美聯(lián)儲于當地時(shí)間周三宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)暗示本輪加息即將結束。盡管這是投資者們期待已久的信息，但他們發(fā)現，美國股市有很多值得擔憂(yōu)的地方。

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加息周期或將結束 但投資美股仍應謹慎

硅谷銀行和Signature Bank在本月倒閉引發(fā)的銀行業(yè)危機對美聯(lián)儲的加息決定產(chǎn)生了關(guān)鍵影響。美聯(lián)儲最新的政策聲明中刪除了“持續加息將可能是合適的”這一說(shuō)法。而自2022年3月16日美聯(lián)儲決定啟動(dòng)加息周期以來(lái)，這一措辭一直出現在每一份政策聲明中。這一改變聲明表明，銀行系統的動(dòng)蕩可能會(huì )讓美聯(lián)儲更早結束其加息政策。

美聯(lián)儲在2022年啟動(dòng)了自上世紀80年代以來(lái)最激進(jìn)的加息周期，標普500指數下跌了近五分之一。雖然加息結束的“曙光”似乎已在前方，但一些人擔心，利率的快速攀升才剛剛開(kāi)始波及美國經(jīng)濟，在銀行業(yè)動(dòng)蕩、企業(yè)盈利前景黯淡以及經(jīng)濟衰退迫在眉睫的情況下，他們仍對投資股市持謹慎態(tài)度。

Ameriprise Financial首席市場(chǎng)策略師Anthony Saglimbene表示：“宏觀(guān)經(jīng)濟政策和經(jīng)濟前景比前兩周更加復雜?！薄霸谶@種高度不確定的環(huán)境下，你需要更謹慎一點(diǎn)，采取更防御性的策略來(lái)應對?！?/p>

鮑威爾表示，銀行業(yè)的壓力可能引發(fā)信貸緊縮，對經(jīng)濟產(chǎn)生“重大”影響，美聯(lián)儲官員預計今年的經(jīng)濟放緩幅度將超過(guò)此前預期。凱投宏觀(guān)分析師則指出，今年可能會(huì )出現經(jīng)濟衰退。他們表示：“盡管銀行業(yè)動(dòng)蕩的確切影響尚不確定，但我們現在更有信心的是，美聯(lián)儲對經(jīng)濟增長(cháng)的預測將被證明過(guò)于樂(lè )觀(guān)?！?/p>

此外，鮑威爾還表示今年不太可能降息。但投資者并不這么認為。利率市場(chǎng)目前預計今年年底前聯(lián)邦基金利率將在4.25%左右，而周三加息后的聯(lián)邦基金利率區間為4.75%-5%。

安聯(lián)投資管理公司的高級投資策略師Charlie Ripley表示：“股市當然希望美聯(lián)儲轉向，或者放緩加息步伐。我認為他們已經(jīng)得到了這樣的結果?！辈贿^(guò)，他在最近增加了現金配置，同時(shí)還補充稱(chēng)：“鮑威爾還表示，他不認為今年某個(gè)時(shí)候降息是合理的，所以‘長(cháng)期高利率’的主題很可能正在上演。

不確定的前景

面對不確定性，標普500指數今年迄今為止仍取得了2.5%的漲幅。許多投資者的投資組合中仍配置了較少的股票。一些投資者認為這種市場(chǎng)狀況對股市有利，因為當市場(chǎng)情緒轉變時(shí)，可能會(huì )出現強勁的買(mǎi)盤(pán)。美債收益率在近期從高點(diǎn)回落也給美股帶來(lái)利好，尤其是在標普500指數中權重較大的大型科技股和成長(cháng)股。

盡管如此，有一些投資者擔心美債收益率可能會(huì )再次走高。 富蘭克林鄧普頓固定收益集團首席投資官Sonal Desai表示，她對近期美債的漲勢持懷疑態(tài)度，因為通脹仍處于高位。她表示：“毫無(wú)疑問(wèn)，我認為未來(lái)還會(huì )有更多的波動(dòng)?！彼A計基準十年期美債收益率將從目前的3.45%反彈至4%。

企業(yè)盈利是投資者的另一個(gè)潛在擔憂(yōu)。根據Refinitiv IBES的數據，標普500指數成分股公司的利潤在2022年第四季度同比下降了3.2%，預計今年第一季度和第二季度也將出現同比下降。值得注意的是，如果信貸像許多分析師預期的那樣放緩，這甚至可能無(wú)法完全反映出銀行業(yè)危機帶來(lái)的潛在后果。D.A. Davidson財富管理研究主管James Ragan就直言：“企業(yè)未來(lái)的盈利將面臨一些壓力?！?/p>

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