華泰證券發(fā)布研報稱(chēng)，戶(hù)外動(dòng)力工具(OPE)多用于草坪、花園或庭院維護，受歐美家庭園林園藝文化的影響，OPE在海外是剛需大賽道。在鋰電化浪潮下，一批優(yōu)秀的中國企業(yè)憑借產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和工程師紅利正在彎道超車(chē)，實(shí)現從OEM/ODM向OBM的轉變，向“微笑”曲線(xiàn)的兩端延伸。在消費回暖、新需求顯現疊加鋰電化的背景下，中國企業(yè)更有可能憑借成本優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，另辟蹊徑突出重圍，實(shí)現彎道超車(chē)。渠道產(chǎn)品二者共振，國內OPE龍頭企業(yè)大有可為。部分中國OPE龍頭企業(yè)已實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈高度自主化和渠道建設多元化，構筑起競爭壁壘。

OPE鋰電化浪潮下，品牌出海正當時(shí)

受歐美家庭園林園藝文化的影響，戶(hù)外動(dòng)力工具(OPE)在海外是剛需大賽道。根據Statista數據，2022年全球OPE市場(chǎng)規模約335.6億美元，2018-2022年CAGR為5.6%，其中歐美市場(chǎng)占比穩定在八成以上。分產(chǎn)品結構看，隨著(zhù)鋰電類(lèi)產(chǎn)品性?xún)r(jià)比和綠色消費意識的提升，近5年來(lái)“油換電”趨勢加快。據OPEI的統計，北美地區鋰電類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)份額已經(jīng)自2010年的13%增長(cháng)至2021年的36%。而在鋰電化浪潮下，一批優(yōu)秀的中國企業(yè)憑借產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和工程師紅利正在彎道超車(chē)，實(shí)現從OEM/ODM向OBM的轉變，向“微笑”曲線(xiàn)的兩端延伸。

(相關(guān)資料圖)

全球OPE規模穩定增長(cháng)，歐美占據80%以上市場(chǎng)份額

戶(hù)外動(dòng)力工具(OPE)多用于草坪、花園或庭院維護，按照工作方式可分為手持式、步進(jìn)式、騎乘式和智能式;按照動(dòng)力類(lèi)型，可分為燃油動(dòng)力、交流電動(dòng)力(有繩)和直流鋰電動(dòng)力(無(wú)繩)。根據Statista數據，2022年全球OPE市場(chǎng)規模約335.6億美元，2018-2022年CAGR為5.6%，預計2022-2027年將以CAGR5.60%穩定增長(cháng)至440.7億美元。歐美地區對自助草坪養護的要求賦予了OPE產(chǎn)品剛需屬性。

燃油動(dòng)力產(chǎn)品仍是主流，但鋰電化勢不可擋

燃油動(dòng)力產(chǎn)品憑借動(dòng)力強、便攜性好、續航能力強、性?xún)r(jià)比高等優(yōu)勢仍備受消費者青睞，目前仍是OPE市場(chǎng)主流產(chǎn)品。但隨著(zhù)人們環(huán)保意識的提升加之環(huán)保政策的推動(dòng)以及鋰電產(chǎn)品的成熟，清潔、輕便、低噪音、低運行成本、無(wú)尾氣異味的鋰電OPE產(chǎn)品(無(wú)繩)將逐漸成為主流。根據Frost & sullivan，燃油/無(wú)繩/有繩OPE市場(chǎng)規模的2020-2025年CAGR分別達5.0%/9.0%/4.4%，無(wú)繩OPE在所有細分品類(lèi)中增速最快，燃油OPE的CAGR低于行業(yè)整體(5.3%)。

從OEM到OBM，中國OPE企業(yè)有望乘鋰電化東風(fēng)

行業(yè)發(fā)展前期囿于技術(shù)、設備的匱乏，中國大部分企業(yè)只能以OEM/ODM代工的形式參與全球OPE市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)幾十年的生產(chǎn)積淀，中國企業(yè)不斷積累經(jīng)驗，堅持研發(fā)投入，學(xué)習國外企業(yè)發(fā)展路徑，逐漸培育出自主品牌，成功走向OBM。在消費回暖、新需求顯現疊加鋰電化的背景下，中國企業(yè)更有可能憑借成本優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，另辟蹊徑突出重圍，實(shí)現彎道超車(chē)。

渠道產(chǎn)品二者共振，國內OPE龍頭企業(yè)大有可為。部分中國OPE龍頭企業(yè)已實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈高度自主化和渠道建設多元化，構筑起競爭壁壘。

風(fēng)險提示：海外市場(chǎng)競爭加??；海外消費不及預期；電池包等原材料價(jià)格上漲風(fēng)險。

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