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美國銀行策略師表示，頑固的通脹將使各大央行更難以堅持當前的通脹目標，這將從現在起推動(dòng)外匯市場(chǎng)。美銀十國集團(G10)外匯策略主管Athanasios Vamvakidis表示，強勁的就業(yè)和通脹數據讓一些人更加相信，更高的價(jià)格壓力將持續存在，而央行試圖將其控制在預期目標之下的努力將危及其信譽(yù)。他補充稱(chēng)，由于通脹和發(fā)達國家貨幣市場(chǎng)呈正相關(guān)，這構成了美元進(jìn)一步走強的風(fēng)險。

Athanasios Vamvakidis在一份報告中表示：“哪些央行會(huì )堅持通脹目標、哪些不會(huì )，這將決定未來(lái)的外匯走勢?！彼A計這將是一場(chǎng)“眨眼游戲”。他指出，承諾不惜一切代價(jià)實(shí)現通脹目標的央行將看到本國貨幣走強的幅度最大。他還補充稱(chēng)，低通脹時(shí)代已經(jīng)結束。

盡管自上世紀90年代以來(lái)，將通脹錨定在目標水平一直是貨幣政策的宗旨，但隨著(zhù)物價(jià)飆升，包括美聯(lián)儲在內的主要央行所設定的2%的通脹目標一直是人們重新審視的對象。

最近幾周，美聯(lián)儲理事杰弗遜(Philip Jefferson)和巴爾金(Thomas Barkin)等官員反對上調通脹目標。另一些人則建議央行以較慢的速度實(shí)現2%的通脹目標。在大西洋彼岸也存在擔憂(yōu)。英國國民西敏西銀行董事長(cháng)、曾在1995-97年擔任英國央行副行長(cháng)的Howard Davies表示，如果英國試圖過(guò)快將通脹降至目標水平，將面臨“令人不快”的結果。

在A(yíng)thanasios Vamvakidis看來(lái)，央行在當前通脹飆升之前依賴(lài)非常寬松的貨幣政策，這可能會(huì )加劇恢復2%通脹目標過(guò)程中經(jīng)濟所需經(jīng)歷的痛苦。他表示：“任何一家央行，如果似乎更愿意做其工作中容易的部分而不是困難的部分，更愿意受歡迎而不是不受歡迎，在聚會(huì )早期提供大量美酒但不愿在人們喝醉時(shí)拿走酒杯，那么它將失去信譽(yù)，并看到其貨幣貶值?！?/p>

Athanasios Vamvakidis表示，從歷史上看，一旦通脹上升到如此之高，就需要時(shí)間來(lái)降低通脹，貨幣政策還不夠緊，而勞動(dòng)力市場(chǎng)非常緊張、財政政策則太寬松。

Athanasios Vamvakidis看好美元的預測去年在一定程度上得到了應驗，但美元在2022年最后幾個(gè)月的大跌讓他猝不及防。自那以后，他對通脹持久性的看法變得更加堅定。他曾在去年9月稱(chēng)美聯(lián)儲可以避免“硬著(zhù)陸”，但如今，他認為“軟著(zhù)陸”是最不可能的選擇。他表示：“現在判斷哪家央行將堅守目標、哪些央行將放棄目標，還為時(shí)過(guò)早?！彼A計，這場(chǎng)爭論將在下半年變得更加重要。

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