10月27日，歐洲央行管委會(huì )會(huì )議決定再次加息75個(gè)基點(diǎn)，三項主要利率中再融資利率升為2.00%，邊際貸款利率為2.25%，存款利率為1.50%。

(資料圖片)

歐洲央行行長(cháng)拉加德在利率決議公布后發(fā)表了講話(huà)，以下為智通財經(jīng)APP整理的內容摘要：

TLTRO變化

歐洲央行周四宣布，它將改變其目標較長(cháng)期再融資操作(TLTIO)的條款和條件。這是一種為歐洲銀行提供有吸引力的借款條件的工具，旨在鼓勵向實(shí)體經(jīng)濟放貸。

適用于TLTRO III工具的利率將從11月23日起調整，并將向銀行提供自愿提前還款日期?！盀榱耸箽W元體系的信貸機構所持最低準備金的報酬與貨幣市場(chǎng)狀況更加緊密地保持一致，管理委員會(huì )決定將最低準備金的報酬設定為歐洲央行的存款便利利率?！边@將導致銀行貸款成本大幅上升。

“這就是我們正在做的。除此之外，我們還將開(kāi)放另外三個(gè)窗口，在此期間，如果銀行愿意，它們將有機會(huì )償還貸款?！?/p>

TLTRO變更導致銀行提起訴訟的風(fēng)險

拉加德表示，“第一個(gè)動(dòng)機是貨幣政策，當然，就像理事會(huì )做出的任何決定一樣，我們必須評估這個(gè)決定會(huì )帶來(lái)什么風(fēng)險和副作用。它必須是相稱(chēng)的，它必須是潛在措施中最有效的。在充分考慮到訴訟風(fēng)險后，我們認為這是我們?yōu)榧涌煺邆鲗茏龀龅淖罴沿泿耪邲Q定?！?/p>

縮表

將在12月份決定縮減資產(chǎn)組合的原則。

風(fēng)險前景

因為有些發(fā)展帶有不確定性，但很明顯——我們在貨幣政策聲明的風(fēng)險評估中是這樣說(shuō)的——經(jīng)濟很明顯是下行的。如果這些風(fēng)險在12月變成現實(shí)，我們將把它們納入我們的基線(xiàn)。

我們希望達到的最終目標是在中期實(shí)現2%的通脹目標。這個(gè)速度并不一定是我們認為正?；呀?jīng)完成的速度。它很可能不得不超越這一點(diǎn)。

我們甚至在10月份開(kāi)會(huì )的時(shí)候，還沒(méi)有一組數據來(lái)幫助我們做出預測，比如經(jīng)濟增長(cháng)前景和通貨膨脹前景。我們將在12月份得到這些數據，屆時(shí)我們將把這些因素都考慮進(jìn)去。

加息前景

“我們承認還會(huì )有更多的加息，但我無(wú)法告訴你加息的速度和幅度?！薄拔磥?lái)我們還會(huì )進(jìn)一步加息。所以歸一化過(guò)程在繼續。在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們當然必須確定能夠實(shí)現2%中期目標的利率?！?/p>

“我們已經(jīng)完成了我們所謂的貨幣政策正?；瘑?”“不。還有很多事情要做。我們現在重申的是，我們將在現有數據的基礎上決定未來(lái)加息的路徑和步伐。我們將一次又一次地開(kāi)會(huì )?！?/p>

放棄前瞻指引

我們非常有意地放棄前瞻性指導，考慮到我們周?chē)鷰缀跛械牟淮_定性水平，這在當前情況下是沒(méi)有幫助的。

通脹預期

通脹前景面臨的風(fēng)險主要是上行，潛在通脹指標一直處于較高水平。

強勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)很可能會(huì )支持工資上漲，因為工資上漲是對通脹上升的一些補償。即將到來(lái)的工資數據和最近的工資協(xié)議表明，工資的增長(cháng)可能正在加快。大多數長(cháng)期通脹預期指標目前都在2%左右，盡管一些指標的修正高于市場(chǎng)預期，需要繼續監測。

經(jīng)濟下行風(fēng)險

新出爐的數據證實(shí)，經(jīng)濟增長(cháng)前景面臨明顯的下行風(fēng)險，尤其是在短期內。歐元區的經(jīng)濟活動(dòng)可能在今年第三季度大幅放緩，我們預計在今年剩余時(shí)間和明年年初會(huì )進(jìn)一步走弱。

歐元貶值

歐元貶值加劇了通脹壓力。

高失業(yè)率

“勞動(dòng)力市場(chǎng)在第三季度繼續表現良好，失業(yè)率在8月份保持在6.6%的歷史最低水平。雖然短期指標顯示第三季度仍在創(chuàng )造就業(yè)機會(huì )，但經(jīng)濟走弱可能導致未來(lái)失業(yè)率有所上升?！?/p>

需求降低

高通脹繼續抑制消費和生產(chǎn)。天然氣供應的嚴重中斷使情況進(jìn)一步惡化，消費者和企業(yè)信心都迅速下降，這也給經(jīng)濟帶來(lái)了壓力。

在前幾個(gè)季度受疫情相關(guān)限制影響最大的行業(yè)重新開(kāi)放時(shí)，服務(wù)業(yè)需求表現強勁，目前正在放緩，制造業(yè)新訂單的調查指標正在下降。