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在Meta(META.US)發(fā)布令人失望的財季營(yíng)收和未來(lái)業(yè)績(jì)預警之后，該公司在10月27日美股盤(pán)前交易中下跌了20%。而KeyBanc投資機構的分析師賈斯汀·帕特森(Justin Patterson)于本周四將Meta的股票評級由“增持”下調至“中性”評級，理由是該公司業(yè)務(wù)轉型所需成本較高。

截至發(fā)稿，Meta股價(jià)在10月27日美股交易中繼續下跌超22%至每股100.25美元。Meta于當前經(jīng)濟環(huán)境下，支出計劃遠高于預期或市場(chǎng)認為合適的水平，是其股價(jià)暴跌的重要原因。

“Meta正于一個(gè)充滿(mǎn)挑戰的宏觀(guān)競爭環(huán)境中進(jìn)行業(yè)務(wù)轉型?！迸撂厣谝环輬蟾嬷袑?xiě)道?！半m然我們對其短視頻業(yè)務(wù)轉型的進(jìn)展感到樂(lè )觀(guān)，但我們仍認為該公司對數據中心和研發(fā)投資支出費用的增加可能會(huì )在短期內產(chǎn)生更高的運營(yíng)成本，進(jìn)而使Meta很難達到2019年的利潤率水平?！?/p>

帕特森表示：“在牛市下若管理層所采取的降低成本費用支出的措施，Meta或將能夠恢復到35%的業(yè)績(jì)增長(cháng)態(tài)勢，而一旦每股收益增長(cháng)放緩熊市來(lái)臨，該公司研發(fā)成本增加以及與TikTok和其他公司競爭加劇，將導致其短視頻平臺業(yè)務(wù)利潤率將大幅下降?！?/p>

此外，摩根士丹利的分析師布賴(lài)恩諾瓦克(BrianNowak)也將META評級從“增持”下調至“中性”，目標價(jià)下調100美元至每股105美元。

“我們通常不對評級變化予以過(guò)度的關(guān)注，因為通過(guò)評級所反映出的市場(chǎng)情況可能相對保守，”諾瓦克表示?！暗覀冋J為從META的最新的業(yè)績(jì)以及研發(fā)成本支出前瞻指引來(lái)看，該公司的盈利能力正在一段時(shí)間內給公司股價(jià)提升帶來(lái)負面的壓力，而對股價(jià)的影響將會(huì )持續到市場(chǎng)對該公司所支出的超額研發(fā)成本的執行，以及對其的投資回報水平重燃信心為止?！?/p>

退一步說(shuō)，該公司的研發(fā)支出看起來(lái)是“隨著(zhù)META適應IDFA社交媒體格局(該格局更多地由短視頻而非社交內容/信號驅動(dòng))后，反映該公司未來(lái)或需要更高的結構性資本強度的信號?！彼硎??！斑@些研發(fā)支出帶來(lái)的實(shí)質(zhì)性收入和業(yè)務(wù)增量可能需要時(shí)間(有可能直到23年)來(lái)落地，且具體時(shí)長(cháng)很難確定。但我們正看到的是Meta的盈利能力一直在持續低迷?！?/p>

展望下季度，Meta預計第四季度營(yíng)收為300億-325億美元，預計2022年的總開(kāi)支為850億至870億美元。預計2022年的資本支出將在320億至330億美元之間，而此前市場(chǎng)的預期為300億至340億美元。