2023年3月15日，是中國旭陽(yáng)集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“旭陽(yáng)集團”，股份代號01907）登陸港交所四周年的日子。

作為全球最大的獨立焦炭生產(chǎn)商及供應商，四年間旭陽(yáng)集團整體表現穩健，為投資者交出了一份良好的答卷。自上市持股至2023年3月1日，上市四年的綜合投資回報率達65.86%

旭陽(yáng)上市這四年，同樣是世界充滿(mǎn)變局和動(dòng)蕩的四年，疫情、地緣沖突加劇和能源危機等事件層出，為能源化工行業(yè)帶來(lái)挑戰，而旭陽(yáng)集團四年穩健的業(yè)績(jì)表現，也向市場(chǎng)充分展現了其優(yōu)秀的抗風(fēng)險能力。

(資料圖)

時(shí)代更迭，唯有計長(cháng)遠者方能穩健前行。為何旭陽(yáng)集團能夠在動(dòng)蕩中抵御風(fēng)險，穿越周期？在上市四周年之際，旭陽(yáng)集團對行業(yè)及自身長(cháng)期發(fā)展的聚合思考，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

產(chǎn)品效質(zhì)兼具，國際化布局穩步推進(jìn)

旭陽(yáng)集團的業(yè)務(wù)由焦炭、化工、運營(yíng)管理服務(wù)、貿易四大版塊以及正在積極開(kāi)拓的氫能業(yè)務(wù)組成。這些業(yè)務(wù)相互關(guān)聯(lián)、相互協(xié)同，共同構成了旭陽(yáng)集團的事業(yè)版圖。

其中，焦炭、精細化工是旭陽(yáng)集團的兩大支柱產(chǎn)業(yè)并保持長(cháng)期穩定的增長(cháng)，不僅是旭陽(yáng)登陸資本市場(chǎng)的底氣，亦是集團創(chuàng )業(yè)、創(chuàng )造、創(chuàng )新二十八年背后的支柱。

上市四年來(lái)，旭陽(yáng)集團保持產(chǎn)能增長(cháng)及擴張步伐,以應對未來(lái)不同的挑戰。截至2022年底，旭陽(yáng)集團焦炭板塊產(chǎn)能管理規模由2019年的980萬(wàn)噸/年擴張為1610萬(wàn)噸/年，增幅64％；化工板塊產(chǎn)能管理規模由2019年的234萬(wàn)噸/年擴張為628萬(wàn)噸/年，增幅168.4％。

除了保持產(chǎn)能穩健提升之外，旭陽(yáng)集團同樣在持續觀(guān)察市場(chǎng)趨勢，以便應對行業(yè)波動(dòng)從而快速響應。在焦炭板塊方面，旭陽(yáng)集團通過(guò)優(yōu)化用煤結構，深化配煤創(chuàng )新，降低配煤價(jià)60-69元/噸，較行業(yè)平均水平低50-100元/噸。在近年能源緊張，原料焦煤持續上漲的大背景下，集團仍保持焦炭板塊利潤穩定；在化工板塊方面，旭陽(yáng)集團現具備芳烴、醇氨、碳材料、專(zhuān)用化工等多條化工產(chǎn)線(xiàn)，由基礎化工向新材料延伸，其中己內酰胺總產(chǎn)能在2022年底已達75萬(wàn)噸／年，并基于規模及綜合配套和技術(shù)的加強等因素實(shí)現己內酰胺成本降低約1900元／噸。

在研發(fā)創(chuàng )新方面，旭陽(yáng)集團自創(chuàng )立以來(lái)就高度重視產(chǎn)品規劃的持續性，公司已經(jīng)形成專(zhuān)有技術(shù)424項、專(zhuān)利技術(shù)236項，主要生產(chǎn)裝置能耗大幅低于行業(yè)準入水平。

值得一提的是，2021年7月，旭陽(yáng)集團全資附屬公司旭陽(yáng)國際投資、旭陽(yáng)國際與香港中偉及Dawn International共同注資成立旭陽(yáng)偉山，在印尼蘇拉威西青山工業(yè)園區合作投資建設年產(chǎn)480萬(wàn)噸焦化項目。據悉，該項目是旭陽(yáng)集團第一個(gè)海外控股焦化項目；同時(shí)，公司也在該地區參股了兩家年產(chǎn)分別為470萬(wàn)噸、390萬(wàn)噸的焦化項目，意味著(zhù)旭陽(yáng)集團的業(yè)務(wù)航道正向國際市場(chǎng)邁進(jìn)，市場(chǎng)龍頭地位進(jìn)一步鞏固。

