趕在3月之前，美股迎來(lái)了一陣中資企業(yè)赴美的小高峰，其中不乏有不少由新三板摘牌后，以期赴美再逢“第二春”的公司。

【資料圖】

近日，羅科仕科技(北京)股份有限公司的實(shí)控股東Lucas GC Limited(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“羅科仕”)在美國證監會(huì )(SEC)公開(kāi)披露招股書(shū)，股票代碼 LGCL，擬在美國納斯達克IPO上市。其早前于2016年在國內新三板掛牌，后于2018年8月從新三板摘牌。

然而，對于人服行業(yè)而言，赴美上市似乎并非是一個(gè)最好的選擇。隨著(zhù)曾經(jīng)在美股市場(chǎng)風(fēng)生水起的智聯(lián)招聘、58同城、前程無(wú)憂(yōu)相繼私有化退市，當前與人力資管相關(guān)的在美上市中概企業(yè)，僅余互聯(lián)網(wǎng)招聘巨頭BOSS直聘，而羅科仕的到來(lái)，能否打破業(yè)內沉寂已久的低迷?

來(lái)自北京的人力資源管理服務(wù)企業(yè)

智通財經(jīng)APP了解到，羅科仕成立于2011年，是來(lái)自北京的一家以人工智能、數據分析和區塊鏈技術(shù)賦能的人力資源管理服務(wù)提供商，主要致力于人力資本管理全流程的數字化和智能化。

產(chǎn)品維度來(lái)看，2019年，該公司推出在線(xiàn)平臺Columbus，該平臺允許公司的用戶(hù)在他們自己信任的私人社交網(wǎng)絡(luò )中向他們的熟人推薦工作機會(huì )。2022年，該公司進(jìn)一步推出PaaS平臺StarCareer 星職場(chǎng) ，該平臺允許公司的用戶(hù)在他們自己信任的私人社交網(wǎng)絡(luò )中向他們的熟人推薦工作機會(huì )、健康相關(guān)產(chǎn)品和培訓服務(wù)。

截至2022年6月30日，羅科仕的專(zhuān)有平臺StarCareer、Columbus擁有約382,650名活躍注冊用戶(hù)，公司平臺的用戶(hù)將通過(guò)這些平臺獲得定制的工作推薦，并作為人才獵頭為公司的企業(yè)客戶(hù)尋找合適的候選人。

可以看到，區別于其他業(yè)內多數基于互聯(lián)網(wǎng)流量的求職平臺，羅科仕更多是提供平臺來(lái)支持受信任的專(zhuān)業(yè)人士私人社交網(wǎng)絡(luò )，基于人工智能、區塊鏈等科技也職位需求和求職要求更為匹配，其商業(yè)模式和定位似乎更偏“私域”運營(yíng)和高端獵頭，主要服務(wù)于集團和財富500強企業(yè)招聘中、高層管理人員。

招股書(shū)顯示，在過(guò)去的2020年、2021年，該公司的營(yíng)收分別為2.30億人民幣、6.52億人民幣，這期間相應的凈利潤分別為463萬(wàn)人民幣、3980.30萬(wàn)人民幣，營(yíng)收實(shí)現了翻倍式躍升，凈利潤亦大幅增長(cháng)。而在2022年前六個(gè)月，該公司實(shí)現營(yíng)收為3.03億人民幣，上年同期為2.53億人民幣，但2022上半年，其凈利潤由上年同期的2018.8萬(wàn)元下滑至1854.3萬(wàn)元。

細察其“增收不增利”的根源，盡管2022上半年營(yíng)收依然保持穩健增長(cháng)，該公司的營(yíng)業(yè)成本亦在同步有所提高，由上年同期的1.9億元提升至2.09億元，三費方面，往期內研發(fā)成本是公司費用的大頭，而在2022上半年內，一般及行政開(kāi)支和銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支雙雙大幅上升，三費總額支出同比增近80%，進(jìn)一步壓縮了盈利空間，造成凈利潤的下滑。

從業(yè)務(wù)結構來(lái)看，羅科仕的收入來(lái)自招聘服務(wù)，包括靈活就業(yè)招聘服務(wù)和長(cháng)期就業(yè)招聘服務(wù)，外包服務(wù)，及其他服務(wù)，包括信息技術(shù)服務(wù)和培訓服務(wù)。目前，招聘服務(wù)是公司的頂梁柱，企業(yè)客戶(hù)是公司迄今為止最重要的收入來(lái)源，這些有招聘、培訓、銷(xiāo)售線(xiàn)索生成和外包需求的公司，在2021年為其貢獻超過(guò)75%的凈收入。

從客觀(guān)的角度來(lái)看，作為一家在中國人力資本管理領(lǐng)域有一定規模和影響力的公司，羅科仕以高端獵頭和熟人網(wǎng)絡(luò )進(jìn)行內推、求職和錄用的匹配，近年的主營(yíng)發(fā)展可以算作可圈可點(diǎn)。

