2月23日，港股水泥股走高，亞洲水泥(00743)收漲7.75%，海螺水泥(00914)收漲2.61%，中國建材(03323)收漲1.06%。消息面上，近期全國水泥價(jià)格開(kāi)啟恢復性上漲，2月中旬，國內水泥市場(chǎng)需求繼續緩慢恢復，不同地區企業(yè)發(fā)貨率環(huán)比提升10-30個(gè)百分點(diǎn)。天風(fēng)證券認為，預計2023年水泥需求持平或略降，需求增速或呈現前低后高，前弱后強的特點(diǎn)。中信證券指出，預計2023年年初基建投資將繼續保持10%-15%的高增速，實(shí)物工作量有望實(shí)現更加顯著(zhù)的提升，從而帶動(dòng)水泥需求長(cháng)期保持穩定增長(cháng)。

2022年，受疫情、房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑、煤價(jià)高企、價(jià)格戰等因素影響，水泥需求大幅下降，水泥行業(yè)呈現“旺季不旺、淡季更淡”的特征，頹勢明顯。據國家統計局統計，2022年全國水泥產(chǎn)量21.2億噸，同比下降10.8%，為近11年來(lái)的最低值。

(資料圖片)

水泥需求下滑主要受房地產(chǎn)行業(yè)持續降溫拖累，去年國內房屋新開(kāi)工面積同比下降近四成。國家統計局數據顯示，2022年全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資約13.29萬(wàn)億元，同比下降10%;房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積904999萬(wàn)平方米，同比下降7.2%;房屋新開(kāi)工面積120587萬(wàn)平方米，同比下降39.4%。

數據顯示，今年1月30日至2月14日，生意社水泥基準價(jià)報379元/噸，創(chuàng )近5年來(lái)新低。在此背景下，水泥企業(yè)漲價(jià)意愿強烈，但目前價(jià)格仍處歷史低位。截至2月21日，全國水泥價(jià)格指數(CEMPI)報收136.86點(diǎn)，較去年同期下滑31.4%;生意社水泥基準價(jià)報388元/噸，同比下降37.46%。

但自2022年11月以來(lái)，在地產(chǎn)“三支箭”及保交樓系列政策持續加碼下，房地產(chǎn)開(kāi)始出現邊際復蘇，有望拉動(dòng)下游相關(guān)細分需求。近期，部分城市二手房市場(chǎng)出現回暖，全國各地多數重大項目集中開(kāi)工，進(jìn)而有望提振水泥行業(yè)的需求。數據顯示，今年以來(lái)各地發(fā)力擴大投資。截至2月12日，全國多地發(fā)布2023年重大項目投資清單，總投資額合計已達21.5萬(wàn)億元。

水泥價(jià)格在上周出現拐點(diǎn)。據中國水泥協(xié)會(huì )，2月13日至19日當周，全國水泥價(jià)格年內首現回升，全國水泥市場(chǎng)價(jià)格指數424元/噸，環(huán)比上漲1.35%。中國水泥協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)、數字水泥網(wǎng)總裁陳柏林表示，2月中旬，國內水泥市場(chǎng)需求繼續緩慢恢復，不同地區企業(yè)發(fā)貨率環(huán)比提升10-30個(gè)百分點(diǎn)，華東、華中和華南地區企業(yè)出貨量普遍恢復到4-5成;西南川渝地區可達4-6成，云貴2-4成;京津冀2-3成。而庫存方面，2022年年底至今水泥庫存水平持續下降，加之企業(yè)加大錯峰生產(chǎn)力度，短期水泥價(jià)格仍可謹慎看多。

天風(fēng)證券認為，上半年水泥需求主要靠下游基建提振，去年開(kāi)工項目有望在今年加快形成實(shí)物工作量，年初以來(lái)重點(diǎn)項目開(kāi)工數量及投資額仍然保持較高水平;近期30城地產(chǎn)銷(xiāo)售景氣度也有所改善，若銷(xiāo)售能夠持續改善，則新開(kāi)工端下半年隨之改善的可能性較大，進(jìn)而對水泥需求或有提振效果。預計2023年全年水泥需求持平或略降，需求增速或呈現前低后高，前弱后強的特點(diǎn)。

中信證券指出，今年以來(lái)，各地紛紛公布重大項目的投資計劃，從項目計劃中可以看出，基建類(lèi)項目保持較高占比，開(kāi)工情況也較為樂(lè )觀(guān)。預計2023年年初基建投資將繼續保持10%-15%的高增速，實(shí)物工作量有望實(shí)現更加顯著(zhù)的提升，從而帶動(dòng)水泥需求長(cháng)期保持穩定增長(cháng)。

相關(guān)概念股：

華潤水泥控股(01313)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為水泥、混凝土及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)及銷(xiāo)售及服務(wù)。

海螺水泥(00914)：主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司先后建成了銅陵、英德、池州、樅陽(yáng)、蕪湖5個(gè)千萬(wàn)噸級特大型熟料基地，并在安徽蕪湖、銅陵和廣東陽(yáng)春興建了4條12000噸生產(chǎn)線(xiàn)。

華新水泥(06655)：公司涉足水泥、混凝土、骨料、環(huán)保、裝備制造及工程、新型建筑材料等領(lǐng)域。

中國建材(03323)：公司經(jīng)營(yíng)水泥、輕質(zhì)建材、玻璃纖維及復合材料及工程服務(wù)業(yè)務(wù)，公司銷(xiāo)售范圍覆蓋全國，供應基礎設施和房地產(chǎn)領(lǐng)域。

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