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申萬(wàn)宏源證券策略團隊近期發(fā)布研報稱(chēng)，短期市場(chǎng)向上有阻力是客觀(guān)的，但沒(méi)有重大下行風(fēng)險的底線(xiàn)判斷不變。所以，短期市場(chǎng)不卑不亢，震蕩市，做輪動(dòng)，耐心等待驗證期到來(lái)，結構主線(xiàn)形成共識，市場(chǎng)再突破。繼續看好價(jià)值和周期贏(yíng)在當下，聚焦行業(yè)格局優(yōu)化的方向，推薦地產(chǎn)鏈和內需周期。全年來(lái)看，困境反轉的計算機、傳媒和醫藥生物全年可能反復有機會(huì )。

短期行情遇到三方面阻力：(1) 國際關(guān)系敏感窗口到來(lái)。(2) 信貸和房地產(chǎn)政策收緊擔憂(yōu)。(3) 美聯(lián)儲緊縮加碼預期居高不下。這些因素構成短期行情的阻力，但不構成重大下行風(fēng)險。

短期市場(chǎng)向上有阻力是客觀(guān)的，但沒(méi)有重大下行風(fēng)險的底線(xiàn)判斷不變。所以，短期市場(chǎng)不卑不亢，震蕩市，做輪動(dòng)，耐心等待驗證期到來(lái)，結構主線(xiàn)形成共識，市場(chǎng)再突破。

經(jīng)濟復蘇預期提前發(fā)酵判斷的基礎：政策刺激不是必要條件，疫后經(jīng)濟內生動(dòng)力恢復才是核心。二手房市場(chǎng)活躍度提升，反映居民信心恢復節奏較快。中國處于疫后復蘇驗證的“甜蜜期”，我們對驗證期的態(tài)度，應該是期待，而非恐懼。

繼續看好價(jià)值和周期贏(yíng)在當下，聚焦行業(yè)格局優(yōu)化的方向，推薦地產(chǎn)鏈(家用電器、消費建材、房地產(chǎn))和內需周期(煤炭、銅、鋁)。全年來(lái)看，困境反轉的計算機(信創(chuàng )、AI)、傳媒(互聯(lián)網(wǎng)、游戲)和醫藥生物(創(chuàng )新藥、醫療耗材、中藥)全年可能反復有機會(huì )。

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