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周五，花旗策略師發(fā)表研報表示，與價(jià)格昂貴的美國股市相比，歐洲股市更能反映出即將到來(lái)的企業(yè)盈利下滑。以Robert Buckland為首的花旗策略師將歐洲股市評級上調至“增持”，并稱(chēng)歐股估值已經(jīng)將計入了盈利下降15%的因素。與此同時(shí)，該行將美股評級下調至“減持”，理由是盈利預期仍然過(guò)于樂(lè )觀(guān)。

花旗的觀(guān)點(diǎn)進(jìn)一步增強了市場(chǎng)對歐股的樂(lè )觀(guān)情緒。在經(jīng)歷了多年的低迷之后，歐股在去年第四季度相比美股創(chuàng )下了有記錄以來(lái)最強勁表現。隨著(zhù)美國經(jīng)濟衰退的迫近，投資者開(kāi)始放棄昂貴的大型股，轉而關(guān)注歐洲估值較低的股票。目前，歐洲斯托克600指數的預期市盈率約為12.2倍，相比之下，標普500指數為16.6倍。

花旗策略師在報告中寫(xiě)道，在美國，“衰退現實(shí)正在逼近”?！拔覀冾A計美股上半年會(huì )走弱，下半年才會(huì )走強”。

該行預測，標普500指數2023年將收于4000點(diǎn)，這意味著(zhù)較當前水平上漲約5%，而歐洲斯托克600指數則將上漲8%，至475點(diǎn)。

除了花旗外，包括高盛在內的投行也看好歐股。以Sharon Bell為首的高盛策略師將歐洲斯托克600指數12個(gè)月目標價(jià)上調至465點(diǎn)，這意味著(zhù)該指數較周四收盤(pán)價(jià)上漲5.8%。與此同時(shí)，法國興業(yè)銀行策略師Roland Kaloyan表示，盡管歐股目前看起來(lái)比債券貴，但如果基準股指接近400點(diǎn)，歐股將值得買(mǎi)入。

另外，Buckland表示，預計今年全球盈利將收縮5%至10%，相比之下，目前普遍預期為增長(cháng)3%。并且，花旗的一項指數也顯示，分析師已開(kāi)始降低預期，下調歐洲和美國預期的速度都超過(guò)了上調的速度。

并且，Buckland及其團隊預計，利率將在2023年上半年達到最高水平，并可能在今年晚些時(shí)候下降。他們寫(xiě)道：“利率見(jiàn)頂將限制股市進(jìn)一步的估值損失?！?/p>

Buckland還表示，花旗自己編制的的全球熊市清單(Bear Market Checklist，該清單考慮了股票風(fēng)險溢價(jià)、資金流動(dòng)和資本支出增長(cháng)等因素)顯示，在18個(gè)因子中，出現了6.5個(gè)潛在的風(fēng)險信號，這表明現在應該逢低買(mǎi)入，但不要追漲。

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