近日，受債市下跌影響，銀行理財產(chǎn)品也面臨贖回壓力。Wind數據顯示，截至11月17日，銀行理財子公司發(fā)行理財產(chǎn)品中，剔除近6月無(wú)凈值的產(chǎn)品，有1208只單位凈值小于1，破凈率達7.74%。其中，回撤幅度超過(guò)0.1%的占比達18.25%。面對債市突然大幅波動(dòng)，截至目前，公募基金以及包括招銀理財、平安理財等在內的多家銀行理財子公司紛紛發(fā)聲以安撫投資者情緒。

公募、銀行理財齊發(fā)聲：無(wú)需過(guò)分恐慌！

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據不完全統計，截至目前，已有包括中郵理財、農銀理財、招銀理財、平安理財、興銀理財、恒銀理財、南銀理財、杭銀理財、蘇銀理財等銀行理財子公司在官方微信公眾號發(fā)布致投資者的一封信，解釋近期債市波動(dòng)對銀行理財產(chǎn)品的影響，以及投資者該如何應對。

11月16日，杭銀理財在社交平臺表示，從歷史經(jīng)驗來(lái)看，1年期股份行存單收益率1周上行38bp的情況非常罕見(jiàn)，僅出現在2016年四季度和2020年二季度。同時(shí)，前兩次收益率在大幅上行后，短期均出現企穩跡象。杭銀理財認為，在逐漸消化政策預期后，市場(chǎng)預計將回歸現有基本面，產(chǎn)品凈值表現也預計將逐步修復。

同日，中郵理財也在其官方公號中稱(chēng)，目前市場(chǎng)的調整更多是基于預期被打破，加上前期利率水平較低帶來(lái)的預期沖擊，盡管有政策調整的預期影響，但更多的是情緒宣泄。其認為，短期來(lái)看，利率已經(jīng)出現超調，不必過(guò)于恐慌。從中長(cháng)期來(lái)看，資金面只是向政策利率小幅回歸，而不是貨幣政策正式轉向。

興銀理財分析，短期來(lái)看，政策從出臺到落地、傳導到實(shí)體經(jīng)濟需要時(shí)滯，而從最新公布的10月經(jīng)濟各項數據來(lái)看，債券收益率不具備快速上行的基礎，后續風(fēng)險有限。興銀理財建議，如果投資者近期有流動(dòng)性需求且風(fēng)險偏好較低，可以選擇現金管理類(lèi)產(chǎn)品。如果投資者已持有對應的理財產(chǎn)品，快跌后無(wú)需過(guò)于悲觀(guān)，可耐心靜待市場(chǎng)企穩。

蘇銀理財公告顯示，債券的價(jià)格波動(dòng)與利率走勢相關(guān)，當利率上行時(shí)，債券價(jià)格下跌，投資債券的理財產(chǎn)品凈值也隨之下跌；反之，利率下行導致債券價(jià)格上漲，理財產(chǎn)品凈值也隨之上漲。近期，利率的極端變化導致投資債券的理財產(chǎn)品收益出現較大承壓、凈值發(fā)生一定回撤。

面對波動(dòng)的債市，不少銀行理財子公司也采取措施積極應對。如民生理財表示，針對市場(chǎng)短期大幅波動(dòng)，民生理財對于管理的多個(gè)系列產(chǎn)品進(jìn)行了全面梳理，單只產(chǎn)品回撤幅度與風(fēng)險收益定位、配置策略結構等相關(guān)，各系列整體回撤幅度可控。

中銀理財亦表示，面對此次債市回調，該機構將堅持穩健策略，盡最大努力追求回撤控制。同時(shí)，該機構也在密切跟蹤研究市場(chǎng)變化，積極爭取比較確定的投資機會(huì )，在調整中挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長(cháng)期投資價(jià)值。

公募方面，11月17日，蜂巢基金向投資者發(fā)出公開(kāi)信，從債市近期大幅調整的原因、后市展望等方面，做出分析與聲明。蜂巢基金固收團隊表示，債券市場(chǎng)近期并沒(méi)有大規模的“暴雷”事件發(fā)生。市場(chǎng)出現較大調整的原因，一方面是因為疫情防控政策措施邊際放松，另一方面地產(chǎn)政策連續出臺，疊加資金面有所收緊，使得市場(chǎng)對基本面的預期改善，同時(shí)對流動(dòng)性的預期有所調整，由此引發(fā)了債券的拋售。

展望后市：短期波動(dòng)不影響穩定增持趨勢

面對理財產(chǎn)品的波動(dòng)，各家理財子表達了對經(jīng)濟長(cháng)期基本面的看好。

中郵理財表示，總體而言，市場(chǎng)短期存在一定的調整壓力，但中長(cháng)期來(lái)看，本輪調整到位后，存在一定的配置機會(huì )，“投資者應理性看待凈值波動(dòng)，堅持‘以時(shí)間換空間’?！?/p>

農銀理財表示，展望后市，我國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變，債券市場(chǎng)的短期調整將逐步企穩。目前，債券市場(chǎng)的配置價(jià)值已經(jīng)凸顯，市場(chǎng)利率也將逐步回歸合理水平。

平銀理財表示，這一輪債券市場(chǎng)的調整幅度之大，速度之快，近十年只出現3次，這輪波動(dòng)仍在持續。市場(chǎng)數據顯示，一些債券基金或中短債理財因為凈值下跌，也出現大額贖回。但換一個(gè)視角看或許提供了一個(gè)逢低配置的機會(huì )。

工銀理財表示：“展望未來(lái)，我們不必過(guò)度悲觀(guān)，機會(huì )總在急跌中孕育，風(fēng)險緩釋后，市場(chǎng)將迎來(lái)一定的配置和博弈機會(huì )。債券資產(chǎn)提供穩定票息收益，當前市場(chǎng)利率上行風(fēng)險可控、凈值修復可期，短期的波動(dòng)并不影響產(chǎn)品穩定增值的趨勢”。

此外，平安理財認為，對于已持有固收類(lèi)理財產(chǎn)品的投資者，可保持謹慎態(tài)度，但無(wú)需恐慌，不妨“多看少動(dòng)”；而對于未進(jìn)場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，每一輪市場(chǎng)深跌之后，通常都是進(jìn)場(chǎng)的好時(shí)機。平安理財分析稱(chēng)，從個(gè)人資產(chǎn)配置角度看，債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)仍可作為相對低波動(dòng)的資產(chǎn)進(jìn)行長(cháng)期配置，力爭以獲取一定的穩健回報，而經(jīng)過(guò)近期調整后，債券收益率逐步進(jìn)入更有價(jià)值的配置區間。

對于后市，蜂巢基金認為短期市場(chǎng)情緒不穩，以基金、銀行理財為代表的各類(lèi)資管產(chǎn)品面臨一定的贖回壓力，市場(chǎng)波動(dòng)仍會(huì )較大。但從估值角度，目前債券收益率相對政策利率的利差已經(jīng)回到了較為合理的位置。從基本面來(lái)看，目前經(jīng)濟數據依然疲弱，寬松的貨幣政策并未轉向，債券市場(chǎng)沒(méi)有全面轉熊的基礎。

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