1月10日，華富基金旗下三只權益基金——華富新能源、華富靈活配置混合、華富策略精選披露2022年四季度報告，成全市場(chǎng)首批公布四季報的基金。

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值得注意的是，三只基金雖同屬一家公司，但其業(yè)績(jì)表現卻“兩極分化”。Wind數據顯示，截至2023年1月9日，華富新能源股票基金近一年的收益為6.38%，華富靈活配置混合近一年的收益更是達到18.2%，這兩只基金的業(yè)績(jì)在同類(lèi)產(chǎn)品中均排名靠前，而華富策略精選混合近一年的收益為-27.37%，在同類(lèi)產(chǎn)品中排名靠后。

華富靈活配置混合

華富靈活配置混合由李孝華管理，截至2022年12月31日，該基金規模為1.86億元。由于其業(yè)績(jì)表現良好，2022年四季度獲投資者大幅加倉，環(huán)比三季度末，其凈資產(chǎn)變動(dòng)率達1516.86%，凈申購1.39億份。

李孝華在四季報中表示，四季度基金的投資操作基本遵循了三季報中給出的思路，將投向聚焦于航空、酒店、餐飲、景點(diǎn)及機場(chǎng)等旅游相關(guān)板塊，側重于挖掘旅游板塊中小市值個(gè)股的投資機會(huì )。在具體個(gè)股投資上，李孝華判斷投資旅游板塊當下的核心矛盾是“困境反轉”，圍繞著(zhù)這個(gè)大邏輯，基金著(zhù)重配置那些在疫情中受損嚴重且會(huì )顯著(zhù)受益防疫政策調整的個(gè)股或板塊。

展望明年一季度乃至2023年全年，李孝華相信最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，“疫后復蘇”將是我國經(jīng)濟發(fā)展的主題詞，總體對未來(lái)可以相對樂(lè )觀(guān)。出行鏈板塊作為疫后復蘇的排頭兵，在2023年依然具有較好的配置價(jià)值，近期不少一二線(xiàn)城市的高頻出行數據已初現復蘇跡象。

重倉股方面，華富靈活配置混合前十大重倉股分別為中國國航(601111.SH)、上海機場(chǎng)(600009.SH)、錦江酒店(600754.SH)、 南方航空(600029.SH)、中國中免(601888.SH)、春秋航空(601021.SH)、 首旅酒店(600258.SH)、華天酒店(000428.SZ)、 宋城演藝(300144.SZ)、中青旅(600138.SH)。

其中，錦江酒店、中國中免、春秋航空、宋城演藝四季度獲大幅增持。中國中免較三季度持股數增幅超7倍、另外四只股票增持幅度均超12倍。

華富新能源

華富新能源由陳奇、沈成共同管理，該基金四季度也獲得投資者的青睞。截至2022年12月31日，該基金規模為5.48億元。環(huán)比三季度末凈資產(chǎn)變動(dòng)率達145.38%，凈申購3.53億份。

陳奇、沈成在四季報中表示，國內方面，預計2023年地產(chǎn)和基建將是經(jīng)濟的重要抓手，消費在疫情過(guò)渡階段的沖擊下預計前低后高；在外需減弱的情況下，預計中國經(jīng)濟本輪復蘇或將相對溫和。整體而言，中國與全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟周期不同步的趨勢仍將延續，經(jīng)濟增長(cháng)將呈現“內升外降”的格局。

陳奇、沈成認為，儲能方面，美國表前儲能裝機高增長(cháng)，國內發(fā)電側配儲具備一定的強制性；2023年，儲能系統、光伏系統的諸多原材料成本將進(jìn)入下降通道，儲能項目的經(jīng)濟性有望顯著(zhù)改善，其中國內發(fā)電側儲能有望突破經(jīng)濟性拐點(diǎn)，迎來(lái)需求爆發(fā)。儲能電池、儲能逆變器、儲能系統集成、核心零部件等環(huán)節值得重點(diǎn)關(guān)注。

