3月20日美股盤(pán)前，小牛電動(dòng)(NIU.US)公布了2022年第四季度及全年財務(wù)業(yè)績(jì)。數據顯示，該公司Q4營(yíng)收為6.123億元(人民幣，下同)，同比下降37.9%;凈虧損3710萬(wàn)元，上年同期凈利潤4760萬(wàn)元;基本和攤薄后每ADS虧損為0.48元，上年同期收益分別為0.62和0.60元。

(資料圖片僅供參考)

毛利率為22.5%，上年同期為22.6%。調整后凈虧損為2620萬(wàn)元，上年同期凈利潤6020萬(wàn)元。

第四季度，電動(dòng)踏板車(chē)的銷(xiāo)量為138,279輛，同比下降41.9%。其中，在中國市場(chǎng)的銷(xiāo)量為118,065輛，同比下降42.5%;國際市場(chǎng)的銷(xiāo)量為20,214輛，同比下降38.7%。每輛電動(dòng)踏板車(chē)營(yíng)收為4428元，同比增長(cháng)7.0%。

全年營(yíng)收為31.686億元，同比下降14.5%;凈虧損4950萬(wàn)元，上年同期凈利潤2.258億元。

展望未來(lái)，該公司預計第一季度營(yíng)收將在4.03億元至4.89億元之間，同比下降15%至30%。預計2023年全年銷(xiāo)量將在100萬(wàn)至120萬(wàn)輛之間，同比增長(cháng)約20%至45%。

財報公布后，小牛電動(dòng)就最新公布的業(yè)績(jì)報告召開(kāi)業(yè)績(jì)電話(huà)會(huì )議，以下是經(jīng)過(guò)智通財經(jīng)APP整理后的電話(huà)會(huì )議實(shí)錄摘要：

問(wèn)：公司能介紹一下在2023年的渠道擴張計劃嗎?對2023年的銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費用比率的預期是什么?如何看待渠道拓展對這部分費用的影響?

答：關(guān)于渠道擴張的問(wèn)題，在2023年，公司將以?xún)刹糠滞七M(jìn)。在中國市場(chǎng)方面，公司采取了一種更為溫和的方式，我們仍然預計會(huì )進(jìn)行小幅擴張，但并不會(huì )像在2020年或2021年過(guò)去幾年所做的那樣顯著(zhù)。

中國市場(chǎng)的重點(diǎn)是提高同店銷(xiāo)售額。就絕對門(mén)店數量而言，目前公司擁有的約3000家門(mén)店已經(jīng)足夠，足以支持中國的銷(xiāo)售增長(cháng)。但話(huà)雖如此，我認為在一些地區還是有優(yōu)化的地方——有些地區仍然需要更多的門(mén)店來(lái)擴張，而有些地區的門(mén)店實(shí)際上比我們需要的多，可能會(huì )有一些優(yōu)化。

在國際市場(chǎng)方面，對于歐洲和美國市場(chǎng)，渠道擴張更多的是擴大我們已經(jīng)進(jìn)入的電動(dòng)踏板車(chē)和電動(dòng)自行車(chē)的線(xiàn)下渠道。在東南亞市場(chǎng)，公司實(shí)際上正在與傳統經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò )合作，讓公司的踏板車(chē)進(jìn)入經(jīng)銷(xiāo)商。

關(guān)于銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費用比率的問(wèn)題，考慮到公司從第四季度和第三季度末開(kāi)始轉變國內營(yíng)銷(xiāo)戰略，以及公司繼續為2022年踏板車(chē)的擴張而努力，銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費用占收入的比例高達近14%。

相比之下，公司在2021年的營(yíng)銷(xiāo)和銷(xiāo)售費用占營(yíng)收比例只有9%。在2021年，我們平衡了國內零售市場(chǎng)和國際市場(chǎng)上傳統的電動(dòng)自行車(chē)和電動(dòng)摩托車(chē)業(yè)務(wù)的擴張。

因此，我們的目標是，預計到2023年，整體銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費用比率將保持在與2021年相同的水平，約為9%至10%，以平衡國際踏板車(chē)的持續擴張和2023年國內新產(chǎn)品的推出。

問(wèn)：有兩個(gè)問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于產(chǎn)品定位，去年可以看到公司的銷(xiāo)售增長(cháng)確實(shí)面臨一些壓力，但從過(guò)去兩個(gè)月的情況來(lái)看，疫情后通勤的恢復似乎刺激了行業(yè)的需求。那么，在不久的將來(lái)，公司將如何定位產(chǎn)品線(xiàn)的重點(diǎn)?