然而，定位中高端人才市場(chǎng)，為職業(yè)經(jīng)理人、中高管理層和獵頭構建橋梁，也決定了羅科仕的發(fā)展或將觸及一定的天花板——其收入將依賴(lài)于B端，而當企業(yè)的增長(cháng)遭遇瓶頸，或擬招聘計劃和崗位有所收縮甚至裁員，將對羅科仕的業(yè)績(jì)產(chǎn)生較為不利的影響。

羅科仕似乎也意識到了這點(diǎn)，在風(fēng)險因素中提到，該公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展是基于所在市場(chǎng)整體經(jīng)濟活動(dòng)水平。例如，在經(jīng)濟狀況疲軟期間，就業(yè)水平往往會(huì )下降，企業(yè)倒閉往往會(huì )增加，可能會(huì )變得更加波動(dòng)。公司當前或潛在的企業(yè)客戶(hù)也可能通過(guò)減少員工人數或降低工資或薪酬水平對疲弱的經(jīng)濟狀況或預測疲弱的經(jīng)濟狀況作出反應，上述因素或將影響公司的總凈收入。

企業(yè)復工復產(chǎn)提速，人服賽道再起波瀾?

過(guò)去疫情三年，各行各業(yè)均受到了較大程度影響。對人力資源行業(yè)來(lái)說(shuō)，隔離、限流等措施，直接讓許多傳統的工作內容無(wú)法開(kāi)展，原有的人力資源管理模式被徹底打破，這也成為了羅科仕這類(lèi)基于人工智能和科技開(kāi)展業(yè)務(wù)的平臺型公司的發(fā)展契機。

不難看出，技術(shù)驅動(dòng)似乎是該公司的“最大賣(mài)點(diǎn)”。據了解，公司專(zhuān)有的人力資本管理PaaS平臺是基于專(zhuān)利、先進(jìn)新穎的AI以及機器學(xué)習算法開(kāi)發(fā)的，這些算法基于大數據資產(chǎn)，可以為招聘和其他服務(wù)(如培訓服務(wù))獲得可操作的見(jiàn)解和知識。而為了提升自己的人力資源知識以及基本勞動(dòng)法和財務(wù)知識技能，公司平臺上的用戶(hù)能夠接受培訓并獲得認證職業(yè)資源規劃師證書(shū)或CCRP證書(shū)，這將證明用戶(hù)擁有人力資源、法律和金融技能。

從行業(yè)角度來(lái)看，截至2022年6月30日，按人力資源行業(yè)活躍用戶(hù)數量和總凈收入計算，羅科仕是中國最大的基于PaaS的以技術(shù)驅動(dòng)的在線(xiàn)代理為中心的人力資本管理服務(wù)提供商。

隨著(zhù)疫情的逐漸退去，防控措施逐漸優(yōu)化，對就業(yè)的復蘇需求也逐漸提上日程。根據弗若斯特沙利文報告，近年來(lái)，隨著(zhù)中國企業(yè)數量的增長(cháng)，市場(chǎng)對HCM(human capital management，人力資本管理)服務(wù)的需求也隨之增加。而隨著(zhù)技術(shù)進(jìn)步和疫情影響的推動(dòng)下，企業(yè)的數字化轉型進(jìn)程將加速，數字HCM市場(chǎng)規模將快速增長(cháng)，這將反過(guò)來(lái)擴大中國專(zhuān)業(yè)HCM服務(wù)的整體市場(chǎng)規模。HCM市場(chǎng)規模預期將于2026年增至3,670億元人民幣，基于2021年的數字，其復合年增長(cháng)率達18%。

國泰君安此前亦發(fā)布研究報告稱(chēng)，人力資源服務(wù)將受益于經(jīng)濟預期回暖驅動(dòng)的企業(yè)訂單增加，以及專(zhuān)業(yè)化人力資源服務(wù)的付費意愿提升下，滲透率上行趨勢。資本市場(chǎng)無(wú)疑顯示出了對經(jīng)濟大環(huán)境回暖和就業(yè)復蘇的極大熱情，和良好成長(cháng)預期。

不過(guò)，回到當下行業(yè)的競爭格局，人力資源管理行業(yè)中，以前程無(wú)憂(yōu)、Boss直聘、獵聘三家頭部公司的市場(chǎng)份額占據了整個(gè)在線(xiàn)招聘行業(yè)的70%。此外，更有從職場(chǎng)社交賽道中殺出來(lái)的“脈脈”、快手所推出藍領(lǐng)招聘平臺“快招工”、以直播招聘作為核心競爭力，品牌煥新后的“趕集直招”緊隨頭部之后。

與此同時(shí)，羅科仕的增長(cháng)取決于其吸引和留住大量用戶(hù)的能力，及能否擴大公司平臺的市場(chǎng)份額并實(shí)現快速滲透，在保持技術(shù)優(yōu)勢，并為用戶(hù)提供價(jià)值。而這些，均需要資金和資源的雙重支持，或許也是羅科仕在業(yè)績(jì)不錯的情況下選擇赴美需求資本市場(chǎng)支持的重要原因。

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