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在疫情期間負責貨幣政策的日本央行前執行董事前田榮二周二表示，日本央行可能會(huì )在4月新行長(cháng)上任后的頭半年內逐步退出收益率曲線(xiàn)控制(YCC)和負利率等措施。不過(guò)，即使日本央行實(shí)行這些舉措，它也可能會(huì )繼續放松貨幣政策以保持低利率。隨著(zhù)日本經(jīng)濟走出零通脹，日本有望擺脫根深蒂固的通縮思維，這給了日本央行結束極端刺激措施的空間。

前田稱(chēng)，溫和的通脹開(kāi)始扎根，降低了采取特別措施的必要性，并指出物價(jià)漲幅可能將保持在1%-1.5%的區間，通脹推高工資的經(jīng)濟周期可能會(huì )開(kāi)始出現。

日本央行在2022年12月意外調整了收益率曲線(xiàn)控制計劃，令市場(chǎng)震驚。但前田表示，在黑田東彥于4月8日卸任之前，不太可能出現進(jìn)一步的政策調整。他認為，日元的高波動(dòng)性是日本央行12月意外之舉的一個(gè)關(guān)鍵原因。去年日元兌美元以創(chuàng )紀錄的速度走弱，最終在10月觸及十年來(lái)的最低點(diǎn)。

前田指出：“收益率曲線(xiàn)控制有明顯的副作用，如匯率大幅波動(dòng)和市場(chǎng)運作惡化。最好在某個(gè)時(shí)候結束這些措施，包括負利率?！?/p>

他表示，日本央行12月宣布將收益率目標上限從0.25%上調至0.5%之后，上周共同擔保資金供給操作的擴張表明收益率曲線(xiàn)控制可能會(huì )走向終結。不過(guò)日本央行不會(huì )在沒(méi)有采取其他措施的情況下突然放棄該政策，可能會(huì )同步實(shí)施擴大債券購買(mǎi)、向金融市場(chǎng)提供充足資金的舉措。

前田預計，日本央行下一步的可能選擇包括進(jìn)一步擴大收益率區間，并且將10年期目標調整為更短的期限。收益率目標上限再擴大25個(gè)基點(diǎn)至0.75%將是結束收益率曲線(xiàn)控制過(guò)程中的一個(gè)步驟。

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