近期，特高壓交流中川渝、張北-勝利已核準開(kāi)工，電網(wǎng)建設尤其是特高壓建設有望同步進(jìn)入高景氣度上行周期。海通證券認為，為了匹配新能源的大比例接入，特高壓建設會(huì )是持續的進(jìn)程，是電網(wǎng)重點(diǎn)投資方向之一，預計對核心設備企業(yè)的業(yè)績(jì)增長(cháng)形成持續拉動(dòng)，建議關(guān)注特高壓核心標的。

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據悉，川渝特高壓交流工程是連接四川、重慶電源和負荷中心，構建西南特高壓交流骨干網(wǎng)架的起步工程。工程新建四川甘孜、天府南、成都東和重慶銅梁4座特高壓變電站，變電容量2400萬(wàn)千伏安。新建雙回特高壓線(xiàn)路658公里，總投資288億元，計劃于2025年夏季高峰前投運。

張北—勝利1000千伏交流輸電線(xiàn)路工程(冀北段)起于已建張北1000千伏變電站，止于內蒙古錫林郭勒盟太卜寺旗牧場(chǎng)村(省界)，是國網(wǎng)冀北電力有限公司“十四五”期間建設的首個(gè)特高壓工程。建成投運后可提高錫盟、張北特高壓交直流通道外送能力，滿(mǎn)足錫盟能源基地、張北新能源基地外送需要及京津冀地區負荷增長(cháng)需求。

今年上半年，特高壓交流快速推進(jìn)，核準1條(武漢-南昌)、開(kāi)工2條(福州-廈門(mén)、駐馬店-武漢);武漢-南昌交流9月開(kāi)啟第一次設備招標;特高壓直流處于可研階段，三季度以來(lái)仍處于加快可研設計階段，尚未有直流線(xiàn)路招標開(kāi)工。

政策方面，今年國家發(fā)展改革委、能源局印發(fā)了《“十四五”現代能源體系規劃》，提出“十四五”期間，我國將完善華北、華東、華中區域內特高壓交流網(wǎng)架結構，為特高壓直流送入電力提供支撐，建設川渝特高壓主網(wǎng)架，完善南方電網(wǎng)主網(wǎng)架;推動(dòng)電網(wǎng)主動(dòng)適應大規模集中式新能源和量大面廣的分布式能源發(fā)展。

根據國家電網(wǎng)規劃情況，“十四五”期間，我國將規劃建設特高壓工程“24交14直”共38條特高壓線(xiàn)路，總計投資額3800億元，線(xiàn)路里程為3萬(wàn)余公里。2022年上半年，國家電網(wǎng)在建的特高壓工程11項，線(xiàn)路全長(cháng)6828公里，工程總投資900億元，未來(lái)特高壓布局空前。

行業(yè)上市公司方面，永福股份、中天科技、科林電氣、特變電工、平高電氣等公司今年前三季度扣非凈利同比翻倍。

具體來(lái)看，永福股份前三季度實(shí)現營(yíng)收14.94億元，同比增長(cháng)53.93%;凈利潤5489.7萬(wàn)元，同比增長(cháng)218.49%，公司表示，剔除股份支付費用對凈利潤的影響后，前三季度凈利潤為8061.1萬(wàn)元;中天科技前三季度凈利潤24.7億元，同比增長(cháng)400%，其中第三季度凈利潤6.46億元，同比增長(cháng)159.24%。

科林電氣第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.92億元，同比增長(cháng)13.00%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3282.11萬(wàn)元，同比增長(cháng)1842.93%;特變電工前三季度業(yè)績(jì)持續保持高位增長(cháng)，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入645.42億元，同比增長(cháng)65.06%;凈利潤156.78億元，同比增長(cháng)130.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤110.56億元，同比增長(cháng)112.98%。

平高電氣前三季度實(shí)現營(yíng)收61.29億元，同比增長(cháng)3.82%;歸屬于上市股東的凈利潤1.78億元，同比增長(cháng)70.89%。第三季度，平高電氣營(yíng)業(yè)收入21.12億元，同比下降11.25%;歸屬于上市股東的凈利潤6185.42萬(wàn)元，同比增長(cháng)28.21%。公司擁有領(lǐng)先的超特高壓技術(shù)，具備開(kāi)關(guān)裝備全套產(chǎn)業(yè)鏈及先進(jìn)的科技研發(fā)體系，擁有一批完全自主知識產(chǎn)權的高端產(chǎn)品，具備核心競爭力，特高壓產(chǎn)品市占率持續領(lǐng)先。

海通證券認為，為了匹配新能源的大比例接入，特高壓建設會(huì )是持續的進(jìn)程，是電網(wǎng)重點(diǎn)投資方向之一，預計對核心設備企業(yè)的業(yè)績(jì)增長(cháng)形成持續拉動(dòng)，建議關(guān)注特高壓核心標的。特高壓直流核心標的有國電南瑞、許繼電氣、中國西電等。特高壓交流核心標的包括平高電氣、中國西電等。

相關(guān)概念股：

國電南瑞(600406.SH)：新型電力系統大勢所趨，公司多環(huán)節有望受益;實(shí)施網(wǎng)外業(yè)務(wù)發(fā)展方案，網(wǎng)外業(yè)務(wù)維持較高增速;在手訂單達515億元，電力基建加速支撐全年高增長(cháng)。

許繼電氣(000400.SZ)：形成了由±1100千伏及以下特高壓直流輸電、±800千伏及以下柔性直流輸電、直流輸電檢修和實(shí)驗服務(wù)等構成的特高壓業(yè)務(wù)體系，主要產(chǎn)品包括換流閥設備、特高壓直流輸電控制保護系統等。

特變電工(600089.SH)：主營(yíng)業(yè)務(wù)包括輸變電業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)及能源業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品是：變壓器及電抗器、電線(xiàn)電纜、國際成套工程承包、多晶硅、太陽(yáng)能及風(fēng)能系統工程、煤炭產(chǎn)品等。

平高電氣(600312.SH)：公司是國家電工行業(yè)重大技術(shù)裝備支柱企業(yè)，我國高壓、超高壓、特高壓開(kāi)關(guān)及電站成套設備研發(fā)、制造基地。公司擁有領(lǐng)先的超特高壓技術(shù)，具備開(kāi)關(guān)裝備全套產(chǎn)業(yè)鏈及先進(jìn)的科技研發(fā)體系，擁有一批完全自主知識產(chǎn)權的高端產(chǎn)品，具備核心競爭力，特高壓產(chǎn)品市占率持續領(lǐng)先。

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