春節假期將近，港股市場(chǎng)在經(jīng)歷11月以來(lái)的大反彈過(guò)后，市場(chǎng)不確定性仍存，周一港股市場(chǎng)大盤(pán)維持震蕩調整，不同板塊表現有所分化。

盡管補漲修復行情暫告一段落，但近日仍有小市值股“異軍突起”：1月6日以來(lái)漲幅超過(guò)200%的未來(lái)世界控股(00572)在1月16日開(kāi)盤(pán)后股價(jià)陡然扭頭下跌，半小時(shí)內從6港元跌至1港元附近，截至當日收盤(pán)報于1.68港元，日內跌幅達78.32%，讓幾日前買(mǎi)入的投資者大呼上當。

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計算可得，若是上周五以8.27港元最高價(jià)買(mǎi)入100股，那截至周一收盤(pán)已浮虧659港元，可謂“血本無(wú)歸”。

消息面上，近日未來(lái)世界控股以代價(jià)約1034.8萬(wàn)港元收購201.9萬(wàn)股山高控股股份，以約1533.4萬(wàn)港元出售1912.4萬(wàn)股捷利交易寶股份;股東方雯雯以每股均價(jià)5.799港元減持130萬(wàn)股，涉資約753.87萬(wàn)港元，減持后持股比例由6.08%下降至4.97%。

縱觀(guān)以往股價(jià)表現，在此次“暴漲暴跌”之前，未來(lái)世界控股成交量長(cháng)期處于100萬(wàn)元以下，股價(jià)亦徘徊于2港元附近，是名副其實(shí)的冷門(mén)標的。而此次走出驚人跌幅，更像是一場(chǎng)資金炒作行為。

同比由盈轉虧 高科技業(yè)務(wù)值得關(guān)注

未來(lái)世界控股有限公司(曾用名：中達金融集團有限公司)是一家主要從事金融業(yè)務(wù)的香港投資控股公司，通過(guò)四大分部運營(yíng)：貿易業(yè)務(wù)及相關(guān)服務(wù)分部、證券買(mǎi)賣(mài)及投資分部、融資服務(wù)分部和物業(yè)投資分部。

據智通財經(jīng)APP了解，之所以受到市場(chǎng)冷落，公司業(yè)績(jì)表現乏善可陳顯然是其中的一個(gè)重要因素。據財報披露，2022年上半年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2907.50萬(wàn)港元，同比下降18.52%;歸屬母公司凈虧損545.00萬(wàn)港元，去年同期為溢利405.3萬(wàn)港元，同比止盈轉虧。

公司方面表示，虧損主要系投資物業(yè)公平值虧損及高科技業(yè)務(wù)分部的應收賬款計提信貸虧損撥備約248.3萬(wàn)港元。目前公司持有兩項香港住宅物業(yè)、1個(gè)香港商業(yè)單位和19個(gè)深圳零售商鋪。

而具體分析未來(lái)世界的業(yè)務(wù)結構，就可以發(fā)現，公司本質(zhì)上是一家放貸順便賣(mài)賣(mài)機器人的公司。從2022年上半年的財報來(lái)看，融資服務(wù)的利息、高科技業(yè)務(wù)分別占了約三分之一的收入比例，而貿易服務(wù)、物業(yè)投資等業(yè)務(wù)對營(yíng)收貢獻較小。

據披露，公司自2019年確立了新的戰略，計劃圍繞工業(yè)機器人系統、服務(wù)機器人智慧硬件、新能源出行及文娛科技發(fā)展高科技業(yè)務(wù)。但相較于2021年約1837.8萬(wàn)港元的收入，上半年收入僅有1033.5萬(wàn)港元，并無(wú)明顯增長(cháng)。

此外，公司還在財報中提到，由于新冠疫情、國際政治局勢日益緊張等因素，預期未來(lái)數年內高科技業(yè)務(wù)分部的收益較往年將大幅減少。管理層對香港證券市場(chǎng)發(fā)展看法樂(lè )觀(guān)，計劃繼續從事并發(fā)展其證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這語(yǔ)焉不詳的高科技業(yè)務(wù)也屬于“曇花一現”，并不能帶來(lái)更多的增長(cháng)可能性。

而從財務(wù)方面來(lái)看，上半年公司資產(chǎn)負債率約為41.76%，相比2021年全年的44.60%稍有下降，但依然維持較高水平。

盡管未來(lái)世界的高科技業(yè)務(wù)“含金量”值得商榷，但從機器人行業(yè)的整體狀況來(lái)看，在2022年消費承壓的大環(huán)境中，行業(yè)依然取得了長(cháng)足發(fā)展。

經(jīng)歷了2014-2018年間的爆發(fā)式增長(cháng)，近三年來(lái)機器人行業(yè)熱度明顯降溫，行業(yè)進(jìn)入冷靜期。據艾媒咨詢(xún)發(fā)布的2022年度中國機器人行業(yè)發(fā)展專(zhuān)題研究報告顯示，2022年機器人行業(yè)市場(chǎng)規模將達1712.4億元，同比增長(cháng)31.0%;預計2027年市場(chǎng)規模有望接近6000億元，2021-2027年復合增長(cháng)率為28.7%。

在需求端，疫情常態(tài)化、勞動(dòng)力成本提升、老齡化等諸多因素正加速機器人滲透率提升。而在供給端，據高工機器人董事長(cháng)近日披露，預計2022年中國工業(yè)機器人整體銷(xiāo)量將達30.3萬(wàn)臺，同比增長(cháng)約16%，較去年近54%的全年增速有著(zhù)明顯回落。

而從趨勢來(lái)看，今年工業(yè)機器人整體銷(xiāo)售水平呈低開(kāi)平走趨勢，區域性疫情防控與供應鏈緊張使得交付量下滑，前10個(gè)月中國工業(yè)機器人產(chǎn)量36.26萬(wàn)套，同比下降3.2%。隨著(zhù)產(chǎn)能恢復，機器人銷(xiāo)量有望迎來(lái)良好增長(cháng)。

從下游需求來(lái)看，新能源、動(dòng)力電池、光伏等行業(yè)的高景氣度依然是助推工業(yè)機器人快速增長(cháng)的重要推動(dòng)力。

不過(guò)，另一方面，2022年上半年諸多機器人公司業(yè)績(jì)仍承受較大壓力，營(yíng)收、利潤率下滑成為普遍現象。具體來(lái)看，全球機器人龍頭ABB在2022年上半年銷(xiāo)售收入、毛利潤分別同比減少1%和4%;庫卡上半年積壓訂單價(jià)值高達32.34歐元，同比增長(cháng)34.3%。

從國內的情況來(lái)看，大部分機器人企業(yè)分布于華東地區，疫情之下工廠(chǎng)生產(chǎn)受阻、物流終端都使得企業(yè)出貨量變動(dòng)較大、交貨期顯著(zhù)延長(cháng)。預期在產(chǎn)業(yè)升級、國產(chǎn)替代化趨勢下，國內機器人行業(yè)馬太效應將愈發(fā)明顯，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。

從基本面來(lái)看，未來(lái)世界控股業(yè)務(wù)規模偏小，盡管未來(lái)有望受益于機器人行業(yè)的高景氣度，但長(cháng)期仍會(huì )回歸其真實(shí)價(jià)值。在港股流動(dòng)性較低、資金偏愛(ài)龍頭個(gè)股的大環(huán)境下，投資者宜對股價(jià)偏離價(jià)值的個(gè)股持有更謹慎的態(tài)度。

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