新能源車(chē)方面，在預期消費復蘇、政策支持的背景下，市場(chǎng)對于新能源汽車(chē)需求的擔憂(yōu)可能有所緩解?？紤]到板塊回調幅度較大，當前估值處于相對低位，交易擁擠度顯著(zhù)降低，配置性?xún)r(jià)比較高。壁壘較高且應用場(chǎng)景日益豐富的電池環(huán)節、電動(dòng)化與智能化產(chǎn)業(yè)鏈中的技術(shù)進(jìn)步方向、供給相對緊張的環(huán)節同樣值得重點(diǎn)關(guān)注。

光伏方面，硅料產(chǎn)能大規模投放周期已然開(kāi)啟，供應鏈短缺問(wèn)題大幅緩解；硅料價(jià)格進(jìn)入快速下降通道，將顯著(zhù)刺激2023年裝機需求。疊加儲能第二成長(cháng)曲線(xiàn)的逆變器環(huán)節、中下游的組件與電站環(huán)節、部分格局較優(yōu)的關(guān)鍵輔材環(huán)節、產(chǎn)業(yè)鏈中的技術(shù)進(jìn)步方向，均值得重點(diǎn)關(guān)注。

風(fēng)電方面，國內2022年招標規模大幅增長(cháng)，2023 年行業(yè)需求有望迎來(lái)強勢復蘇。為最大化減少“風(fēng)機大型化”帶來(lái)的行業(yè)“通縮”影響，重點(diǎn)關(guān)注海上風(fēng)電、出海環(huán)節、國產(chǎn)化替代環(huán)節等細分方向。

四季報數據顯示，該基金前十大重倉股分別為寧德時(shí)代(300750.SZ)、陽(yáng)光電源(300274.SZ)、科士達(002518.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、東方電氣(600875.SH)、禾邁股份(688032.SH)、天合光能(688599.SH)、亨通光電(600487.SH)、固德威(688390.SH)、德業(yè)股份(605117.SH)。

其中，寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源、億緯鋰能四季度獲得大幅加倉，環(huán)比三季度分別增持275%、172%、110.14%。天合光能、固德威也獲得小幅增持。

華富策略精選

基金經(jīng)理在季報中表示：“四季度末持倉以軍工板塊為主。我們看好未來(lái)兩到三年軍工行業(yè)的投資機會(huì )。一直以來(lái)，由于軍工行業(yè)具備強計劃、高壁壘、低證券化率和產(chǎn)業(yè)封閉性高等特點(diǎn)，股價(jià)表現主要依靠資產(chǎn)注入等事件驅動(dòng)；但自2020年之后，小核心、大協(xié)作的國防工業(yè)體系愈發(fā)成熟，軍工產(chǎn)業(yè)的封閉性減弱，資本市場(chǎng)對軍工板塊的認知逐步由主題投資轉向價(jià)值成長(cháng)切換，相關(guān)公司業(yè)績(jì)可預測性與投資可及性均在提升?！?/p>

基金經(jīng)理認為，從中短期維度看，軍工行業(yè)將迎來(lái)“短期3年訂單與產(chǎn)能大幅增長(cháng)，中期7年裝備體系升級”的重大發(fā)展機遇期，相關(guān)企業(yè)合同負債與在手訂單均保持較高水平，新一批訂單有望在2023年逐步落地，未來(lái)行業(yè)將持續保持高景氣度。

此外，基金經(jīng)理在展望2022年四季度時(shí)還表示，要尋求相對確定方向，政策扶持的方向去布局，重點(diǎn)還提及了新能源板塊，并表示中長(cháng)期都能從中尋找機會(huì )。

但截至三季度末時(shí)，該基金的重點(diǎn)配置行業(yè)還是在新能源、地產(chǎn)建筑、機械、TMT等領(lǐng)域，前十大重倉股中包括了隆基綠能、邁為股份、億緯鋰能等個(gè)股，而四季度則轉變成重倉軍工。

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