第二個(gè)問(wèn)題是，公司如何評估上游變化的影響，如鋰離子電池降價(jià)，以及一些鈉電池對公司的產(chǎn)品和財務(wù)業(yè)績(jì)的影響。

答：首先，關(guān)于產(chǎn)品定位。公司的產(chǎn)品基本上都是覆蓋高端市場(chǎng)和中端市場(chǎng)。在2022年，公司的入門(mén)級產(chǎn)品價(jià)格大致處于市場(chǎng)中端水平或略低于中端水平，從產(chǎn)品的競爭力和毛利率的角度來(lái)看，鋰電池價(jià)格上漲的問(wèn)題實(shí)際上使公司的入門(mén)級產(chǎn)品難以被生產(chǎn)。因此，這實(shí)際上給銷(xiāo)售額和收入帶來(lái)了壓力。

所以來(lái)到今年，第一，公司將專(zhuān)注于在高端和中端市場(chǎng)推出新產(chǎn)品。其次，公司開(kāi)始推出石墨烯鉛酸電池解決方案(實(shí)際上公司已經(jīng)在去年下半年就這么做了)，以抵消鋰電池價(jià)格的上漲，并幫助公司在中端市場(chǎng)重新獲得競爭力。

第二，公司確實(shí)觀(guān)察到，最近鋰電池的上游材料價(jià)格已經(jīng)下降。我們還觀(guān)察到，價(jià)格下降也引發(fā)了鋰電池的下跌，價(jià)格面臨下行壓力。我認為，鋰價(jià)格的下降對我們的銷(xiāo)量和利潤率都將是一個(gè)顯著(zhù)的積極影響。

當鋰價(jià)格大幅上漲時(shí)，公司受到的影響最大。但當鋰價(jià)格大幅下跌時(shí)，我們將受益最大。話(huà)雖如此，到目前為止，公司2023年的基本財務(wù)前景和內部預算還沒(méi)有真正考慮到鋰價(jià)格的下降。如果鋰價(jià)確實(shí)處于下降趨勢，這意味著(zhù)毛利率將得到實(shí)質(zhì)性地提高，這將有助于為產(chǎn)品定價(jià)，以重新獲得更多的銷(xiāo)量。

問(wèn)：如何看待一些新參與者或潛在參與者的競爭格局，例如，包括現代等試圖從傳統內燃機摩托車(chē)制造商轉移到電動(dòng)摩托車(chē)領(lǐng)域的品牌?這些廠(chǎng)商都推出了新產(chǎn)品，價(jià)格范圍從3000元到7000元不等。如何看待新產(chǎn)品和這些品牌在產(chǎn)品或銷(xiāo)售渠道或其他方面的區別呢?

答：首先，中國市場(chǎng)仍然是一個(gè)很大的市場(chǎng)，市場(chǎng)銷(xiāo)量每年可能在4000萬(wàn)臺至5000萬(wàn)臺之間。隨著(zhù)越來(lái)越多的品牌進(jìn)入，該市場(chǎng)仍能容納更多的品牌。因此，從這個(gè)角度來(lái)看，實(shí)際上，這不那么令人擔憂(yōu)，因為即使公司在中國生產(chǎn)約100萬(wàn)臺，也只占市場(chǎng)的2%。

但值得注意的是，相關(guān)品牌將其產(chǎn)品定位為與我們的產(chǎn)品相似，比如本田的Zoomer等。事實(shí)上，這確實(shí)在業(yè)界引起了不小的轟動(dòng)。

所以，我們不會(huì )輕視這些競爭。我們認為，憑借本田的品牌，以及在這個(gè)市場(chǎng)上的認可，尤其是人們認可的傳統車(chē)型，它將在高端市場(chǎng)上創(chuàng )造更多的競爭。對公司來(lái)說(shuō)，這將是一種更大的壓力，推動(dòng)公司推出有競爭力的產(chǎn)品或更好的產(chǎn)品。

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