發(fā)力運營(yíng)管理，助力集團穿越周期

對于焦炭、化工行業(yè)來(lái)說(shuō)，環(huán)保和安全從來(lái)都是第一生命線(xiàn)。隨著(zhù)各界對環(huán)保關(guān)注的提高，“雙碳”理念的興起，焦化行業(yè)面臨轉型挑戰，導致部分傳統焦化企業(yè)因環(huán)保管理水平不足，相關(guān)技術(shù)缺乏完善，使得企業(yè)在新的行業(yè)周期中發(fā)展受阻。

歷經(jīng)28年的深耕，旭陽(yáng)集團長(cháng)期沉淀的運營(yíng)管理能力已在行業(yè)中取得領(lǐng)先地位，

相較于傳統焦化企業(yè)，集團的創(chuàng )新推出的零庫存、預收款銷(xiāo)售策略可以極大地節約成本，減輕經(jīng)營(yíng)壓力。同時(shí)，旭陽(yáng)現有的大量專(zhuān)利和專(zhuān)有技術(shù)可以維持產(chǎn)品規劃的持續性，幫助集團應對不同的市場(chǎng)環(huán)境。而在環(huán)保安全方面，目前集團的安全環(huán)保標準已達到國內第一的領(lǐng)先水平。

在洞悉行業(yè)轉型困境之后，2014年，旭陽(yáng)集團開(kāi)發(fā)運營(yíng)管理服務(wù)業(yè)務(wù)航道，開(kāi)始輔助部分企業(yè)運營(yíng)焦炭、化工產(chǎn)業(yè)，提升能源利用效率、環(huán)保質(zhì)量和減碳減排。同時(shí)，通過(guò)旭陽(yáng)集團完善的管理和供應鏈體系，托管企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)效益亦得到提升。

與此同時(shí)，旭陽(yáng)集團借助運營(yíng)管理航道在行業(yè)中建立起的優(yōu)勢，積極實(shí)施并購策略，以主導運營(yíng)為前提，與上下游企業(yè)開(kāi)展不同形式的合資合作，全面推進(jìn)焦化行業(yè)整合，不斷提高市場(chǎng)占有率。

2019年旭陽(yáng)集團登陸港交所之后，便推進(jìn)中燃集團內蒙古焦化公司部分股權收購；2021年1月完成對原山東洪業(yè)集團六家公司的收購。上市四年后，旭陽(yáng)集團的生產(chǎn)園區數量實(shí)現猛增，已由上市前布局河北一省境內的邢臺、定州、唐山、滄州四個(gè)園區，迅速拓展業(yè)務(wù)至山西、內蒙古、河北、河南、江蘇、山東、湖南、江西等多省地區，園區總量由四個(gè)擴增至九個(gè)。

運營(yíng)管理作為旭陽(yáng)集團致力向行業(yè)賦能和助力公司業(yè)務(wù)拓展的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，至今已為十家公司和項目提供了運營(yíng)管理服務(wù)，合計托管產(chǎn)能530萬(wàn)噸/年，其中焦炭430萬(wàn)噸/年、化工100萬(wàn)噸/年。

旭陽(yáng)的運營(yíng)管理服務(wù)業(yè)務(wù)有四種形態(tài)，一種是生產(chǎn)技術(shù)的運營(yíng)管理服務(wù)（負責生產(chǎn)技術(shù)管理），一種是營(yíng)銷(xiāo)一體化運營(yíng)管理服務(wù)（負責銷(xiāo)售環(huán)節的運營(yíng)），一種是利潤分成運營(yíng)管理服務(wù)（兼顧生產(chǎn)技術(shù)管理和銷(xiāo)售運營(yíng)），一種是銷(xiāo)、運、產(chǎn)、供全面負責的運營(yíng)管理服務(wù)模式。

旭陽(yáng)的運營(yíng)管理服務(wù)模式類(lèi)似大品牌酒店管理公司運營(yíng)管理其它酒店。一般情況下，旭陽(yáng)對運營(yíng)管理服務(wù)項目只需委派20-60名員工及干部即可，運營(yíng)管理服務(wù)的公司就像旭陽(yáng)集團內部公司一樣接受集團強大的垂直一體化管理模式系統支持，可以逐步達到旭陽(yáng)各子公司的盈利能力和綜合競爭力。

