行業(yè)正面臨自2008年金融危機以來(lái)最嚴重的危機。

法興銀行分析師們表示：“對股票投資者來(lái)說(shuō)，最重要的是要記住，美國股市在衰退開(kāi)始之前不會(huì )見(jiàn)底，而要看到長(cháng)期牛市重啟，就需要美聯(lián)儲的降息周期。我們認為，美國經(jīng)濟衰退和降息周期將從明年開(kāi)始?！?/p>

法興銀行也在全面削減債券敞口。該行計劃將29%的投資組合投資于政府債券，15%的投資組合投資于公司債券，分別低于此前的33%和25%。

法興銀行分析師表示：“當我們觀(guān)察固定收益資產(chǎn)時(shí)，我們注意到波動(dòng)性非常高。目前的政府債券收益率是否足以應對長(cháng)期風(fēng)險，存在很多不確定性。全球經(jīng)濟的發(fā)展軌跡也存在很大的不確定性，因此目前公司債券的收益率是否高到具有吸引力仍有待確認。另一方面，現金(隔夜存款利率)不存在久期風(fēng)險和違約風(fēng)險?！?/p>

關(guān)鍵詞：