數據供應商BondCliQ創(chuàng )建的公司債模擬投資組合顯示，飆升的利率壓低了各種優(yōu)質(zhì)債券的價(jià)格，持有公司債的投資者今年的投資組合面臨巨大沖擊。

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這個(gè)演示性的投資組合今年下跌了34%，超過(guò)了同期標普500指數約17%的跌幅。

該投資組合包含30只債券，涵蓋科技、公用事業(yè)、能源和金融等10個(gè)主要行業(yè)。它們都被主要信用評級機構評為投資級債券，截至1月初，絕大多數的交易價(jià)格接近1美元。

它們是由微軟、亞馬遜和可口可樂(lè )等知名公司發(fā)行的債券，價(jià)格出現下跌是由于債券中包含久期風(fēng)險敞口，對利率敏感，而今年基準利率持續上升。

BondCliQ負責人Kevin Molloy表示：“這些都是知名公司，它們不會(huì )破產(chǎn)，沒(méi)有真正的信用風(fēng)險。但我們今年看到的情況是，投資者確實(shí)面臨久期風(fēng)險的威脅，在短時(shí)間內受到了打擊?！?/p>

當然，這些是賬面損失。持有債券到期的投資者仍可收取息票，直至債券全額償還。但價(jià)格變動(dòng)意味著(zhù)任何人現在檢查其投資組合可能會(huì )看到價(jià)值大幅下跌，而那些現在出售的人將確定更低的價(jià)格。

考慮到債券價(jià)格和利率之間的關(guān)系，債券價(jià)格下跌并不一定是出乎意料的。但即使在高通脹時(shí)期，10萬(wàn)億美元的公司債市場(chǎng)也經(jīng)常被宣傳為可靠的收入來(lái)源，這種價(jià)格下跌是令人痛苦的。在低利率時(shí)代尋求這些證券提供更高收益率的投資者現在面臨著(zhù)市值上的巨大打擊。

Molloy稱(chēng)，人們已經(jīng)習慣了市場(chǎng)上的利率風(fēng)險。根據BondCliQ的數據，目前約有92%的投資級債券的交易價(jià)格低于1美元的面值。

到目前為止，公司債價(jià)格下跌主要與利率有關(guān)，分析師幾乎不擔心信用風(fēng)險，即一些公司實(shí)際上可能會(huì )拖欠債務(wù)。然而現在這種情況可能正在改變。

摩根大通的一項分析顯示，風(fēng)險溢價(jià)的分散性最近一直在上升，這表明投資者可能會(huì )選擇特定的公司而不是整體交易公司敞口。

分析師表示：“年初至今對于高等級信用利差的敘述主要是關(guān)于不利的宏觀(guān)因素和供需技術(shù)問(wèn)題，而不是單一公司層面的信用問(wèn)題。在今年的大部分時(shí)間里，這種情況反映在行業(yè)分散度相對較窄，即使利差擴大。但最近情況發(fā)生了變化，本月行業(yè)分散度顯著(zhù)增加，盡管整體利差基本保持不變。在經(jīng)濟放緩的背景下，人們越來(lái)越關(guān)注投資級債券中潛在的贏(yíng)家和輸家?！?/p>

以下為投資組合的詳細情況：