美國經(jīng)濟目前是正在走向衰退，還是剛剛避免了衰退?

(資料圖)

這是每個(gè)人都在問(wèn)的問(wèn)題。根據美國商務(wù)部周四的初步估計，第三季度國內生產(chǎn)總值(GDP)折合成年率增長(cháng)2.6%。此前，美國經(jīng)濟連續兩個(gè)季度出現萎縮，這讓不少人認為美國陷入了衰退。

仍然具有韌性的消費者和企業(yè)在很大程度上推動(dòng)了第三季度GDP增長(cháng)。個(gè)人消費——對經(jīng)濟的最大貢獻因素——以1.4%的速度增長(cháng)，這比預期要好，但也比上一季度有所放緩。

盡管經(jīng)濟增長(cháng)通常是一個(gè)好跡象，但部分市場(chǎng)觀(guān)察人士擔心，經(jīng)濟持續強勁意味著(zhù)美聯(lián)儲將不得不在更長(cháng)時(shí)間內繼續加息以控制通脹，這最終可能導致經(jīng)濟放緩。

因此，這一切導致了一個(gè)非常奇怪的經(jīng)濟狀況：消費者價(jià)格仍在上漲，家庭支出面臨壓力，不斷上升的抵押貸款利率開(kāi)始給房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，但失業(yè)率卻處于50年來(lái)的最低水平，與此同時(shí)，各大企業(yè)都在公布相互矛盾的業(yè)績(jì)信息，讓股市陷入混亂。

難怪市場(chǎng)會(huì )以不同的方式解讀周四的數據。美國總統拜登表示，這表明經(jīng)濟“繼續向前發(fā)展”，而摩根士丹利的經(jīng)濟學(xué)家表示，第三季度可能標志著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)達到峰值。與此同時(shí)，麥當勞首席執行官周四表示，預計美國經(jīng)濟將出現輕度到中度衰退。

“很高興看到GDP數據為正，但從經(jīng)濟角度來(lái)看，我認為我們還沒(méi)有完全擺脫困境，”北卡羅來(lái)納州Hilltop Wealth Advisors財務(wù)顧問(wèn)Brittany Brinckerhoff表示，“由于通脹率仍然居高不下，美聯(lián)儲仍準備繼續加息，我們很可能會(huì )看到經(jīng)濟增長(cháng)繼續放緩，這是加息的副作用?！?/p>

美國經(jīng)濟正處于衰退嗎?

大多數人都認為，美國經(jīng)濟還沒(méi)有處于衰退(至少目前還沒(méi)有)。盡管有部分人將衰退定義為今年早些時(shí)候GDP連續兩個(gè)季度的萎縮(即美國經(jīng)濟研究局(NBER)過(guò)去定義的技術(shù)性衰退，該機構通常需要長(cháng)達一年的時(shí)間才會(huì )宣布經(jīng)濟進(jìn)入衰退)。

但根據NBER當前的說(shuō)法，衰退的定義是“經(jīng)濟活動(dòng)的顯著(zhù)下降，且持續時(shí)間超過(guò)幾個(gè)月”。

“這個(gè)定義是主觀(guān)的，在確定‘顯著(zhù)下降’方面沒(méi)有固定的規則，”Huebner financial Planning財務(wù)顧問(wèn)David Huebner表示，“2022年第一季度萎縮1.6%，第二季度萎縮0.6%，這不是一個(gè)顯著(zhù)的下降，可以說(shuō)是持平的?！?/p>

美國經(jīng)濟即將陷入衰退?

市場(chǎng)觀(guān)察人士和經(jīng)濟學(xué)家認為，這種可能性越來(lái)越大。

最近，高盛首席執行官David Solomon表示，經(jīng)濟狀況將“從現在開(kāi)始明顯收緊”，摩根士丹利國際業(yè)務(wù)主管Franck Petitgas則認為，美國經(jīng)濟在2023年看起來(lái)風(fēng)險有點(diǎn)大，“美國不太可能實(shí)現軟著(zhù)陸”。

彭博經(jīng)濟最新的模型預測也顯示，美國經(jīng)濟未來(lái)12個(gè)月內必然發(fā)生衰退，市場(chǎng)也在為經(jīng)濟衰退定價(jià)。

“我認為衰退還沒(méi)有開(kāi)始，但很有可能在2023年到來(lái)，”位于佛羅里達的理財規劃公司W(wǎng)ELLth Financial Planning創(chuàng )始人Chris Diodato表示。

美聯(lián)儲下一步行動(dòng)將會(huì )是什么?

Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示，第三季度強勁的GDP數據意味著(zhù)美聯(lián)儲可能需要繼續大幅收緊政策。

他表示：“美聯(lián)儲確實(shí)面臨著(zhù)艱巨的任務(wù)——經(jīng)濟并沒(méi)有放緩，消費者仍在大量消費，通脹不會(huì )很快回落到2%?！?/p>

在下周的會(huì )議上，市場(chǎng)普遍預計美聯(lián)儲將連續第四次加息75個(gè)基點(diǎn)。而在12月，投資者預計美聯(lián)儲將加息50或75個(gè)基點(diǎn)，然后在2023年初結束緊縮政策，利率終點(diǎn)約為4.9%。

不過(guò)，紐約Contesa Capital Advisors創(chuàng )始人Alina Fisch表示，如果經(jīng)濟數據保持強勁，美聯(lián)儲可能會(huì )改變方針。

她表示：“美聯(lián)儲似乎決心鼓勵經(jīng)濟衰退，直到通脹得到明顯控制?！?/p>

投資者該做些什么準備?

專(zhuān)家表示，沒(méi)有必要僅僅因為GDP數字而徹底改變投資策略。

但在這樣的背景下，確實(shí)會(huì )有部分領(lǐng)域開(kāi)始變得更具吸引力。WELLth Financial Planning的Diodato表示其正在將客戶(hù)的股票配置更多地轉向醫療保健、公用事業(yè)和必需消費品行業(yè)，這些行業(yè)往往具有抗衰退能力。高質(zhì)量債券也開(kāi)始變得有吸引力。

他表示：“我認為債券投資者的耐心即將得到回報?！?/p>

另外，無(wú)需繳納聯(lián)邦或州所得稅的市政債券收益率也在開(kāi)始上升。例如，信用評級為AAA的一年期市政債券的收益率接近3%，上年這一數字幾乎為零。作為最安全的投資之一，美國國債收益率也在走高。

目前回報最好的投資之一還有美國I系列儲蓄債券，目前利率為9.62%，預計從11月1日起將降至6.47%。在本周最后購買(mǎi)期限前，美國人紛紛搶購這一債券，甚至將美國財政部的直銷(xiāo)網(wǎng)站擠宕機了。