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當市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，許多投資者的第一反應是堅持并等待反彈。但是，如果下跌持續的時(shí)間極其長(cháng)，他們對出現更大損失的恐懼可能會(huì )超過(guò)這種希望。當足夠多的投資者達到該臨界點(diǎn)并賣(mài)出時(shí)，其結果被稱(chēng)為市場(chǎng)投降。

1.如何判斷市場(chǎng)是否已投降?

目前很難判斷這一點(diǎn)，很多低谷之后是反彈。一些觀(guān)察者在波動(dòng)性飆升和股票看漲看跌比率上升等指標中尋找接近投降的跡象，即投資者猜測會(huì )再次出現拋售而將他們的投資組合進(jìn)行對沖。股票基金大規模流出資金通常被視為投降已經(jīng)到來(lái)的信號。

美國銀行10月發(fā)布了一份關(guān)于市場(chǎng)投降的報告，其中一張圖表顯示，歷史上現金余額激增一直被當作市場(chǎng)看漲的信息。一旦幾乎所有想要賣(mài)出的人都已拋售，股市就不太可能進(jìn)一步下跌，投資者囤積的資金最終將重新進(jìn)入股市。投降可能只發(fā)生在股市，也可能同時(shí)出現于債市和大宗商品市場(chǎng)。

2.投降是否等同于市場(chǎng)底部?

通常不是。熊市可以持續數年，投降只有往回看才變得明顯。如果有足夠多的投資者一直在尋找大幅拋售之后重新入場(chǎng)以逢低買(mǎi)入的機會(huì )，這意味著(zhù)并非每個(gè)人都對股市的情況完全感到厭惡。

3.有什么市場(chǎng)投降的例子?

2008年全球金融危機之后就出現了一次投降，它也表明了確定市場(chǎng)是否觸底有多難。標普500指數在2007年10月見(jiàn)頂后急劇下跌，并于2009年3月達到最低點(diǎn)，比高點(diǎn)低57%。不過(guò)，根據Bespoke Investment Group的數據，在這個(gè)過(guò)程中，許多交易員因錯誤地認為股市已經(jīng)投降而遭受損失，因為標普500指數出現了十多次漲幅至少為5%的反彈。

2008年11月，隨著(zhù)金融市場(chǎng)的壓力達到頂峰，而投資者已從股票基金中撤出數十億美元，恐慌指數VIX飆升至80以上。

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