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瑞信分析師Zoltan Pozsar曾說(shuō)過(guò)一句話(huà)：“你可以印更多的錢(qián)，但不能印石油、天然氣、煤炭等……”這一觀(guān)點(diǎn)得到高盛分析師的認同，也是高盛為什么預計大宗商品將迎來(lái)迄今為止最強勁的牛市。

事實(shí)上，盡管全球經(jīng)濟衰退加劇拖累需求，但石油和天然氣等原材料的供應疲軟仍有望在2023年第一季度末推高大宗商品價(jià)格。高盛分析師在12月14日的一份報告中寫(xiě)道：“盡管到2022年5月，許多大宗商品的價(jià)格同比增長(cháng)了近一倍，但整個(gè)大宗商品綜合體的資本支出令人失望?！?/p>

“這是2022年最重要的一個(gè)啟示——即使今年早些時(shí)候出現的異常高的價(jià)格也無(wú)法創(chuàng )造足夠的資本流入，從而導致供應端的反應無(wú)法解決長(cháng)期短缺?！痹撔蟹治鰩熤赋?，缺乏對新油田的勘探和對礦山的投資是庫存下降和大宗商品市場(chǎng)趨緊的主要原因?！叭绻麤](méi)有足夠的資本支出來(lái)創(chuàng )造閑置供應能力，大宗商品將繼續處于長(cháng)期短缺狀態(tài)，價(jià)格將更高、更不穩定?！?/p>

自年初以來(lái)，衡量大宗商品價(jià)格走勢的標普GSCI總回報指數為投資者帶來(lái)了24%的可觀(guān)回報;相反，同期美國股市下跌約16%。但據高盛分析師稱(chēng)，明年的收益將更加顯著(zhù)，標普GSCI總回報指數的回報率將高達43%。高盛預計，布倫特原油價(jià)格將在2023年第四季度升至每桶105美元，而銅價(jià)預計將從目前的每噸8400美元升至10050美元左右。

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