11月8日，中基協(xié)養老金業(yè)務(wù)委員會(huì )就證監會(huì )對行業(yè)提出的養老金產(chǎn)品納入范圍、投資對象、投顧服務(wù)、估值標準等意見(jiàn)建議進(jìn)行回應，并表示個(gè)人養老金賬戶(hù)和投資的相關(guān)準備工作已就緒，個(gè)人養老金基金產(chǎn)品和銷(xiāo)售機構名錄將于近期發(fā)布。市場(chǎng)相關(guān)人士表示，除受資本市場(chǎng)改革持續推進(jìn)消息影響外，近期券商板塊表現偏強也和養老金入市有關(guān)，尤其是近期政策推進(jìn)速度明顯超預期情況下。平安證券相關(guān)負責人表示，個(gè)人養老金業(yè)務(wù)底層系統建設是券商發(fā)力點(diǎn)。此外，據中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明團隊測算，2035年個(gè)人養老金規?；驅⑦_到12萬(wàn)億元。

11月4日，證監會(huì )發(fā)布《個(gè)人養老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規定》（《暫行規定》），明確了納入個(gè)人養老金投資基金產(chǎn)品的條件，即最近4個(gè)季度末規模不低于5000萬(wàn)元或者上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金，以及投資風(fēng)格穩定、投資策略清晰、運作合規穩健且適合個(gè)人養老金長(cháng)期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監會(huì )規定的其他基金。

此外，《暫行規定》中還要求開(kāi)展個(gè)人養老金基金銷(xiāo)售相關(guān)業(yè)務(wù)的基金銷(xiāo)售機構，需要與基金行業(yè)平臺完成聯(lián)網(wǎng)測試。

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隨著(zhù)券商的個(gè)人養老金系統驗收測試結果陸續公布，據統計，截至目前，中信證券(600030.SH)、國泰君安(601211.SH)、廣發(fā)證券(000776.SZ)、中信建投(601066.SH)、東方證券(600958.SH)、國信證券(002736.SZ)、銀河證券(601988.SH)、招商證券(600999.SH)、長(cháng)江證券(000783.SZ)共9家券商均已通過(guò)個(gè)人養老金系統驗收測試。

而在養老金業(yè)務(wù)產(chǎn)品代銷(xiāo)的篩選上，FOF產(chǎn)品被諸多券商頻頻提及。廣發(fā)證券相關(guān)負責人認為，基金公司發(fā)行的養老FOF產(chǎn)品將首先被納入個(gè)人養老金投資范圍。Wind數據顯示，截至3季度末，公募市場(chǎng)共計有347只FOF產(chǎn)品。其中，養老目標FOF（份額合并計算，以下同）合計192只，占比55.33%，資產(chǎn)凈值累計946.22億元。

南方基金相關(guān)人士指出，以海外第三支柱的長(cháng)期經(jīng)驗看，投資者最終將更加偏好含權類(lèi)FOF，究其原因，主要是養老投資期限較長(cháng)，有望減少權益資產(chǎn)波動(dòng)大的不利因素，長(cháng)期來(lái)看有望受益于權益資產(chǎn)的長(cháng)期偏高的預期收益，因此海外個(gè)人養老金產(chǎn)品中偏權益類(lèi)的產(chǎn)品占比是逐漸提高的，而年金、儲蓄類(lèi)的占比則逐年下降。此外，FOF具有分散配置的效果，有效降低了單一基金公司、單一投資風(fēng)格或者單一基金經(jīng)理的風(fēng)險，符合養老投資追求穩健收益的目標。

廣發(fā)基金相關(guān)人士也認為，FOF本身產(chǎn)品設計靈活，可以有針對性地匹配到不同退休日期或不同風(fēng)險偏好的養老場(chǎng)景，適合作為養老金投資的“必備工具”。

智通財經(jīng)APP了解到，未來(lái)個(gè)人養老金不僅可投資養老FOF，也可投資其他類(lèi)型的基金產(chǎn)品。而美國的個(gè)人養老金（IRAs和401k）存量規模5成都是投向了共同基金（公募基金），這為公募行業(yè)的長(cháng)期資金來(lái)源帶來(lái)了巨大的想象空間。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，開(kāi)展個(gè)人養老金投資基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)是未來(lái)券商向大財富管理轉型的重要抓手，個(gè)人養老金資金投資期限長(cháng)，未來(lái)參與人數多，占得競爭先機者將持續受益，據其團隊測算2035年個(gè)人養老金規?；驅⑦_到12萬(wàn)億元。

申萬(wàn)宏源也稱(chēng)，維持看好證券行業(yè)，個(gè)人養老金長(cháng)線(xiàn)增量資金進(jìn)入公募行業(yè)，券商可通過(guò)參控股基金公司及代銷(xiāo)金融產(chǎn)品顯著(zhù)受益。中性情境下，其預計2030年個(gè)人養老金稅負優(yōu)惠可激活2.6萬(wàn)億養老金市場(chǎng)，帶來(lái)5200億元增量資金入市。

相關(guān)概念股：

廣發(fā)證券(000776.SZ)：在相關(guān)監管部門(mén)整體的指導下，從系統開(kāi)發(fā)、準入測試、投資者教育等多方面為服務(wù)個(gè)人養老金業(yè)務(wù)實(shí)施做足準備，積極籌備和探索開(kāi)展個(gè)人養老金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)。

國泰君安(601211.SH)：公司成立了個(gè)人養老金業(yè)務(wù)準備工作組，目前完成了系統的自主研發(fā)，與外部的聯(lián)調和準入驗收測試。國泰君安君弘APP于9月上線(xiàn)了個(gè)人養老業(yè)務(wù)預約功能，待專(zhuān)區正式上線(xiàn)后將會(huì )通知客戶(hù)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。

中國銀河(601881.SH)：公司在加速部署個(gè)人養老金業(yè)務(wù)相關(guān)的軟硬件基礎工作的同時(shí)，已初步完成制度設計、團隊組建、系統搭建和界面優(yōu)化等工作。8月24日銀河證券官方APP已上線(xiàn)"個(gè)人養老金專(zhuān)區"（I期）。

中信證券(600030.SH)：公司目前已經(jīng)完成養老金底層系統建設。近期聯(lián)合中國人民大學(xué)共同發(fā)起《2022中國中青年養老成熟度調查》，對不同地域、不同家庭狀況中青年群體的養老認知、養老愿景、養老準備等情況進(jìn)行調研，引導居民樹(shù)立正確的養老準備意識。

銀河證券(601988.SH)：正抓緊部署相關(guān)業(yè)務(wù)所需的軟硬件基礎工作，已初步完成制度設計、團隊組建、系統搭建和聯(lián)調測試工作，并持續做好養老規劃投教工作。

東方證券(600958.SH)：7月份，公司成立了專(zhuān)門(mén)的跨部門(mén)工作小組，從前期技術(shù)開(kāi)發(fā)商的選型、業(yè)務(wù)流程確定到目前的同步開(kāi)發(fā)測試，2個(gè)月的時(shí)間內已基本完成后臺系統開(kāi)發(fā)，并在賬戶(hù)與交易等方面率先完成技術(shù)部署。

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