經(jīng)過(guò)多年的探索，旭陽(yáng)運營(yíng)管理服務(wù)業(yè)務(wù)穩步提升，從發(fā)現機會(huì )，到合作談判，再到旭陽(yáng)進(jìn)駐接管運營(yíng)、提升各種標準、達到旭陽(yáng)公司運營(yíng)水平，形成了一整套體系、方法、制度、流程。未來(lái)，旭陽(yáng)集團還會(huì )繼續穩步擴大運營(yíng)管理服務(wù)業(yè)務(wù)，提高盈利總規模。

可以說(shuō)，運營(yíng)管理航道的開(kāi)拓為旭陽(yáng)帶來(lái)了巨大變化，豐富了產(chǎn)業(yè)組合，擴大了市場(chǎng)空間，優(yōu)化了資產(chǎn)配置，提升了資本回報，賦予了旭陽(yáng)集團穿越周期的能力。成熟的運營(yíng)管理業(yè)務(wù)航道可以減輕行業(yè)環(huán)境對集團主營(yíng)業(yè)務(wù)的影響，推動(dòng)旭陽(yáng)在焦炭、化工業(yè)務(wù)上的并購；同時(shí)，小股比合資的并購思路，既達到提高市場(chǎng)份額擴大規模的效果和目的，亦降低了資本消耗，優(yōu)化了資產(chǎn)配置，降低了并購資產(chǎn)的風(fēng)險。

拓展氫能布局，踐行可持續發(fā)展理念

在傳統焦化航道穩健航行的同時(shí)，旭陽(yáng)集團于近年開(kāi)啟的氫能源航道，為旭陽(yáng)事業(yè)的發(fā)展提供了長(cháng)足的動(dòng)力。

自2020年旭陽(yáng)氫能啟動(dòng)整體規劃布局以來(lái)，旭陽(yáng)集團氫能產(chǎn)業(yè)與傳統焦化產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，依托資源、成本、地域、質(zhì)量、清潔、工藝以及政策鼓勵支持等得天獨厚的組合優(yōu)勢持續發(fā)力，先后設立旭陽(yáng)氫能母公司——定州旭陽(yáng)氫能有限公司，以及邢臺、呼和浩特、鄆城、保定4家氫能子公司，成立旭陽(yáng)氫能研究所，并厘定旭陽(yáng)氫能“一線(xiàn)(制-儲-運-加-用)、一網(wǎng)(輻射全國的智慧氫能供應網(wǎng))、兩翼(技術(shù)+服務(wù))、四階段（由點(diǎn)到線(xiàn)、由線(xiàn)到網(wǎng)、全產(chǎn)業(yè)鏈布局，分階段打造清潔低碳能源供應商、能源生態(tài)系統集成商、先進(jìn)能源技術(shù)開(kāi)發(fā)商、能源轉型卓越服務(wù)商）”的發(fā)展思路。公司現已具備35億標方/年氫氣資源生產(chǎn)能力，預計2025年將達到75億標方/年。

上市四年來(lái)，旭陽(yáng)集團不斷拓展制氫規模和加氫站布局，截至2022年底，已建成投產(chǎn)高純氫制備產(chǎn)線(xiàn)3條、產(chǎn)能14噸／天，建成投用3座綜合加氫站，并逐步搭建了一系列氫能應用場(chǎng)景。同時(shí)，與政府和氫能企業(yè)多領(lǐng)域、深層次的合資合作亦同步得到推進(jìn)，在早前同河北定州市人民政府、內蒙古清水河縣人民政府達成氫能發(fā)展戰略合作的基礎上，2022年2月再與保定市人民政府簽訂氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰略合作框架協(xié)議，雙方在氫氣生產(chǎn)與儲運、加氫站建設與運營(yíng)、應用場(chǎng)景搭建等方面建立長(cháng)期、穩固、友好的戰略合作伙伴關(guān)系；此外，為了更好發(fā)揮公司氫能資源優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應，旭陽(yáng)氫能2022年還與多家下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)達成合作，在制-儲-運-加-用各環(huán)節、燃料電池關(guān)鍵材料生產(chǎn)、燃料電池系統制造、氫燃料電池車(chē)輛推廣、氫能發(fā)電、分布式儲能等領(lǐng)域開(kāi)展全方位合作，協(xié)力培育綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能。

