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隨著(zhù)債券和股票再次同步下跌，現金成了最新的避風(fēng)港。美國銀行援引EPFR Global數據顯示，截至3月1日當周，全球現金基金凈流入681億美元，債券基金凈流入84億美元，而股票基金凈流出74億美元。

美國和歐洲近期公布的通脹數據都高于預期，再加上美聯(lián)儲多位官員在本周發(fā)表了鷹派言論，這些因素都推動(dòng)投資者重新涌向更加安全的現金和債券。通脹顯現出的粘性意味著(zhù)全球各大央行可能會(huì )繼續加息，這將導致投資者對股市自年初以來(lái)的強勁反彈將持續下去的希望破滅。

此外，歷史數據表明，美股在加息暫停之前從未見(jiàn)底。如今，美股正在回吐今年早些時(shí)候的漲幅，而美債收益率再次走高。標普500指數在上周累計下跌了2.7%，是2023年以來(lái)表現最糟糕的一周。10年期美債收益率則在周四突破4%;2/10年期美債收益率倒掛近90個(gè)基點(diǎn)，倒掛幅度為1981年10月以來(lái)最大，凸顯美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇。

去年底通脹降溫的跡象令一部分資金回流股市，并推動(dòng)美股在年初表現強勁，但包括Michael Hartnett在內的許多策略師都警告稱(chēng)，美股2023年初的漲勢將不會(huì )持續。

美銀策略師Michael Hartnett認為，熊市和結束將與信貸市場(chǎng)的壓力同時(shí)發(fā)生，而信貸市場(chǎng)的壓力可能將源于房?jì)r(jià)下跌。他還指出，全球股市將繼續跑贏(yíng)美股;另外，只有在經(jīng)濟“硬著(zhù)陸”并抑制通脹之后，10年期美債收益率才會(huì )低于4%。

繼投資者在2022年市場(chǎng)崩盤(pán)期間大規模轉向現金之后，現金目前重新獲得了投資者的青睞。本周二，“無(wú)風(fēng)險利率”美國短期國庫券(這種短期的投資類(lèi)型通常被稱(chēng)為現金)首次比60/40投資組合能帶來(lái)更高的收益率。數據顯示，六個(gè)月期的短期國庫券收益率的收益率升至5.14%，為自2007年以來(lái)的最高水平，而經(jīng)典的60/40投資組合的收益率自2001年以來(lái)首次超過(guò)5.07%。

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