(資料圖片僅供參考)

據知情人士透露，摩根大通在今年一度減少購買(mǎi)美國最高評級的貸款抵押債券(CLOs)之后已恢復購買(mǎi)該類(lèi)債券。這一跡象表明，市場(chǎng)上一些最大的投資者可能會(huì )重新開(kāi)始購買(mǎi)這類(lèi)債券。

知情人士透露，摩根大通只是偶爾買(mǎi)入，但在某些交易中AAA級CLOs可能會(huì )占比一半甚至更多。摩根大通此前是AAA級CLOs的最大買(mǎi)家之一。不過(guò)，負責整合CLOs的Octagon Credit Investors的投資組合經(jīng)理Lauren Law表示，許多美國銀行今年已經(jīng)退出了這些債券的持有，這使得出售這類(lèi)債券變得更加困難。

據悉，隨著(zhù)美聯(lián)儲及銀行等大買(mǎi)家陸續退場(chǎng)，CLOs與國債的交易價(jià)差擴大并最終推高抵押貸款利率，美國30年期固定抵押貸款利率一度突破7%，達到20年來(lái)的最高水平。美聯(lián)儲曾經(jīng)是市場(chǎng)上最大的CLOs買(mǎi)家。為支持經(jīng)濟，美聯(lián)儲在疫情期間持續買(mǎi)入，將其所持有的CLOs規模擴大了一倍，達到2.7萬(wàn)億美元。但在美聯(lián)儲政策收緊后，這種狀況已經(jīng)逆轉。過(guò)去幾個(gè)月美聯(lián)儲已停止購買(mǎi)該類(lèi)債券，持有的存量規模也被縮減。

銀行的情況也是類(lèi)似，在疫情期間，隨著(zhù)大量刺激政策現金持續涌入，CLOs成為銀行儲存現金的低風(fēng)險選項(相對更高的收益率)。數據顯示，排名前十的銀行去年增持CLOs的規模達到2190億美元。

不過(guò)，隨著(zhù)利率升高、存款增長(cháng)放緩，銀行對于CLOs的買(mǎi)入熱情也開(kāi)始降溫。摩根大通的數據顯示，2022年前9個(gè)月，CLOs的10大銀行所有者削減了1330億美元的持有量，包括第三季度的530億美元。這種下降大部分是來(lái)自于沒(méi)有再投資于新債券的到期債券。美國銀行表示，大部分銀行選擇債券持有到期主要是為了避免損失。由于利率上漲，CLOs的價(jià)格已經(jīng)大幅下跌,選擇持有到期將避免投資出現損失，如果選擇現在賣(mài)出，整體損失將達到驚人的1000億美元。

美聯(lián)儲的壓力測試和上調利率迫使金融機構增加資本，甚至在收購融資遭受巨額損失之前就已經(jīng)開(kāi)始削減CLOs的購買(mǎi)?；ㄆ旒瘓FCLO全球策略主管Maggie Wang曾在9月份表示，銀行轉向投資于監管資本要求較低的資產(chǎn)類(lèi)別。不過(guò)，CLOs目前的價(jià)格可能已經(jīng)低到足以引起一些銀行的注意，并吸引他們重返這一市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞： 貸款抵押債券 摩根大通 智通財經(jīng)網(wǎng)