隨著(zhù)新能源業(yè)務(wù)的持續推進(jìn)，環(huán)保技術(shù)升級以及綠色低碳轉型也被旭陽(yáng)集團視作長(cháng)期主義發(fā)展的核心議題。集團積極響應國家綠色低碳發(fā)展戰略目標，以技術(shù)創(chuàng )新引領(lǐng)發(fā)展方向，持續開(kāi)展安全環(huán)保等技術(shù)研發(fā)，不斷推出研發(fā)創(chuàng )新成果，有效提升了環(huán)保能力水平，樹(shù)立了行業(yè)環(huán)保標桿。2022年4月，旭陽(yáng)發(fā)布自上市以來(lái)連續第四年、首份單獨成冊的ESG報告，并設立了集團2021-2025年減碳減排目標，嘗試踐行集團自身的“碳達峰、碳中和”。

收獲資本認可，成長(cháng)邏輯持續兌現

上市四年間，持續踐行長(cháng)期主義的旭陽(yáng)集團亦陸續收到市場(chǎng)、監管、機構以及投資者的認可。

2019年9月，旭陽(yáng)集團股票被恒生指數有限公司納入恒生綜合指數、恒生港股通指數、恒生小型股（可投資）等相關(guān)指數，并納入深港通。經(jīng)歷了上市后四年的發(fā)展，公司的市值、股票流通量、業(yè)務(wù)表現及財政狀況等各項指標，進(jìn)一步得到市場(chǎng)肯定。2022年2月18日，恒生指數有限公司宣布中國旭陽(yáng)集團從小型股調整為中型股，納入恒生大中型股（可投資）指數。截至2023年3月1日，通過(guò)港股通持股公司的數量，已由2019年12月31日的396.5萬(wàn)股增加到了2.19億股，增長(cháng)了55倍。隨著(zhù)納入滬港通后投資者范圍擴大，旭陽(yáng)集團在資本市場(chǎng)的影響力得到進(jìn)一步提升。

2022年全年，旭陽(yáng)集團收到多家券商機構的青睞。5月，中信證券發(fā)布研報對旭陽(yáng)集團當前業(yè)績(jì)作出點(diǎn)評，表示目前公司估值優(yōu)勢明顯，維持“買(mǎi)入”評級，并給予5.0港元/股的目標價(jià)格；8月，國泰君安證券發(fā)布研報稱(chēng)，旭陽(yáng)集團成本優(yōu)勢顯著(zhù)，業(yè)績(jì)與行業(yè)逆勢得到提升，并給予增持評級；9月，安信國際亦發(fā)布觀(guān)點(diǎn)，認為焦炭行業(yè)將延續緊平衡狀態(tài)，并看好旭陽(yáng)集團的發(fā)展潛力，同時(shí)給予7.4 港元/股的目標價(jià)格和“買(mǎi)入”評級。

值得注意的是，旭陽(yáng)集團的成長(cháng)性與發(fā)展前景不僅被資本市場(chǎng)所認可，公司大股東、董事、管理層亦相繼購買(mǎi)公司股票，彰顯出大股東和董監高對公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對長(cháng)期投資價(jià)值的認可。據統計，旭陽(yáng)集團上市至今已累計回購公司1587.4萬(wàn)股公司股份，其中大股東累計增持840.4萬(wàn)股，董事累計增持689.4萬(wàn)股。

在貫徹長(cháng)期主義的同時(shí)，旭陽(yáng)集團亦堅持與投資者共同成長(cháng)。旭陽(yáng)自上市以來(lái)就承諾每年不低于30%的分紅水平，現金分紅總額隨業(yè)績(jì)穩步向好逐年上漲，上市至今已累計派息32.48億元，派息金額逐年上漲。

四年不過(guò)彈指一揮間，但對旭陽(yáng)集團而言，無(wú)疑是十分重要的歷史階段。據智通財經(jīng)APP觀(guān)察，通過(guò)上市平臺和股東投資者的助力，旭陽(yáng)集團已經(jīng)成長(cháng)為一家結構優(yōu)質(zhì)、可以實(shí)現連續增長(cháng)的公司。而多年沉淀下來(lái)的業(yè)務(wù)航道和穿越周期的能力，同樣使得旭陽(yáng)集團在持續回報股東之路上能夠行穩致遠，繼續以“世界領(lǐng)先的能源化工公司——創(chuàng )新引領(lǐng)未來(lái)”為愿景目標不斷前行。

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