隨著(zhù)美聯(lián)儲大舉加息的行動(dòng)接近尾聲，一些全球頂級投資者預計，美元將很快陷入持續多年的疲軟趨勢。這種轉變將支撐新興市場(chǎng)，并推動(dòng)發(fā)展中國家貨幣從去年10月底到2月初上漲了近9%。但本月美元反彈引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩，讓一些潛在買(mǎi)家望而卻步。

從Abrdn Plc到富達投資的基金經(jīng)理?yè)脑谧钚乱惠喢涝蠞q中押錯了方向，尤其是在MSCI衡量發(fā)展中國家貨幣的指標幾乎回吐了今年以來(lái)的所有漲幅之后。

(資料圖)

Abrdn駐倫敦利率管理投資總監James Athey表示:“我們更關(guān)心的是，押注新興市場(chǎng)貨幣(EMFX)在戰術(shù)層面上走得太遠太快了?！薄懊缆?lián)儲尚未結束加息，通脹前景仍存在很大不確定性，我們預計美國/全球經(jīng)濟將在未來(lái)6至12個(gè)月內陷入衰退?！?/p>

上周五，這種不確定性得到了充分體現，美聯(lián)儲青睞的通脹指標意外加速，提高了美國利率在更長(cháng)時(shí)間內保持較高水平的可能性，并提振了美元。

衡量發(fā)展中國家貨幣的基準指標的跌勢加劇，這將是自去年9月以來(lái)最糟糕的一個(gè)月。摩根大通衡量新興市場(chǎng)貨幣風(fēng)險偏好的指標本月也有所下降，在2月中旬轉為負值，為今年首次。

泰銖已經(jīng)回吐了2023年初的全部漲幅，此前市場(chǎng)對中國游客回歸持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。南非蘭特通常被視為衡量風(fēng)險偏好的指標，該貨幣目前已回到2022年底的水平。

富達國際的投資者目前正在買(mǎi)入美元兌菲律賓比索和波蘭茲羅提。

與此同時(shí)，高盛警告稱(chēng)，對美國利率敏感的南非蘭特將面臨一場(chǎng)斗爭。

部分貨幣仍有韌性

不過(guò)，某些發(fā)展中經(jīng)濟體的貨幣能夠承受近期美元的強勢。

在通脹周期和大宗商品的推動(dòng)下，墨西哥比索和秘魯索爾在2月份逆勢走強。

富達駐倫敦的基金經(jīng)理Paul Greer表示:“與其他新興市場(chǎng)相比，拉美地區在通脹和政策收緊周期方面似乎走在前面?！薄斑@導致該地區的實(shí)際收益率非常高，為外國投資組合流入當地債券和外匯市場(chǎng)提供了支持?！?/p>

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)亞洲外匯策略主管Alvin Tan認為，某些亞洲貨幣也能更好地承受一段時(shí)間的美元走強，尤其是在過(guò)于緊縮的貨幣政策引發(fā)主要經(jīng)濟體陷入衰退的情況下。

“在我看來(lái)，韓元和泰銖仍相對便宜，”他表示?！叭绻麃喼藿衲甏_實(shí)能夠避免衰退，那么我預計該地區資產(chǎn)和貨幣將進(jìn)一步上漲?！?/p>

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