“共和黨人幾乎可以拿回一切……只要他們在不久后將到來(lái)的債務(wù)上限談判中表現強硬?！泵绹翱偨y唐納德·特朗普周一在社交媒體上發(fā)文稱(chēng)。

智通財經(jīng)APP了解到，在基準利率和通脹急劇上升后，美國債券市場(chǎng)表現經(jīng)歷了有記錄以來(lái)最糟糕的年份之一，投資者在2023年開(kāi)始時(shí)，尤其是在選舉新眾議院議長(cháng)凱文·麥卡錫時(shí)經(jīng)歷了曠日持久的兩黨斗爭之后，投資者對債務(wù)上限可能再次崩潰的擔憂(yōu)有所增加。曾阻止麥卡錫擔任議長(cháng)的強硬派共和黨人士現在似乎將他的未來(lái)與削減政府開(kāi)支聯(lián)系在一起，這有可能將美國政府推入另一個(gè)赤字僵局。

盡管市場(chǎng)上的大部分擔憂(yōu)——就像對華盛頓政壇本身的討論一樣，到目前為止大多只是口頭上說(shuō)說(shuō)而已，但有一些早期跡象表明，交易員們已經(jīng)在為聯(lián)邦政府支出問(wèn)題出現僵局的可能性做準備工作，甚至有可能出現一些短期美國債務(wù)違約。

(資料圖片僅供參考)

美國銀行策略師Ralph Axel在一份客戶(hù)報告中寫(xiě)道:“我們認為，很可能在夏末或者秋初，美國聯(lián)邦政府將被迫暫時(shí)拖欠部分日常債務(wù)，預計時(shí)間從幾天到幾周不等?！薄叭绻沁@樣，這將代表美國歷史上第一次因債務(wù)上限法而違約?！?/p>

被稱(chēng)為有擔保隔夜融資利率(SOFR)和聯(lián)邦基金期貨的短期利率押注市場(chǎng)開(kāi)始出現不安情緒，曲線(xiàn)顯示今年第三季度將出現明顯變化。屆時(shí)，隨著(zhù)美國即將迎來(lái)所謂的“X日”，即聯(lián)邦政府無(wú)法再足額按時(shí)履行其義務(wù)的“死亡日”，債務(wù)上限談判預計將迅速升溫。

來(lái)自Futures First Canada Inc的利率策略師Rishi Mishra表示，利率期貨市場(chǎng)曲線(xiàn)的斜率表明市場(chǎng)預計債務(wù)上限談判將深入進(jìn)行，并且接近人們所猜測的X日(他預計在8月或者9月)，之后將出現大量國債價(jià)格崩盤(pán)?！?/p>

市場(chǎng)已經(jīng)在擔心美國債務(wù)上限崩潰

據了解，在2021年10月，美國聯(lián)邦政府當時(shí)觸及28.9萬(wàn)億美元的法定債務(wù)上限，財政部當時(shí)采取非常規措施，避免出現債務(wù)違約。直至當年12月美國國會(huì )通過(guò)立法，將債務(wù)上限提高至31.4萬(wàn)億美元，才暫時(shí)緩解債務(wù)危機。然而，僅僅一年之后，美國聯(lián)邦政府未償債務(wù)又增加了2萬(wàn)多億美元，再次逼近紅線(xiàn)。美國國債規模目前約為31.37萬(wàn)億美元，逼近當前31.4萬(wàn)億美元債務(wù)上限，這一上限可能在今年8月或9月被觸及。

如果美國國會(huì )既沒(méi)有暫停實(shí)施債務(wù)上限，也沒(méi)有提高債務(wù)上限，可能將導致美國聯(lián)邦政府因資金短缺而停擺，而這將對全球經(jīng)濟形勢產(chǎn)生更廣泛的影響。

同樣，周一的3個(gè)月期和6個(gè)月期的美國國債拍賣(mài)數據顯示，市場(chǎng)對較短期和較長(cháng)期美國國債的需求存在顯著(zhù)的差異。盡管投資者紛紛搶購價(jià)值約570億美元的3個(gè)月期國債，但他們似乎對480億美元的6個(gè)月期國債不屑一顧。

Thomas Simons領(lǐng)導的杰富瑞分析師們寫(xiě)道：“國債市場(chǎng)參與者可能會(huì )避開(kāi)較長(cháng)期國債，原因是美聯(lián)儲更加強硬的態(tài)度/或者債務(wù)上限問(wèn)題早于預期時(shí)間的綜合風(fēng)險?！薄澳壳拔覀冋J為，在進(jìn)入8月份之前，債務(wù)違約風(fēng)險不會(huì )加劇(于7月13日到期的債券)，但圍繞這個(gè)時(shí)間點(diǎn)的置信區間非常寬闊?！?/p>

盡管很少有人預計美國將在較長(cháng)時(shí)間內出現債務(wù)違約浪潮，而且政客們有許多潛在的杠桿化工具可以動(dòng)用，以試圖完全避免債務(wù)上限危機，但在市場(chǎng)已經(jīng)對美國國債市場(chǎng)的平穩運行感到擔憂(yōu)之際，債務(wù)上限僵局可能會(huì )考驗美國國債市場(chǎng)的韌性。此外，美國政府停擺可能會(huì )在經(jīng)濟似乎剛剛擺脫一些與新冠疫情相關(guān)的干擾時(shí)打擊經(jīng)濟增長(cháng)。

“我們的感覺(jué)是，財政部的X日期可能在8月底至9月初之間的某個(gè)時(shí)候，但是X日的確切時(shí)間難以估計?！卑涂巳R銀行的策略師Joseph Abate表示?！盁o(wú)論確切的日期是什么時(shí)候，我們預計眾議院的債務(wù)上限談判可能會(huì )持續到關(guān)鍵的最后一刻，并且美國國債市場(chǎng)將處于高度戒備狀態(tài)?！?/p>

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